Careium publicerade den 10 juli år 2025 bolagets delårsrapport för det andra kvartalet. Rapporten visar på ett kvartal med blandad utveckling: medan försäljningen backade på flera nyckelmarknader såsom Sverige och Norge, uppvisar bolaget fortsatt förbättrade bruttomarginaler och starkt kassaflöde. Storbritannien och Nederländerna noterade en stabil utveckling, medan svagare upphandlingsaktivitet i Norden påverkade topline. Minskad produktförsäljning bidrog till lägre omsättning, men också till en mer tjänstetung intäktsmix med högre lönsamhet.
- Nettoomsättning minskade med 11 % till 202 MSEK – Lägre försäljning framför allt i Sverige och Norge, samt minskad produktvolym
- Bruttoresultatet minskade med 8,5 % till 85,5 MSEK – Lägre omsättning men bruttomarginalen ökade från 41,7 % till 43,3 %
- EBITDA-resultatet minskade med 29,8 % till 26,4 MSEK – Lägre omsättning slår igenom på marginalen och fasta kostnader tar över
- Kassaflöde från den löpande verksamheten ökade med 44 % till 20,2 MSEK – Drivet av förbättringar i rörelsekapital
- Anslutna brukare minskade med 7,4 % till 323 900 – Nedgången kopplad till uppsagda lågvolymavtal i Norge och förändrade distributionsmönster
- Nettoskuld minskade från 183,2 MSEK till 178,3 MSEK
Vår syn på nyheten
Careiums Q2-rapport visar ett bolag i omställning – från ett tidigare tillväxtfokus till starkare prioritering av marginalkvalitet, kassaflöde och strukturell skalbarhet. Trots att omsättningen minskade med –11,9 % till 202,1 MSEK (229,4), förbättras flera centrala nyckeltal på djupet, vilket enligt vår mening är viktigare för Careiums långsiktiga riktning än den negativa tillväxtsiffran isolerat.
Bruttomarginalen steg till 43,3 % (41,7), vilket är den högsta nivån sedan börsnoteringen. Detta drivs huvudsakligen av en förbättrad intäktsmix, där andelen tjänsteförsäljning, som har högre marginal än produktförsäljning, utgjorde 73 % av intäkterna i kvartalet. Produktförsäljningen föll med –18 % medan tjänsteförsäljningen sjönk mer måttligt (–9 %), vilket visar att bolagets återkommande intäktsbas är betydligt mer stabil än totalomsättningen antyder.
EBITDA-resultatet uppgick till 26,4 MSEK (37,6), motsvarande en marginal på 13 % (16,4 %). Den försämrade marginalen förklaras delvis av negativa operationella skalningseffekter när intäkterna sjunker, men också av fortsatt investering i marknad och försäljning för att vinna nya kontrakt samt engångskostnader relaterade till interna organisationsförändringar.
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 20,2 MSEK (14,0), en ökning med 44 %, trots lägre resultatnivå. Detta är ett tydligt styrketecken som speglar förbättrad betalningsstruktur och lägre kapitalbindning i verksamheten. Fritt kassaflöde uppgick till 1 MSEK (0,5) trots högre investeringsnivå, ett bevis på finansiell disciplin även i en fas av omställning.
En särskilt viktig punkt är balansräkningen. Nettoskulden minskade till 178,3 MSEK (183,2), rullande 12-månaders nettoskuld/EBITDA uppgår därmed till 1,23x, en tydlig förbättring från 1,45x samma period i fjol, och väsentligt lägre än det historiska snittet om 2,8x under år 2020–2023. Denna förbättrade finansiella ställning innebär inte bara ökad motståndskraft, utan ger även Careium konkret manöverutrymme att driva värdeskapande initiativ. Redaktionen anser att förvärv är det som mest effektivt kan driva aktieägarvärde på medellång sikt, särskilt i ljuset av bolagets skalbara affärsmodell och förmåga att snabbt integrera nya kundbaser.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att rapporten, trots fallande omsättning, visar på flera tydliga styrkesignaler. Intäktsmixen förbättras, lönsamheten är fortsatt stark, kassaflödet växer och balansräkningen stärks. I vår mening positionerar detta Careium väl inför nästa fas av europeisk Telecare, där förvärv, teknologisk kapacitet och operationell hävstång blir avgörande för att ta marknadsandelar. Läs tidigare analys på Careium här
