av Redaktionen | 1 månad ago | ANALYS, Kommentarer på rapporter, NYHETER
Verve Group publicerade den 28 maj år 2025 bolagets delårsrapport för årets första kvartal. Rapporten visar på en stark inledning på året med en nettoomsättningstillväxt om 32,2 % till 109,0 EURm (82,5), en ökning av justerat EBITDA-resultat med 37,3 % till 30,2 EURm (från 22,0 EURm), samt förbättrad justerad EBITDA-marginal om 27,7 % (från 26,7 %).
Bolaget vann under kvartalet över 350 nya större mjukvarukunder (en ökning med 51 % i antal stora mjukvarukunder), antalet annonsvisningar steg med 24 % och organisk intäktstillväxt uppgick till 16 %. Samtidigt investerar bolaget kraftigt, där personalkostnader ökade med 43,2 % till 24,4 EURm (från 17,0 EURm).
Fyra huvudteman belyser kvartalet:
• Nettoomsättning +32,2 % till 109,0 EURm – 16,0 % organisk tillväxt och 350 nya kunder
• Justerat EBITDA-resultat ökade med 37,3 % till 30,2 EURm – marginalexpansion till 27,7 %
• Plattformsintegration och AI – 5,9 EURm i kapitaliserad produktutveckling, 6,0 EURm i avskrivning
• Temporär kassaflödessvacka – 0,3 EURm i operativt kassaflöde, 375,9 EURm i nettoskuld
Vår syn på rapporten
Verve Groups Q1-rapport år 2025 visar att bolaget fortsätter växa kraftigt trots ökande marknadsosäkerhet. Nettoomsättningen ökade med 32,2 % till 109,0 EURm, varav 16,0 % var organisk – en stark prestation med tanke på den höga jämförelsebasen från Q1 år 2024. Kundtillväxten på 51 % innebär att bolaget nu har över 3 050 mjukvarukunder, vilket stärker skalfördelarna och nätverkseffekterna i plattformen.
Trots stark försäljning visar rapporten vissa tecken på kortsiktig svaghet. Justerat EBITDA-resultat ökade till 30,2 EURm, men landade under tidigare nivåer sett till marginalpotential. Kassaflödet från den löpande verksamheten föll till 0,3 EURm, påverkat av -22,2 EURm i rörelsekapitalförändringar och högre skattebetalningar. Dessa effekter är i linje med tidigare säsongsmönster, men förstärks av bolagets investeringstakt.
Stabiliteten i intäkter från befintliga kunder (100 % net dollar–expansion) är fortsatt god, men lägre än 110 % under Q4 år 2024, vilket kan indikera ökad försiktighet bland annonsörer. VD Westermann noterar att bolaget ser en högre grad av osäkerhet hos kunder, vilket kan påverka köpbeteende kommande kvartal.
Samtidigt fortsätter bolaget investera i teknologisk differentiering. Under kvartalet kapitaliserades 5,9 EURm i produktutveckling, samtidigt som enhetliga DSP– och SSP-plattformar integrerades utan intäktsläckage. AI-drivna lösningar och expansion inom CTV och digital audio fortsätter att rullas ut. VD Westermann lyfter fram att detta är avgörande för bolagets framtida konkurrenskraft:
“We are investing in further future growth… while we also continue our focus on product innovation for ID-less, AI, targeting and measuring.”
Början av Q1 påverkades negativt av interna plattformsförändringar, vilket tillfälligt tyngde intäkterna, detta kompenseras i viss mån av ökad tillväxt på byrå- och varumärkessidan.
På balansräkningen stärker bolaget positionen genom refinansiering av tidigare obligationer, vilket väntas sänka de årliga räntekostnaderna med 12,5 EURm. Det ökar det finansiella handlingsutrymmet framåt.
Trots visst tryck på lönsamhet och kassaflöde visar kvartalet att Verve Group fortsätter utvecklas i rätt riktning. Kundtillväxten, de tekniska investeringarna och tydligheten i produktstrategin stödjer bolagets fortsatta väg mot högre effektivitet och ökad marknadsandel. Som VD Westermann uttrycker det:
“Verve is becoming even more efficient… and is now further scaling its sales.”
