Asmodee avslutar räkenskapsåret med stark försäljning och kassaflöde

Starkt kassaflöde och tillväxt – men marginalen pressas tillfälligt

Asmodee rapporterade den 21 maj år 2025 bolagets bokslut för räkenskapsårets fjärde kvartal (januari–mars) för bolagets brutna räkenskapsår. Kvartalet kännetecknas av stark organisk tillväxt, men också av en tillfällig marginalpress som speglar både produktmix och strategiska investeringar. För att bättre förstå hur kvartalet påverkar affärsmodellens långsiktiga riktning har redaktionen analyserat följande fyra områden:

  • Nettoomsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5) med bred tillväxt i såväl egna som tredjepartsdrivna titlar
  • Justerad EBITDA-marginal sjönk till 11,9 % (15,2 %), vilket förklaras av högre royaltykostnader, noteringsrelaterade poster och ökad marknadsföring
  • Det fria kassaflödet uppgick till 95,1 MEUR, motsvarande 233 % av justerad EBITDA – vilket understryker den starka kassakonverteringen
  • Resultatet förbättrades väsentligt till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR), i jämförelse med det nedskrivningstyngda Q4 året innan

Rapporten i siffror:

Skarmbild 2025 05 23 183803

Asmodee skalar upp – men tillfällig mixpress dämpar marginalen

Asmodees fjärde kvartal vittnar om att affärsmodellen fungerar under volym – med bred tillväxt och stark efterfrågan i såväl egna som licensierade spel – samtidigt sätts marginalerna under press.

Nettoomsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5 MEUR), huvudsakligen genom organisk tillväxt. Tredjepartsförsäljningen växte snabbare än studiospelen, vilket förskjuter mixen och förklarar att justerad EBITDA-marginal minskade till 11,9 % (15,2 %). Att justerat EBITDA samtidigt sjönk till 40,8 MEUR (42,3 MEUR) trots betydande försäljningstillväxt signalerar att Asmodee temporärt prioriterar tillväxtplattform före full effektivitet.

Däremot landar fritt kassaflöde på 95,1 MEUR – motsvarande 233 % av EBITDA – ett resultat av effektiv rörelsekapitalstyrning och lageromlopp. Det stärker den finansiella flexibiliteten inför kommande investeringar. Nettoresultatet förbättrades till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR) och speglar därmed ett mer normaliserat läge efter föregående års nedskrivningar.

Skarmbild 2025 05 23 183905

Vår syn på rapporten

Q4 bekräftar bilden av Asmodee som ett tillväxtdrivet bolag med stark efterfrågan och hög operationell hävstång – men där kostnadsbasen fortsatt behöver optimeras för att marginalerna ska kunna följa med intäktsutvecklingen. Omsättningen ökade med 23,0 % till 341,4 MEUR (277,5 MEUR), där merparten utgörs av organisk tillväxt, vilket är ett styrkebesked givet att kvartalet inte inkluderade större produktlanseringar.

Att justerad EBITDA sjunker marginellt till 40,8 MEUR (42,3 MEUR) trots högre försäljning är en effekt av att tredjepartsspel växer snabbare än egenutvecklade titlar. Det påverkar marginalerna negativt, men bygger samtidigt omsättningstillväxten och stärker Asmodees roll som distributör och plattformsaktör. Det fria kassaflödet om 95,1 MEUR – motsvarande 233 % av EBITDA – visar att bolaget har kontroll på rörelsekapitalet, vilket är centralt i ett kvartal med stark säsongspåverkan.

Förbättringen i nettoresultatet till –0,1 MEUR (–632,5 MEUR) eliminerar jämförelsestörande effekter från föregående års goodwillnedskrivning. Därmed blir det tydligare att verksamheten är lönsam på rörelsenivå, även om marginalerna temporärt pressas av externa faktorer och strategiska val.

Den geografiska bredden – med betydande försäljning i såväl Frankrike som USA, Storbritannien och Tyskland – gör att intäktssidan står på bred bas. Med lanseringar som Star Wars™: Unlimited, fortsatt stark CATAN®-försäljning och ett tydligt fokus på IP-exploatering anser redaktionen att bolaget positionerar sig väl för nästa fas.

Sammanfattningsvis anser redaktionen att

Asmodees fjärde kvartal understryker bolagets kommersiella styrka och den starka efterfrågan. Intäkterna ökar snabbt, samtidigt bekräftar kassaflödet att verksamheten genererar likviditet även i en fas av operativ skalning. Marginalpressen är väntad givet produktmixen och investeringar kopplade till börsintroduktion – men vi bedömer att dessa effekter är tillfälliga snarare än strukturella.

Från ett analys­perspektiv är kvartalet viktigare som riktmärke för bolagets kassaflödeskapacitet än som indikator för rörelsemarginalens nya normalnivå. Den underliggande lönsamheten är intakt, och förbättringar i mix, logistik och royaltystruktur kommer sannolikt ge effekt under kommande kvartal. Redaktionen anser därmed att Q4 stärker Asmodees långsiktiga case – både operationellt och strategiskt.

 

 

SENASTE NYTT
Mildef tar ny order till FMV​​

Av: DI

Mildef tar ny order till FMV​​

   Mildef, som tillverkar taktisk it och stryktålig hårdvara för försvars- och säkerhetsindustrin, har tecknat avtal med Försvarets materielverk (FMV) gällande ledningssystem för ökad Nato-interoperabilitet och konnektivitet till svenska armén.  ​Läs mer...

Meta knycker Apples AI-topp​​

Av: DI

Meta knycker Apples AI-topp​​

   Facebook-ägaren Meta har lockat över Apples AI-stjärna Ruoming Pang, vilket spär på AI-utmaningarna som Apple står inför. Det rapporterar Bloomberg. Aktien handlas oförändrat i tisdagens förhandel.  ​Läs mer ​

Nyheter

Stille stärker närvaron i Storbritannien genom förvärv av Surgical Holdings

Stille AB meddelade den 2 juli år 2025 att bolaget tecknat avtal om att förvärva samtliga aktier i det brittiska företaget Surgical Holdings för cirka 7,7 miljoner GBP på kassa- och skuldfri basis. Surgical Holdings är ett familjeägt bolaget i Storbritannien som...

Synsams vd köper aktier för halv miljon​​

   Optikerkedjan Synsams vd Håkan Lundstedt har på tisdagen köpt 10.000 aktier för 55 kronor styck i en affär värd 550.000 kronor. Det framgår av Finansinspektionens insynsrapportering.  ​Läs mer ​

Här är de svenska AI-bolagen alla pratar om​​

   Det talas om ett nytt svenskt AI-under. Bolag startar i en rasande takt och Stockholm pekas ut som ett centrum för entreprenörer i sektorn. Di listar här några av de som hajpas mest.  ​Läs mer ​

Synsams vd köper aktier​​

   Optikerkedjan Synsams vd Håkan Lundstedt har på tisdagen köpt 10.000 aktier för 55 kronor styck i en affär värd 550.000 kronor. Det framgår av Finansinspektionens insynsrapportering.  ​Läs mer ​

Trump: Tullfristen inte kommer förlängas efter augusti​​

   USA:s president Donald Trump uppger att tullfristen inte kommer förlängas ytterligare efter den 1 augusti.  ​Läs mer ​

Japan och USA överens om fortsatta förhandlingar​​

   Japans chefsförhandlare Ryosei Akazawa har på tisdagen pratat i telefon med USA:s finansminister Scott Bessett, rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer ​

Modigare elmyndighet efterfrågas​​

   Svenska kraftnät har 72 miljarder kronor i oanvända flaskhalsintäkter. I vissa fall krävs det att regeringen agerar i EU för att de ska få användas på ett för Sverige nödvändigt sätt, men SVK behöver också pröva att använda intäkterna mer kreativt för att lösa...

Wall Street öppnar sidledes – Storbankerna backar​​

   Wall Street återhämtar sig svagt i tisdagens öppning efter gårdagens tulloro. Investerare tycks tolka Trumps utspel som ett förhandlingsdrag.  ​Läs mer ​

Cibus köper fastigheter för drygt halv miljard i Finland​​

   Fastighetsbolaget Cibus har i två separata transaktioner förvärvat totalt sex fastigheter i Finland till ett underliggande fastighetsvärde om cirka 61,4 miljoner euro.  ​Läs mer ​

Rishi Sunak går tillbaka till Goldman Sachs​​

   Den tidigare brittiske premiärministern Rishi Sunak, som avgick i fjol, återvänder till den amerikanska investmentbanken Goldman Sachs, rapporterar Financial Times.  ​Läs mer ​

Du kanske också gillar

Synsams vd köper aktier för halv miljon​​

Av: DI

Synsams vd köper aktier för halv miljon​​

   Optikerkedjan Synsams vd Håkan Lundstedt har på tisdagen köpt 10.000 aktier för 55 kronor styck i en affär värd 550.000 kronor. Det framgår av Finansinspektionens insynsrapportering.  ​Läs mer ​

Här är de svenska AI-bolagen alla pratar om​​

Av: DI

Här är de svenska AI-bolagen alla pratar om​​

   Det talas om ett nytt svenskt AI-under. Bolag startar i en rasande takt och Stockholm pekas ut som ett centrum för entreprenörer i sektorn. Di listar här några av de som hajpas mest.  ​Läs mer ​

Synsams vd köper aktier​​

Av: DI

Synsams vd köper aktier​​

   Optikerkedjan Synsams vd Håkan Lundstedt har på tisdagen köpt 10.000 aktier för 55 kronor styck i en affär värd 550.000 kronor. Det framgår av Finansinspektionens insynsrapportering.  ​Läs mer ​