Sdiptech publicerade den 11 februari 2025 bolagets delårsrapport för fjärde kvartalet 2024. Följande är några punkter som vi sett närmare på i rapporten:
- Fortsatt förvärvstillväxt, organisk tillväxt kontrasterar
- Ytterligare förvärv stärker Sdiptechs position i en växande marknad
- Starkt kassaflöde förstärks av obligationsemission
- Affärsområdenas utveckling
Vår syn på Sdiptech och rapporten
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Sdiptech levererat ett stabilt fjärde kvartal, där bolaget fortsatt visar finansiell motståndskraft trots svag organisk tillväxt. Att EBITA-marginalen hålls stabil på 19,5 % samtidigt som kassaflödet är rekordhögt visar på en välbalanserad affärsmodell och effektiv kapitalhantering. Den negativa utvecklingen inom byggrelaterade enheter är en belastning, men bedöms vara av engångskaraktär.
Det mest intressanta i rapporten är förvärvet av brittiska Phase 3 Connectors, som stärker Sdiptechs position inom energi- och elektrifieringssegmentet. Bolaget har en beprövad modell för att integrera nischade teknikbolag, och Phase 3 kan på sikt bidra positivt till både marginaler och kassaflöde. Dock innebär den ökade nettoskulden att det blir viktigt att följa hur Sdiptech balanserar fortsatt expansion med finansiell stabilitet.
Samtidigt har Sdiptech en fortsatt stark pipeline för förvärv, vilket vi tolkar som att den långsiktiga tillväxtstrategin ligger fast. Bolaget har en bevisat god potential för att växa genom selektiva uppköp, och med stabil kassaflödesgenerering kan Sdiptech fortsätta att identifiera och integrera nischade teknikbolag framgent. Trots den organiska tillväxtnedgången ser vi inga strukturella problem i affärsmodellen, utan snarare kortsiktiga utmaningar kopplade till en svag byggmarknad.
Framöver blir det avgörande att se hur snabbt Phase 3 och andra förvärv bidrar till resultatet samt om bolaget lyckas återgå till organisk tillväxt. Med en fortsatt stark kassagenerering och en tydlig strategisk riktning ser vi Sdiptech som väl positionerat inför 2025, även om marknadens fokus fortsatt kommer ligga på bolagets förmåga att balansera förvärvsdriven expansion med lönsamhet.
Fördröjd negativ marknadsreaktion
Under öppning handlades aktien till 223,0 SEK, en sänkning om cirka 2 % jämfört med föregående dags stängningspris. Under lunchtid handlades aktien till 229,8 SEK men backade med cirka 4 % under eftermiddagen, till 220,4 SEK.
Tillväxt genom förvärv men utmaningar i organisk utveckling
Sdiptech rapporterade en omsättningstillväxt på 3 % under fjärde kvartalet 2024, vilket innebär att nettoomsättningen för helåret uppgick till 5 166 MSEK (4 582), en ökning med 13 %. Trots den totala tillväxten var den organiska försäljningen negativ, -6 % för kvartalet och +3 % för helåret, exklusive valutaeffekter.
Det justerade EBITA-resultatet ökade med 2 % till 260 MSEK (255) för kvartalet, vilket motsvarar en stabil marginal på 19,5 % (19,5). Organiskt var dock den justerade EBITA-utvecklingen -8 % för kvartalet, vilket Sdiptech förklarar med en svag utveckling inom enheter med exponering mot byggsektorn.
Phase 3 Connectors förvärvas – stärker energi- och elektrifieringssegmentet
Under fjärde kvartalet genomförde Sdiptech ytterligare en strategisk expansion genom förvärvet av Phase 3 Connectors Ltd, ett brittiskt bolag specialiserat på högkvalitativa kraftanslutningar för industri- och evenemangssektorn. Phase 3 har en årlig EBIT om cirka 3 MGBP och har byggt upp en stark marknads-position inom temporära högströmstillförselsystem. Bolaget är särskilt känt för sina färgkodade enpoliga kontakter som förbättrar säkerhet och användarvänlighet. Dessa produkter används bland annat inom liveevent, reservkraft för datacenter och andra industriella kraftapplikationer.
Phase 3 blir nu en del av Sdiptechs affärsområde Energy & Electrification och blir den femtonde verk-samheten under Sdiptechs brittiska paraply. Förvärvet stärker Sdiptechs position inom säker elektrifiering och infrastruktur, en marknad som förväntas växa i takt med ökad efterfrågan på pålitliga och skalbara energilösningar.
Starkt kassaflöde stärker den finansiella positionen – öppnar upp för framtida förvärv
Trots utmaningar inom den organiska utvecklingen rapporterade Sdiptech ett kraftigt förbättrat kassaflöde. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 302 MSEK (199) för kvartalet och 823 MSEK (628) för helåret, en ökning med 31 %. Kassakonverteringen var 109 % (88) för kvartalet, vilket är en av de högsta nivåerna som bolaget rapporterat.
Vid utgången av 2024 uppgick bolagets nettoskuld till 4 129 MSEK, motsvarande en nettoskuld/justerad EBITDA-multipel på 3,3x. Under året genomförde Sdiptech även en obligationsemission om 200 MSEK i syfte att stärka den finansiella flexibiliteten för framtida förvärv.
Sdiptechs förvärvsstrategi förblir central i bolagets tillväxtplan. Under året genomfördes fem förvärv, inklusive Phase 3 Connectors, och bolagets pipeline för ytterligare förvärv beskrivs som stark.
VD Bengt Lejdström uttrycker fortsatt optimism inför 2025 trots osäkerheter i det makroekonomiska klimatet och ökade geopolitiska risker. Bolaget förväntas fortsätta identifiera och integrera lönsamma nischbolag som stärker Sdiptechs position inom kritisk infrastruktur.
Vinterkylan stärker efterfrågan för infrastruktursegmentet, byggsektorn fortsatt dyster
- Special Infrastructure Solutions: Affärsområdet ökade sin omsättning med 4 % till 877 MSEK (842). Justerad EBITA ökade med 15 % till 193 MSEK (168) motsvarande en marginal på 22,0 % (19,9). Tillväxten drevs av stark efterfrågan inom transportkyla, skadereglering för underjordisk infrastruktur och vintervägunderhåll.
- Resource Efficiency: Omsättningen för affärsområdet var i stort sett oförändrad på 459 MSEK (460), medan justerad EBITA sjönk med 16 % till 88 MSEK (104). Den svaga utvecklingen berodde främst på höga jämförelsetal från föregående år och enheter med exponering mot byggsektorn.