Intäktsdriven tillväxt – 32,2 % ökning och 51,0 % fler större kunder
Nettoomsättningen ökade med 32,2 % till 109,0 EURm (från 82,5 EURm), där 16,0 procentenheter kom från organisk tillväxt, och 16,0 procentenheter från valutakursförändringar och förvärv. Totalt genererades 21,6 EURm i organisk intäktsökning och 13,2 EURm från externa effekter.
Verve Group hade 3 050 mjukvarukunder i slutet av kvartalet (från cirka 2 700 året innan), varav över 350 var nya större kunder. Dessa kunder bidrog till en intäktsökning i segmentet “Full Screen Video” och “Mobile Programmatic”.
VD Westermann konstaterar:
“Based on our strong position in direct, high-quality mobile supply combined with our ID-less targeting capabilities, we have a clearly differentiated proposition that enables us to grow faster than the market.”
EBITDA och EBIT – 37,3 % upp, trots 43,2 % högre personalkostnader
Justerat EBITDA-resultat ökade med 37,3 % till 30,2 EURm (från 22,0 EURm), vilket motsvarar en marginalförbättring med 1,0 procentenhet motsvarande 27,7 % (från 26,7 %). Justerat EBIT-resultat steg med 40,3 % till 23,3 EURm (från 16,6 EURm), med en marginal om 21,4 % (från 20,1 %).
Personalkostnader ökade till 24,4 EURm (från 17,0 EURm), vilket motsvarar 22,4 % av intäkterna (mot 20,6 % föregående år). Förvärvet av Jun Group, som konsoliderades under Q3 år 2024, förklarar en stor del av ökningen.
VD Westermann kommenterar:
“We are further investing in personnel with additional recruitment for brand and agency sales… confident that they will contribute meaningful revenue growth and lead to further improved margins in the medium term.”
Teknologisk integration – 5,9 EURm i nyutveckling och 6,0 EURm i avskrivningar
Kapitaliserad produktutveckling uppgick till 5,9 EURm (jämfört med 6,8 EURm under Q1 år 2024), motsvarande 5,4 % av intäkterna. Avskrivningar på produktutveckling uppgick till 6,0 EURm, vilket innebar att det investerade beloppet balanserades ut av motsvarande avskrivning – en signal om att bolaget nått skalbarhet i utvecklingstakten.
Vidare gjordes investeringar i AI-verktyg, särskilt i det AI-drivna DSP-systemet Dataseat, som nådde dess högsta kvartalsomsättning någonsin. Plattformen har nu integrerats med CTV och digital audio.
VD Westermann säger:
“While this platform integration hurts short term, it will significantly enhance operational efficiency and long-term scale.”
Vi ser positivt på sammanslagningen av alla in-app trafikflöden till en enhetlig stack färdigställdes under kvartalet, vilket är ovanligt att lyckas genomföra utan intäktsläckage.
Kassaflöde och balansräkning – tillfällig svacka, strukturell förbättring
Kassaflödet från löpande verksamhet uppgick till 0,3 EURm (från 9,1 EURm), där förändringar i rörelsekapital bidrog negativt med -22,2 EURm (från -14,6 EURm). Kassapositionen vid kvartalets slut var 123,3 EURm (från 124,7 EURm), medan nettoskulden steg till 375,9 EURm (från 318,8 EURm).
Räntetäckningsgraden förbättrades till 3,3x (från 2,4x), och den justerade skuldsättningsgraden (inklusive Jun Group:s rullande EBITDA) minskade till 2,5x (från 3,2x). Totala finansiella skulder uppgick till 447,0 EURm.
I april år 2025 genomfördes en refinansiering genom emission av ett nytt obligationslån på 500 EURm, till en ränta om 3M Euribor + 4,00 %. Detta väntas reducera räntekostnaderna med 12,5 EURm per år, och öka framtida fritt kassaflöde.
VD Westermann säger:
“With the refinancing and the enhanced transparency that comes with a regulated market listing, we have broadened our potential investor base and created a strong foundation for scaling the company further.”
Tillväxtmål på 530–565 EURm i intäkter och 155–175 EURm i justerad EBITDA
Verve Group guidar för helåret år 2025 om en nettoomsättning på 530–565 EURm (jämfört med 437,0 EURm år 2024), motsvarande en tillväxt på 21–29 %. Justerad EBITDA för helåret väntas hamna mellan 155 EURm och 175 EURm (från 133,2 EURm), vilket indikerar en potentiell EBITDA-tillväxt på upp till 31,4 %.
VD Westermann kommenterar:
“We remain confident… targeting 21–29% revenue growth… however also anticipating some macroeconomic uncertainty.”
Med en försäljningsandel i Nordamerika på 76 %, en plattform med 3 050 mjukvarukunder och en växande teknologibas, står Verve Group väl positionerat för fortsatt tillväxt, trots kortsiktig osäkerhet i marknaden.
Om Bolaget
.
Verve är verksamt inom teknikbranschen. Bolaget driver en annonsmjukvaruplattform som matchar den globala annonsörens efterfrågan med annonsutbud från utgivare som berikar processen med förstapartsdata från egna spel. Verve:s operativa närvaro finns i Nordamerika och Europa. Genom investeringar i organisk tillväxt och innovation, samt riktade M&A, har bolaget byggt en one-stop-shop för programmatisk annonsering, vilket gör det möjligt för bolag att köpa och sälja annonsutrymme på alla digitala enheter.
av Redaktionen | 1 månad ago | NYHETER
SARSYS, som är en global aktör inom väg- och flygplatssäkerhet, publicerade den 29 maj 2025 bolagets delårsrapport för det första kvartalet. Ett kvartal som präglades av fortsatt röda siffror, svag orderingång och negativa lageromvärderingar. Trots detta stärktes likviditeten genom en nästan fulltecknad företrädesemission. Orderingången föll till 0,8 Mkr (20 Mkr), vilket kan ses som den mest oroande datapunkten i rapporten och signalerar en mycket låg affärsaktivitet i början av året.
Följande är fyra punkter som vi särskilt noterat i rapporten:
- Rörelseresultatet försämrades till −5,5 Mkr (−3,1 Mkr), påverkat av negativa lageromvärderingar samt en kostnadsnivå som ännu inte anpassats till omsättningen.
- Orderingången minskade med 96 % till cirka 0,8 MSEK (20,0 MSEK)
- Bruttomarginalen uppgick till 36 %, en minskning med 17 procentenheter jämfört med 53 % föregående år.
- En företrädesemission genomfördes under kvartalet, vilken tecknades till 98 % och tillförde bolaget 10,3 Mkr före emissionskostnader, vilket stärkte likviditeten.
Rapporten i siffror:
Tidigt tecken på låg affärsaktivitet
Orderingången under kvartalet uppgick till cirka 0,8 Mkr, vilket innebär en minskning om 96 % jämfört med Q1 2024 (20 Mkr). Det är ett av de lägsta utfallen för ett enskilt kvartal i bolagets historia, och signalerar en svag marknadsefterfrågan alternativt att bolaget haft svårigheter att konvertera pipeline till affär.
Trots att kvartalets nettoomsättning ökade marginellt med 6 % till 8,4 Mkr (7,9 Mkr), skedde detta troligen till följd av leveranser från tidigare lagda ordrar snarare än nytillkomna affärer. Den låga orderingången riskerar därmed att påverka kommande kvartals intäktsbas negativt, såvida inga nya större avtal tecknas inom kort.
Finansiell utveckling och emissionspåverkan
Rörelseresultatet försämrades med 81 % och uppgick till −5,5 Mkr (−3,1 Mkr). Minskningen förklaras främst av negativa lageromvärderingar och fortsatt hög kostnadsstruktur i relation till bolagets intäktsnivå. Bruttomarginalen minskade från 53 % till 36 %, en nedgång på 17 procentenheter som indikerar påverkan från sämre produktmix, potentiella rabatter och ökade enhetskostnader.
Ett positivt inslag i rapporten är dock att bolagets likvida medel stärktes till 10,6 Mkr (4,7 Mkr), tack vare en företrädesemission som tecknades till 98 %. Detta ger bolaget temporär finansiell stabilitet, vilket möjliggör fortsatt drift och åtgärdsprogram, men ändrar inte den underliggande operativa svagheten.
Soliditeten är fortsatt negativ, −3 %, och eget kapital per aktie är −0,05 kr. Det indikerar ett kapitalbehov på längre sikt om inte bolaget lyckas vända till vinstgivande drift under kommande kvartal.
