TagMaster publicerade den 5 februari 2025 bolagets delårsrapport för fjärde kvartalet 2024. Följande är några punkter som vi sett närmare på i rapporten:
Huvudpunkter från rapporten:
- Tillväxttrenden vänds från tidigare svaga kvartal
- Förvärv av spansk AI-leverantör
- Starkt kassaflöde trots förvärv
- Stärkt närvaro i Europa, USA backar
Vår syn på TagMaster och rapporten
Sammanfattningsvis anser redaktionen att TagMaster levererat ett starkt fjärde kvartal, där bolaget lyckats bryta den negativa trenden från tidigare kvartal. Den organiska tillväxten var positiv, vilket är en viktig signal efter flera svaga perioder. Omsättningstillväxten på 6,8 % var över förväntan, och det är särskilt positivt att den förbättrade försäljningen skett parallellt med en stark marginalförbättring. Den högre bruttomarginalen och stabila kostnadskontrollen visar att bolaget har bättre operationell hävstång än tidigare, vilket vi anser är en avgörande faktor för framtida lönsamhet.
Det mest intressanta strategiska steget under kvartalet var dock förvärvet av Quercus Technologies. Förvärvet stärker TagMasters tekniska kapabiliteter inom AI och videoanalys, samtidigt som det ger bolaget en bredare geografisk exponering och nya intäktsströmmar. Detta kan på sikt bidra till att minska beroendet av enskilda marknader och affärsområden. Vi tror att förvärvet har potential att skapa betydande synergier, men integrationen av Quercus blir en nyckelfaktor att följa framöver.
Trots de positiva signalerna är det fortfarande för tidigt att dra slutsatsen att bolaget har stabiliserat sin långsiktiga tillväxt. Marknaden för smarta infrastruktur- och mobilitetslösningar är konjunkturkänslig, och efterfrågan kan variera kraftigt beroende på investeringstakten inom både offentlig och privat sektor. Att TagMaster nu har förbättrat sin kassaflödesgenerering och stärkt sin balansräkning är dock en viktig trygghet inför framtiden.
Framåt blir det centralt att se om TagMaster kan upprätthålla den positiva trenden och kapitalisera på sin bredare produktportfölj. Om bolaget lyckas fortsätta växa både organiskt och genom strategiska förvärv, samtidigt som marginalförbättringarna bibehålls, finns det goda möjligheter för en fortsatt uppvärdering av aktien. Däremot krävs fler bevis på stabil och förutsägbar tillväxt innan vi ser en tydligare långsiktig uppsida.
Mycket positiv marknadsreaktion återspeglar tidigare negativa förväntningar
Under öppning handlades aktien till 14,2 SEK, ett stort lyft om 23,5 % jämfört med föregående dags stängningspris. Priset fortsatte stiga under förmiddagen och vid lunchtid handlades aktien till 14,8 SEK och stängde på 14,7 SEK.
Positiv organisk tillväxt överträffar förväntningar
Efter en rad utmanande kvartal där den organiska tillväxten varit negativ lyckades TagMaster vända utvecklingen under det fjärde kvartalet 2024. Omsättningen ökade med 6,8 % till 133,7 MSEK, vilket var bättre än förväntat. Tillväxten drevs av en kombination av förvärvet av Quercus Technologies och en starkare utveckling inom det europeiska segmentet.
Samtidigt såg bolaget en kraftig marginalförbättring. EBITDA steg med 19 % till 27,0 MSEK och rörelseresultatet mer än fördubblades till 16,4 MSEK, vilket innebar en förbättrad lönsamhet jämfört med tidigare kvartal. En högre bruttomarginal på 70,0 % (61,4) samt god kostnadskontroll bidrog till resultatförbättringen.
Den positiva omsättningsutvecklingen och de starkare marginalerna innebär att TagMaster avslutade året på en betydligt bättre nivå än tidigare kvartal. Frågan framåt blir om den positiva trenden kan fortsätta under 2025.
