Sagax Q1 2025 – Hyrestillväxt, stabil uthyrning och investeringsfokus i en osäker marknad

Hög uthyrning, stark intjäning och fortsatt tillväxt – Sagax bekräftar sin motståndskraft

Den 8 maj 2025 publicerade Sagax delårsrapporten för det första kvartalet 2025.

Hyresintäkter och kassaflöde utvecklas stabilt trots negativ värdeförändring

Nettoomsättningen ökade med 10 % till 1 307 MSEK (1 185), främst tack vare förvärv i Spanien, Frankrike och Benelux samt indexuppräkning i hyresavtal. Driftöverskottet förbättrades i linje med detta och steg med 11 % till 1 209 MSEK (1 087), vilket visar att tillkommande tillgångar bidrar direkt till kassaflödet utan att driva kostnaderna i motsvarande grad. Förvaltningsresultatet ökade med 6 % till 1 053 MSEK (994), eller 2,92 SEK per stamaktie, en siffra som bekräftar Sagax förmåga att leverera stabil lönsamhet även i en mer utmanande räntemiljö.

Den underliggande stabiliteten i verksamheten stärks ytterligare av en uthyrningsgrad på 96 % och hyresavtal med lång löptid, där 50 % av hyresvärdet förfaller 2029 eller senare. Resultatet efter skatt uppgick till 878 MSEK (1 080), där den främsta negativa posten var en orealiserad värdeförändring på fastigheter om –17 MSEK. Detta är dock marginellt i relation till det totala fastighetsbeståndets värde om 64 miljarder SEK och antyder fortsatt värdestabilitet. Positiva värdeförändringar i finansiella instrument om 31 MSEK mildrade dessutom den negativa resultateffekten. Sammanlagt visar kvartalet att Sagax affärsmodell – att generera stabila, långsiktiga kassaflöden från industriella fastigheter – fortsatt står stark.

Fortsatta investeringar stärker uthyrningsbas och lönsamhet

Sagax fortsätter att växa genom fokuserade investeringar i högavkastande fastigheter. Under kvartalet genomfördes nettoinvesteringar om 1 041 MSEK, varav 849 MSEK avsåg fastighetsförvärv i Spanien, Frankrike och Benelux. Dessa marknader är strategiskt valda för att komplettera bolagets nordiska närvaro med geografier där direktavkastningen är högre, i många fall över 7 % – och konkurrensen om objekten är lägre än på mogna marknader som Stockholm eller Helsingfors. Det ger utrymme att både generera kassaflöde från dag ett och addera värde genom uthyrning, omförhandlingar och mindre investeringar.

Fastighetsportföljen ökade till 64 miljarder SEK, och både direktavkastningen (6,6 %) och uthyrningsgraden (96 %) ligger kvar på attraktiva nivåer trots tillväxten. Det visar att Sagax inte kompromissar med avkastningskraven i sin expansion, utan integrerar nya tillgångar som möter bolagets högt ställda krav på kassaflöde och uthyrbarhet.

Även tillväxten i det jämförbara beståndet var positiv med 1,2 % ökning i hyresintäkterna, trots att KPI-uppräkningarna dämpats i takt med fallande inflation. Denna tillväxtnivå ska ses i ljuset av att större delen av Sagax hyresavtal är indexreglerade med eftersläpning, vilket innebär att en del inflationsdriven hyrestillväxt först syns i kommande kvartal. Att tillväxten ändå är positiv visar att bolaget lyckas skapa organisk intäktstillväxt även i lågprisjusterade marknader – en styrka som understryker kvaliteten i hyresgästmixen och kontraktsstrukturen.

Sammanfattningsvis speglar kvartalets investeringsutfall och jämförbara tillväxt en modell där expansion sker med bibehållen lönsamhet, samtidigt som befintliga tillgångar fortsätter leverera stabil hyrestillväxt.

Balansräkningen är fortsatt stark med en låg belåningsgrad och hög räntetäckning

Finansiellt står Sagax fortsatt stabilt. Belåningsgraden uppgick till 41 % (41), vilket ger utrymme för framtida expansion genom en solid balansräkning. Räntetäckningsgraden var fortsatt hög på 4,6x, vilket signalerar god motståndskraft även i ett scenario med ytterligare ränteuppgång. Den genomsnittliga räntan på räntebärande skulder var 2,5 %, vilket är konkurrenskraftigt i dagens ränteklimat.

Soliditeten låg kvar på 44 % och nettoskulden i relation till EBITDA var 5,3x, vilket är i linje med historiska nivåer och indikerar fortsatt finansiell disciplin. Den höga graden av räntesäkring innebär att en stor del av bolagets räntekostnader är låsta, vilket skapar förutsägbarhet i kassaflöden och resultat. Sammantaget står Sagax väl rustat för fortsatt expansion utan att kompromissa med finansiell stabilitet.

