Asmodee avslutar räkenskapsåret med stark försäljning och kassaflöde

Starkt kassaflöde och tillväxt – men marginalen pressas tillfälligt

Asmodee rapporterade den 21 maj år 2025 bolagets bokslut för räkenskapsårets fjärde kvartal (januari–mars) för bolagets brutna räkenskapsår. Kvartalet kännetecknas av stark organisk tillväxt, men också av en tillfällig marginalpress som speglar både produktmix och strategiska investeringar. För att bättre förstå hur kvartalet påverkar affärsmodellens långsiktiga riktning har redaktionen analyserat följande fyra områden:

  • Nettoomsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5) med bred tillväxt i såväl egna som tredjepartsdrivna titlar
  • Justerad EBITDA-marginal sjönk till 11,9 % (15,2 %), vilket förklaras av högre royaltykostnader, noteringsrelaterade poster och ökad marknadsföring
  • Det fria kassaflödet uppgick till 95,1 MEUR, motsvarande 233 % av justerad EBITDA – vilket understryker den starka kassakonverteringen
  • Resultatet förbättrades väsentligt till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR), i jämförelse med det nedskrivningstyngda Q4 året innan

Rapporten i siffror:

Skarmbild 2025 05 23 183803

Asmodee skalar upp – men tillfällig mixpress dämpar marginalen

Asmodees fjärde kvartal vittnar om att affärsmodellen fungerar under volym – med bred tillväxt och stark efterfrågan i såväl egna som licensierade spel – samtidigt sätts marginalerna under press.

Nettoomsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5 MEUR), huvudsakligen genom organisk tillväxt. Tredjepartsförsäljningen växte snabbare än studiospelen, vilket förskjuter mixen och förklarar att justerad EBITDA-marginal minskade till 11,9 % (15,2 %). Att justerat EBITDA samtidigt sjönk till 40,8 MEUR (42,3 MEUR) trots betydande försäljningstillväxt signalerar att Asmodee temporärt prioriterar tillväxtplattform före full effektivitet.

Däremot landar fritt kassaflöde på 95,1 MEUR – motsvarande 233 % av EBITDA – ett resultat av effektiv rörelsekapitalstyrning och lageromlopp. Det stärker den finansiella flexibiliteten inför kommande investeringar. Nettoresultatet förbättrades till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR) och speglar därmed ett mer normaliserat läge efter föregående års nedskrivningar.

Skarmbild 2025 05 23 183905

Vår syn på rapporten

Q4 bekräftar bilden av Asmodee som ett tillväxtdrivet bolag med stark efterfrågan och hög operationell hävstång – men där kostnadsbasen fortsatt behöver optimeras för att marginalerna ska kunna följa med intäktsutvecklingen. Omsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5 MEUR), där merparten utgörs av organisk tillväxt, vilket är ett styrkebesked givet att kvartalet inte inkluderade större produktlanseringar.

Att justerad EBITDA sjunker marginellt till 40,8 MEUR (42,3 MEUR) trots högre försäljning är en effekt av att tredjepartsspel växer snabbare än egenutvecklade titlar. Det påverkar marginalerna negativt, men bygger samtidigt omsättningstillväxten och stärker Asmodees roll som distributör och plattformsaktör. Det fria kassaflödet om 95,1 MEUR – motsvarande 233 % av EBITDA – visar att bolaget har kontroll på rörelsekapitalet, vilket är centralt i ett kvartal med stark säsongspåverkan.

Förbättringen i nettoresultatet till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR) eliminerar jämförelsestörande effekter från föregående års goodwillnedskrivning. Därmed blir det tydligare att verksamheten är lönsam på rörelsenivå, även om marginalerna temporärt pressas av externa faktorer och strategiska val.

Den geografiska bredden – med betydande försäljning i såväl Frankrike som USA, Storbritannien och Tyskland – gör att intäktssidan står på bred bas. Med lanseringar som Star Wars™: Unlimited, fortsatt stark CATAN®-försäljning och ett tydligt fokus på IP-exploatering anser redaktionen att bolaget positionerar sig väl för nästa fas.

Sammanfattningsvis anser redaktionen att

Asmodees fjärde kvartal understryker bolagets kommersiella styrka och den starka efterfrågan. Intäkterna ökar snabbt, samtidigt bekräftar kassaflödet att verksamheten genererar likviditet även i en fas av operativ skalning. Marginalpressen är väntad givet produktmixen och investeringar kopplade till börsintroduktion – men vi bedömer att dessa effekter är tillfälliga snarare än strukturella.