Finansiell Översikt
| Parameter | Värde |
|---|---|
| Nettoomsättning (Q4 2024) | 133,7 MSEK (+6,8%) |
| EBITDA (Q4 2024) | 27,0 MSEK (+19%) |
| Rörelseresultat (Q4 2024) | 16,4 MSEK (2x föregående år) |
| Bruttomarginal | 70,0% (61,4) |
Förvärv stärker erbjudandet inom AI och videoanalys
Ett av de viktigaste strategiska stegen under kvartalet var förvärvet av Quercus Technologies, en spansk leverantör av AI-baserade videoanalyslösningar för parkeringsindustrin. Förvärvet, som genomfördes för 5,5 MEUR plus en tilläggsköpeskilling på upp till 1,0 MEUR, markerar ett viktigt steg för TagMaster att stärka sin teknologiska portfölj och sin position inom smart infrastruktur. Quercus är verksamt i över 100 länder och tillför avancerad bildigenkänning och videoteknologi som förbättrar TagMasters erbjudande inom parkeringshantering och fordonsspårning. Med detta förvärv får TagMaster ett bredare produkt-utbud och en starkare geografisk närvaro, särskilt i Tyskland, Spanien och Australien.
Bolaget ser även stora synergier mellan Quercus och befintliga affärsområden, vilket kan bidra till ökade intäkter och förbättrade marginaler framöver. TagMasters vd Jonas Svensson kommenterade att förvärvet är en strategisk satsning för att ytterligare driva tillväxt och stärka bolagets position som en ledande aktör inom smart mobilitet och infrastruktur.
Förvärvet av Quercus Technologies:
- Förvärvat för 5,5 MEUR + 1,0 MEUR i tillägg.
- Stärker AI- och videoanalyskapacitet inom parkeringsindustrin.
- Ökar TagMasters geografiska närvaro i Europa och globalt.
Förvärv stärker prestationen i Europa, USA något långsammare
- Europa: Segment Europa ökade sin nettoomsättning med 29,1 % till 74,9 MSEK (58,0). Justerad EBITDA mer än fördubblades till 14,0 MSEK (6,7), motsvarande en marginal på 18,7 %. Tillväxten drevs av stark försäljning inom Traffic Solutions och integrationen av Quercus.
- USA: Segment USA hade en tuffare period och såg en minskning i omsättningen med 12,5 % till 58,8 MSEK (67,2). Justerad EBITDA sjönk med 24,7 % till 10,5 MSEK (13,9), men bruttomarginalen stärktes till 64,4 % (50,1) tack vare förbättrad produktmix. Den förvärvade radarverksamheten RTMS, köpt från Image Sensing Systems 2023, växte dock med 26 % under kvartalet, vilket visar på framgångsrik integration.
| Region | Nettoomsättning (MSEK) | EBITDA (MSEK) |
|---|---|---|
| Europa | 74,9 (+29,1%) | 14,0 (+108%) |
| USA | 58,8 (-12,5%) | 10,5 (-24,7%) |
Starkt kassaflöde öppnar upp för fortsatt expansion
Trots ökade investeringar i samband med förvärvet av Quercus fortsatte TagMaster att generera ett starkt kassaflöde. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 11,0 MSEK under kvartalet, vilket är en betydande förbättring jämfört med 3,4 MSEK samma period föregående år. För helåret uppgick kassaflödet till 58,6 MSEK (28,5).
Bolagets kassaposition vid årets slut låg på 46,9 MSEK (25,1), och soliditeten var 51,4 %. Denna finansiella stabilitet ger TagMaster utrymme att fortsätta sin förvärvsdrivna strategi samtidigt som bolaget kan investera i produktutveckling och expansion.
Slutsats
TagMaster avslutade året starkt, med förbättrad organisk tillväxt och lönsamhet. Utmaningar kvarstår på den amerikanska marknaden, men expansionen i Europa och AI-förvärvet skapar långsiktig potential.