Namnlos

Prognos lämnas oförändrad, stark intjäningsförmåga bekräftad

Sagax upprepar helårsprognosen om ett förvaltningsresultat om 4,4 mdSEK, vilket framstår som väl underbyggt då intjäningsförmågan per den 1 april uppgick till 4,36 mdSEK. Detta understryker den stabilitet som präglar den löpande verksamheten. Resultatandelen från intressebolag uppgick till 287 MSEK, varav majoriteten härrör från Hemsö, som fortsatt utgör ett värdefullt bidrag till resultatet.

Sammanfattningsvis anser redaktionen att Sagax rapport för det första kvartalet bekräftar bolagets förmåga att leverera stabil intjäning även i ett utmanande makroläge. Hyresintäkterna ökade med 10 procent och förvaltningsresultatet steg till 1 053 MSEK, vilket innebär att intjäningen per stamaktie ökade till 2,92 SEK vilket är en konkret signal på god operativ effektivitet. Detta stöds av fortsatt hög uthyrningsgrad om 96 procent och en direktavkastning om 6,6 procent, vilket positionerar Sagax för stabila kassaflöden oavsett konjunkturläge.

Värdeförändringar i fastigheter på minus 17 MSEK påverkade det redovisade resultatet marginellt, men motsvarar endast cirka 0,03 procent av den totala portföljen vilket tyder på motståndskraftiga värden trots ränteoro. Därtill gav finansiella instrument ett positivt bidrag på 31 MSEK vilket ytterligare mildrade nettoeffekten.

Att bolaget upprepar helårsprognosen om 4,4 miljarder SEK i förvaltningsresultat samtidigt som intjäningsförmågan per den 1 april redan uppgick till 4,365 miljarder SEK visar att prognosen är försiktigt satt och fullt uppnåelig. Redaktionen bedömer därför att Sagax står väl rustat inför återstoden av året med en affärsmodell som kombinerar hög kapitaldisciplin med selektiv tillväxt.

SENASTE NYTT

Nyheter

Vasakronans dubbelsmäll: Fler tomma lokaler och lägre intäkter​​

   Den svaga kontorsmarknaden pressar den statliga fastighetsjätten Vasakronan som rapporterar lägre hyresintäkter och ökade vakanser. ”Konkurrensen om varje enskild kund är stor”, konstaterar vd Johanna Skogestig.  ​Läs mer ​

Rysslands utrikesminister besöker Nordkorea i helgen​​

   Rysslands utrikesminister Sergej Lavrov reser till Nordkorea i helgen, på inbjudan av det nordkoreanska utrikesdepartementet, rapporterar ryska statliga medier.   ​Läs mer ​

Reklamjätte sänker prognosen – aktien rasar​​

   WPP, en av världens största reklambyråer, rasar 17 procent på Londonbörsen efter att ha sänkt sin prognos för både intäkter och vinst 2025.  ​Läs mer ​

Kinas svar på EU:s handelsattack: ”Dolda hinder”​​

   Kina har svarat på uttalanden från EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen, som anklagat landet för att snedvrida handeln och begränsa marknadstillträdet för europeiska företag. Det rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer ​

Klimatsmarta hus allt svårare att försäkra​​

   Risk för bränder och vattenskador gör att klimatsmarta hus i trä nu blir allt svårare att försäkra. Flera stora försäkringsbolag tvekar, skriver Svenska Dagbladet.   ​Läs mer ​

Slagig handel – börsen tillbaka på grönt​​

   Stockholmsbörsen handlas slagigt under onsdagen. Med tjugo minuter in i dagens handel är breda index OMXSPI upp 0,1 procent medan storbolagsindex OMXS30 är upp 0,2 procent.   ​Läs mer ​

SHB spår stark start för Nordnet​​

   Handelsbanken förväntar sig att första halvåret 2025 blir nätbanken Nordnets bästa, sett till handelsaktivitet, efter pandemin.  ​Läs mer ​

Hélène Barnekow föreslås till Latours styrelse​​

   Microsoft Sveriges tidigare vd Hélène Barnekow föreslås till Latours styrelse. Det framgår av bolagets kallelse till extrastämman.    ​Läs mer ​

Europas hamnar under hård press: ”Kommer påverka något enormt”​​

   ROTTERDAM. Tullar, personalbrist, låga vattennivåer och nya allianser mellan fraktbolag har skapat ett högt tryck och förseningar i Europas hamnar. ”Det kommer att påverka importörer och exportörer något enormt”, säger A.P. Moller Maersks Nordenchef Birna Ödefors....

Swedbank sänker ränta för bolån​​

   Swedbank sänker sin bolånelistränta för den ettåriga räntebindningstiden med 0,20 procentenheter till 3,34 procent.  ​Läs mer ​

Du kanske också gillar

Kinas svar på EU:s handelsattack: ”Dolda hinder”​​

Av: DI

Kinas svar på EU:s handelsattack: ”Dolda hinder”​​

   Kina har svarat på uttalanden från EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen, som anklagat landet för att snedvrida handeln och begränsa marknadstillträdet för europeiska företag. Det rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer ​