Veckans makro: Osäkerhet om handel och statsskuld tynger börsen

Börsen föll vecka 21 på grund av oro kring statsskulder, geopolitik och nya handelspolitiska utspel från USA.

Börsutvecklingen under vecka 21 präglades av oro kring växande statsskulder, förnyad geopolitisk osäkerhet och nya handelspolitiska signaler. I USA föll S&P 500-index med cirka två procent efter att representanthuset godkänt Republikanernas skatte- och utgiftspaket, vilket väntas öka den amerikanska statsskulden markant. Samtidigt föreslog president Trump nya tullar på EU-varor och Apple-produkter, vilket skapade en våg av riskaversion globalt. Teknikjättar som Nvidia, Tesla och Amazon presterade bättre än index, men Apple-aktien sjönk med fem procent efter Trumps uttalande om möjliga telefontullar.

I Europa var stämningsläget mer blandat. Stoxx Europe 600-index backade något efter svagare konjunktursignaler från Tyskland, medan svenska börsen visade en viss motståndskraft, understödd av stabila rapporter från verkstadssektorn och låg volatilitet på räntemarknaden.

Makrostatistik – USA, Europa och Sverige

USA

USA:s preliminära BNP-siffra för första kvartalet visade en nedgång om 0,3 procent i årstakt. Minskningen tillskrivs framför allt ökad import i slutet av kvartalet – en följd av företagens försök att säkra varuflöden inför eventuella tullar – samt lägre offentliga utgifter. Konsumentförtroendet föll till 86, den lägsta nivån sedan våren år 2020.

ISM:s inköpschefsindex för tillverkning sjönk till 48,7 i april, vilket signalerar konjunkturavmattning. Samtidigt steg S&P Globals preliminära PMI för maj till 52,1, med återhämtning både inom industri och tjänster. Inflationen bedöms som måttlig – KPI steg med 2,3 procent i april, och kärninflationen sjönk till 2,6 procent. Arbetslösheten låg kvar på 4,2 procent, vilket visar fortsatt stabilitet på arbetsmarknaden.

Euroområdet

I euroområdet föll kärninflationen tillbaka till 2,4 procent i mars. ECB har redan genomfört flera räntesänkningar under våren, och ytterligare sänkningar väntas då konjunkturen förblir dämpad. Samtidigt har det ekonomiska sentimentet (ESI) förväntats sjunka ytterligare – från 94,4 i april till 93,6 i maj – vilket tyder på ökad pessimism bland hushåll och företag. Industriproduktionen har visat svaghet i både Tyskland och Frankrike, och exporten till Kina har minskat.

Ledande ECB-företrädare har varnat för att geopolitiska spänningar och ökad protektionism kan pressa prisbilden i båda riktningar, vilket försvårar penningpolitiska avvägningar framåt.

Sverige

Svensk inflation enligt KPIF-måttet låg kvar på 2,3 procent i mars, nära Riksbankens mål. Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,25 procent och lyfte fram att osäkerheten kring internationell handel och omvärldsinflation är fortsatt stor. Samtidigt förväntas ny data från SCB i början av vecka 22 kunna ge indikationer på om inflationen i april rört sig i rätt riktning. Svensk industriproduktion har visat motståndskraft, men hushållens konsumtion hålls tillbaka av högre räntekostnader.

Centralbanker och framtidsutsikter

Centralbankerna behöll en försiktig hållning. I USA lämnade Federal Reserve styrräntan oförändrad vid senaste mötet och betonade att kommande beslut beror på inkommande data samt utvecklingen inom handelspolitiken. Jerome Powell framhöll att den amerikanska ekonomin för närvarande utvecklas stabilt, men att den befinner sig i ”två helt separata verkligheter” beroende på hur handelsrelationer och finanspolitiska åtgärder utvecklas. Marknaden förväntar sig nu att Federal Reserve tidigast genomför en räntesänkning under hösten, särskilt med tanke på att risken för stagflation – hög inflation i kombination med svag tillväxt – har ökat.

I Europa signalerades däremot en mer expansiv penningpolitik. Kärninflationen i euroområdet föll tillbaka till 2,4 procent i mars, och Europeiska centralbanken har redan sänkt styrräntorna vid flera tillfällen. Marknaden räknar med ytterligare räntesänkningar inom kort. Samtidigt har ledande företrädare för ECB varnat för att globala handelsspänningar och ökad militär upprustning kan medföra oväntade prisstörningar framöver.

I Sverige noterades KPI-inflation om 2,3 procent i mars enligt CPIF-måttet. Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,25 procent, i linje med förväntningarna. Bedömningen är att inflationen nu ligger nära inflationsmålet, men att osäkerheten kring den globala handeln utgör ett betydande riskmoment i det ekonomiska läget.

Blicken framåt

Under vecka 22 riktas blickarna mot ett antal nyckelhändelser. I USA offentliggörs protokollet från Federal Reserves majmöte samt PCE-inflationen för april – där prognoserna pekar mot en kärninflation om cirka 2,2 procent. Dessutom släpps slutliga PMI-siffror och andra kompletterande indikatorer som kan ge vägledning kring ekonomins återhämtning.

I Sverige och övriga Europa kommer fokus att ligga på nya inflationssiffror, inklusive snabbrapporten för svensk inflation, samt eventuella uttalanden från centralbankshåll. Bank of England publicerar räntebesked under veckan efter att nyligen ha sänkt styrräntan till 4,25 procent, delvis med hänvisning till tullhöjningar. Överlag förväntas de större centralbankerna hålla fast vid nuvarande nivåer och följa effekterna av politiska beslut från framför allt USA.


Tabell Makro

.

SENASTE NYTT
Veckans vinnare och förlorare v.31

Veckans vinnare och förlorare v.31

Vecka 31 bjöd på rapportdrama och kraftiga rörelser på Stockholmsbörsen, där både Obducats preferensaktier PREF B (+122,9%) och Arctic Blue Beverages (+82,1%) stod ut som vinnare. Arctic Blue rusade efter att villkoren för en fullt garanterad nyemission...

Nyheter

Aktivisten AB vill väcka Oriola – ”värdeskapande ligger på bordet”

✓ Fredrik Bergman om varför missförstådda bolag lockar mest ✓ Första publika draget som aktivist: öppet brev till finska Oriola ✓ ”Man behöver inte äga 20 procent för att göra skillnad” ✓ Inspirationen från Buffett, Ackman och Loeb – men med en nordisk prägel ✓...

Intervju med VD Bo Lindén på Dividend Sweden: Utdelningar, ägarspridning och starka microcap-case

En modell som skiljer sig från traditionell kapitalförvaltning Dividend Swedens affärsidé bygger på att aktieägarna inte bara får kontanta utdelningar, utan även aktier i andra bolag som företaget investerar i. Denna modell ger aktieägarna direkt exponering mot flera...

Q2: BeammWave – Tidigarelagda licensintäkter och bibehållen kostnadskontroll

BeammWave, en svensk deep-tech-aktör specialiserad på digital beamforming för 5G och kommande 6G-applikationer, publicerade den 7 augusti år 2025 bolagets rapport för det andra kvartalet. Rapporten visar tidigarelagd intäktsföring från ett licensavtal och fortsatt...

Veckans makro: Breda börsuppgångar trots tulloro och blandade konjunktursignaler

Vecka 32 bjöd på en rad betydande makroekonomiska nyheter som satte tonen på marknaderna. Störst genomslag fick de amerikanska tullhöjningarna som trädde i kraft den 7 augusti, med satser på mellan 10 och 50 procent mot en rad handelspartner. Bland de mest drabbade...

Veckans vinnare och förlorare v.32

Vecka 32 präglades av kraftiga rörelser på Stockholmsbörsen, där många aktiekurser påverkades av Q2-rapporter. Modus Therapeutics (+405,9 %) och White Pearl Technology Group B (+67,4 %) toppade vinnarlistan. Modus kraftiga uppgång följde publiceringen av Q2-rapporten,...

Växlar upp inom cancerdiagnostik – Qlucore genomför företrädesemission för att nå kassaflödespositivitet

Qlucore är ett teknikbolag som har utvecklat två produktfamiljer inom datavisualisering och analys samt precisions- och kompanjonsdiagnostik. Qlucore Omics Explorer är kommersialiserad och genererar licensintäkter med hög marginal. I februari år 2025 lanserades...

Q2: Paradox – Lägre omsättning men stark marginal och stabil grund inför stora lanseringar

Paradox Interactive, en svensk utvecklare och utgivare av strategispel, publicerade den 7 augusti delårsrapporten för det andra kvartalet av år 2025. Rapporten visar på lägre omsättning jämfört med föregående år men också på förbättrad lönsamhet, samtidigt som bolaget...

Q2: G5 Entertainment – Marginalförbättring trots vikande intäkter

G5 Entertainment är verksamt inom spelbranschen och fokuserar på utveckling och distribution av mobil- och webbläsarbaserade spel. Bolagets produkter riktar sig till spelare som söker underhållning och spelupplevelser. Verksamheten är global med en huvudsaklig närvaro...

Analys: Pricer – Visar vägen i hyllplanet

Om Pricer Pricer AB är ett svenskt bolag grundat år 1991 som utvecklar och säljer system för elektroniska hyllkantsetiketter och tillhörande mjukvarulösningar för detaljhandeln. Bolaget är en av de globala marknadsledarna inom digital prissättning och...

Analys: Opter – håller Norden i rullning

Om Opter Opter är ett svenskt SaaS-bolag som utvecklar och säljer ett verksamhetssystem för transportplanering. Bolaget är marknadsledande i Norden inom denna nisch och är specialiserade på att effektivisera orderhantering, planering, kommunikation och administration...

Du kanske också gillar

Aktivisten AB vill väcka Oriola – ”värdeskapande ligger på bordet”

Aktivisten AB vill väcka Oriola – ”värdeskapande ligger på bordet”

✓ Fredrik Bergman om varför missförstådda bolag lockar mest ✓ Första publika draget som aktivist: öppet brev till finska Oriola ✓ ”Man behöver inte äga 20 procent för att göra skillnad” ✓ Inspirationen från Buffett, Ackman och Loeb – men med en nordisk prägel ✓...