Inledning
Vow ASA publicerade bolagets rapport för andra halvåret 2024 den 27 februari 2025.
Följande är några punkter som vi sett närmare på i rapporten:
Vår syn på Vow och rapporten
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Vow ASA, som levererar hållbara teknologilösningar för maritim och industriell avfallshantering, har genomfört en stark vändning i avseende lönsamhet under 2024, vilket främst antas bero på en kombination av ökad omsättning, förbättrad kostnadskontroll och en stark orderstock.
Omsättningen ökade med 10,9 %, och EBITDA vände från -23,4 MNOK till 61,1 MNOK, drivet av ökad efterfrågan inom Maritime Solutions och bättre kostnadskontroll. Lägre indirekta kostnader och effektivare projektstyrning har bidragit till förbättrade marginaler, samtidigt som en växande orderstock ger stabilitet framåt.
Orderstocken steg till 1 680 MNOK, med den största tillväxten inom Maritime Solutions. Ökningen på över 60 % visar att marknaden fortsatt investerar i hållbara lösningar, där Vows teknik ses som en nyckel i omställningen. Samtidigt behöver Industrial Solutions fler genomförda projekt för att nå lönsamhet, där kortare beslutsprocesser och tydligare affärsmodeller kan bli avgörande. Samtidigt kvarstår utmaningar, särskilt inom Industrial Solutions, där orderstocken minskat och lönsamheten fortfarande behöver förbättras. Orderstocken har sjunkit från 450 MNOK till 243 MNOK, främst på grund av längre säljcykler och en fragmenterad marknad där kunder tar längre tid på sig att fatta investeringsbeslut.
För att skapa en mer balanserad tillväxt behöver bolaget öka volymerna i industriprojekten och stärka affären inom pyrolysteknologin. Det kräver att Vow påskyndar projektgenomförandet, erbjuder mer flexibla finansieringslösningar och tydligare kommunicerar teknikens kostnads- och miljöfördelar. Samtidigt är fler referensinstallationer avgörande för att öka trovärdigheten och driva efterfrågan inom pyrolysteknologin.
Med en stärkt balansräkning och tydliga strategiska initiativ har Vow goda förutsättningar att expandera. Bolaget kan nu skala upp, effektivisera produktionen och öka leveranstakten. Fokus ligger även på att förbättra marginalerna inom Industrial Solutions och expandera till nya marknader. Lyckas bolaget förbättra lönsamheten inom industriella projekt och kapitalisera på kryssningssektorns efterfrågan, ser framtiden fortsatt lovande ut.
Vow behöver driva fler lönsamma industriprojekt och säkerställa hög projektgenomförandegrad. Samtidigt finns stora möjligheter att vinna fler retrofit– och nybyggnadsprojekt inom kryssningsindustrin, vilket kan driva tillväxten framåt.
Stark tillväxt och förbättrad lönsamhet
Under 2024 har Vow ASA uppvisat en tydlig förbättring i både omsättning och lönsamhet. Bolaget har genomfört ett kostnadsbesparingsprogram som minskat de indirekta kostnaderna med 44 MNOK, vilket har bidragit till att EBITDA har vänt från negativa siffror till en stabil positiv nivå.
Rekordstor orderstock och nya kontrakt
Orderstocken har ökat med över 60 % under året och uppgår nu till 1 680 MNOK. Maritime Solutions-segmentet har varit den största drivkraften bakom denna tillväxt, med en fördubblad orderstock och nya kontrakt på sammanlagt 1,2 miljarder MNOK under de senaste 12 månaderna.
Ny ledning och framtidsfokus
Under perioden har Vow även genomfört ledningsförändringar, där bolaget har utsett Gunnar Pedersen till ny VD, med tillträde senast i augusti 2025, samt Cecilie Brænd Hekneby till ny CFO från maj 2025.
Pedersen har lång erfarenhet av industriella teknikbolag och kommer senast från en ledande roll inom den norska industrikoncernen Elkem, där han drivit tillväxt och lönsamhetsförbättringar. Hekneby har en bakgrund som CFO på börsnoterade Tomra och har gedigen erfarenhet av finansiell styrning och strategiska omställningar, vilket stärker Vows finansiella ledarskap inför nästa tillväxtfas.
Fortsatta utmaningar inom Industrial Solutions
Trots det starka året har Industrial Solutions-segmentet haft en svagare utveckling, där orderstocken minskat från 450 MNOK till 243 MNOK. Bolaget arbetar fortsatt med att effektivisera verksamheten och kommersialisera pyrolysteknologier för att stärka segmentets lönsamhet.
Nyckeltal H2-24
Segmentsanalys och utveckling
Maritime Solutions – fortsatt stark tillväxt
Aftersales – stabil tillväxt och förbättrade marginaler
• Ökningen drevs av fler fartyg i drift med Vow-system installerade.
Industrial Solutions – svagare tillväxt men förbättrad lönsamhet
• EBITDA ökade från -12,5 MNOK till 21,3 MNOK, mycket tack vare kostnadskontroller och god utveckling inom värmebehandling.
VD:n kommenterar
Henrik Badin, avgående CEO för Vow ASA, kommenterar:
“2024 marked a significant milestone for Vow, as the company exceeded NOK 1 billion in annual turnover. EBITDA showed a significant shift to positive in 2024 even if we were still burdened by low margins in legacy projects in the cruise sector and too low revenue in industrial solutions relative to the company’s capacity within this segment.”
Sammanfattning
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Vow ASA har genomfört en imponerande förbättring under 2024, med ökad omsättning, förbättrad lönsamhet och en stark orderstock. Med en stärkt balansräkning och en växande marknadsposition inom både kryssningsindustrin och industriella lösningar, möjliggör detta en fortsatt positiv utveckling. Dock kvarstår utmaningar, särskilt inom industrisegmentet där bolaget behöver öka intäkterna för att bättre utnyttja kapaciteten.