Från ett analys­perspektiv är kvartalet viktigare som riktmärke för bolagets kassaflödeskapacitet än som indikator för rörelsemarginalens nya normalnivå. Den underliggande lönsamheten är intakt, och förbättringar i mix, logistik och royaltystruktur kommer sannolikt ge effekt under kommande kvartal. Redaktionen anser därmed att Q4 stärker Asmodees långsiktiga case – både operationellt och strategiskt.

 

 

SENASTE NYTT

Nyheter

Tydlig blankarökning i Hexatronics kurskollaps – mest blankad på hela börsen​​

   Trots att en vinstvarning resulterat i en kurskollaps för Hexatronics aktie vädrar nedgångsspekulanterna mer blod. Blankarna passade på att öka sina korta positioner samtidigt som aktien rasade i spåren av vinstvarningen. Fiberkabelbolaget är nu Stockholmsbörsens...

Mildef tar ny order till FMV​​

   Mildef, som tillverkar taktisk it och stryktålig hårdvara för försvars- och säkerhetsindustrin, har tecknat avtal med Försvarets materielverk (FMV) gällande ledningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till svenska armén.  ​Läs mer...

Agendan: Bulten och flera fastighetsbolag med rapport​​

   Onsdagens höjdpunkter med Douglas Ekberg  ​Läs mer ​

Meta knycker Apples AI-topp​​

   Facebook-ägaren Meta har lockat över Apples AI-stjärna Ruoming Pang, vilket spär på AI-utmaningarna som Apple står inför. Det rapporterar Bloomberg. Aktien handlas oförändrat i tisdagens förhandel.  ​Läs mer ​

AI-sensationen inifrån – ansiktet för nya techundret​​

   Lovable är den främsta symbolen för det nya svenska techundret, där riskkapital flödar till AI och värderingarna skenar.  På ett halvår har Lovable gått från okänt till ”Europas snabbast växande bolag någonsin” med rykten om värdering på 17 miljarder kronor. Di...

Tillväxtfientligt att S stoppar ny vägtunnel​​

   Regeringen vill bygga färdigt ringleden runt Stockholm. Men Socialdemokraterna, som styr Region Stockholm och Stockholms stad, har sagt nej. Det är orimligt om de i längden skulle kunna stoppa ett nödvändigt vägbygge.  ​Läs mer ​

Daimler Truck presenterar nya finansiella mål​​

   Tyska Daimler Truck har i samband med sin kapitalmarknadsdag på tisdagen meddelat nya finansiella mål till år 2030. Bland annat vill lastbilstillverkaren nå en organisk intäktstillväxt på 3-5 procent per år fram tills 2030. Det framgår av ett pressmeddelande.  ​Läs...

Storägare fortsätter vräka ut Nibe-aktier​​

   Alecta fortsätter att rasa i Nibes ägarled. Pensionsjätten var vid årsskiftet den största ägaren men står nu som tionde största ägare. Under juni har pensionsjätten sålt aktier värda flera hundra miljoner kronor i värmepumpsbolaget.  ​Läs mer...

Mildef tar ny order från FMV​​

   Mildef, som tillverkar taktisk it och stryktålig hårdvara för försvars- och säkerhetsindustrin, har tecknat avtal med Försvarets materielverk (FMV) gällande ledningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till svenska armén.  ​Läs mer...

Norsk-cypriotiska miljardären fortsätter tanka Fabege​​

   Den norskcypriotiska affärsmannen John Fredriksen har fortsatt att öka sitt ägande i fastighetsbolaget Fabege. Det framgår av en uppdatering i ägardatatjänsten Holdings.  ​Läs mer ​

Du kanske också gillar

Mildef tar ny order till FMV​​

Av: DI

Mildef tar ny order till FMV​​

   Mildef, som tillverkar taktisk it och stryktålig hårdvara för försvars- och säkerhetsindustrin, har tecknat avtal med Försvarets materielverk (FMV) gällande ledningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till svenska armén.  ​Läs mer...

Meta knycker Apples AI-topp​​

Av: DI

Meta knycker Apples AI-topp​​

   Facebook-ägaren Meta har lockat över Apples AI-stjärna Ruoming Pang, vilket spär på AI-utmaningarna som Apple står inför. Det rapporterar Bloomberg. Aktien handlas oförändrat i tisdagens förhandel.  ​Läs mer ​