Vår syn på rapporten
Vår uppfattning är att Q1-rapporten tydliggör SARSYS aktuella position – ett bolag i omställning med fortsatt högt finansiellt risktagande. Kapitalanskaffningen ger viss lättnad på kort sikt, men förändrar inte att bolaget står inför operativa utmaningar, särskilt vad gäller försäljning.
Ledningen har aviserat åtgärder för att förbättra skalbarhet och lönsamhet, vilket är absolut nödvändigt för att återskapa marginaler och finansiellt utrymme.
En potentiellt positiv faktor är att personalstyrkan vuxit till 28 personer (från 24), vilket indikerar att bolaget förbereder organisationen för kommande orderuppfyllnad.
Vi ser Q2 som avgörande – om orderingången förblir låg under nästa kvartal ökar sannolikheten för ytterligare kapitalbehov eller omstruktureringar.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att SARSYS under kvartalet lyckats öka bolagets finansiella uthållighet genom kapitaltillskott, men rapporten i övrigt bekräftar att bolaget fortsatt är i en utsatt situation. Nyckeltal kopplade till lönsamhet, marginaler och orderingång är svaga, och det krävs tydliga förbättringar i de operativa resultaten för att en strukturell återhämtning ska bli möjlig.
Vi ser en kortsiktig lättnad – samtidigt som bolaget står inför ett kritiskt andra kvartal 2025 där affärsflödet måste förbättras – för investerare innebär detta hög risk men också potentiell uppsida om bolaget lyckas vända utvecklingen.
Om SARSYS
SARSYS AB är en global aktör inom väg- och flygplatssäkerhet, med verksamhet inom tre affärsområden: friktionsmätning, väderinformation och beslutsstöd. Kunderna finns i över 100 länder och inkluderar flygplatsmyndigheter, vägförvaltningar, försvar och underhållsentreprenörer. Bolaget grundades 1998 och har huvudkontor i Köpingebro, Sverige. Aktien är listad på NGM Nordic SME.
Efter rekonstruktion inom dotterbolaget ASFT Industries AB och ny VD på plats sedan februari 2025, är bolaget nu inne i en omställningsfas.
av Redaktionen | 1 månad ago | ANALYS, Kommentarer på rapporter
USWE, som utvecklar och producerar outdoorutrustning för den internationella sport- och outdoormarknaden, rapporterade den 28 maj år 2025 bolagets rapport för fjärde kvartalet i det brutna räkenskapsåret 24/25.
Följande fyra punkter har analyserats närmare:
- Nettoomsättningen ökade med 26 % (43) till 36 911 (29 372) skriv ej KSEK genomgående, varav den valutajusterade organiska tillväxten var 26 % (49)
- EBITDA ökade till 2 719 (740) KSEK, vilket motsvarar en EBITDA-marginal på 7,4 % (2,5)
- Stark tillväxt i Europa – tyska marknaden växte med över 40 %
- Flera nya produktlanseringar under våren
Rapporten i siffror – Q4 2024/25:
Operativ kontroll i ett tufft klimat
USWE:s fjärde kvartalet bekräftar att bolaget lyckas balansera tillväxt med lönsamhet i ett svårt affärsklimat. Trots negativa valutaeffekter och en goodwillnedskrivning uppvisar bolaget bättre marginaler, stärkt kassaflöde och ökande efterfrågan på flera marknader.
Att EBIT-resultatet landar på 1,8 MSEK (–0,1 MSEK) och EBITDA-resultatet på 2,7 MSEK (0,7 MSEK) visar att USWE rör sig i rätt riktning. Därtill vittnar investeringarna i Europa, produktsortimentsutvecklingen och kassaflödesfokus om att bolaget bygger för långsiktig lönsamhet.
Vår syn på rapporten
USWE:s fjärde kvartal visar att bolaget lyckas kombinera strukturell tillväxt med förbättrad lönsamhet – utan att förlita sig på tillfälliga effekter. Omsättningen ökade med 26 % till 33,7 MSEK (26,8), medan bruttomarginalen förbättrades till 54 % (53), trots en ökad försäljningsandel till distributörer, vilka normalt drar ned marginalen.
Det tydligaste styrkebeskedet är rörelsemarginalen (EBIT), som uppgick till 5,3 % (–0,4 %). Att EBITDA-resultatet dessutom ökar till 2,7 MSEK (0,7 MSEK) är ett kvitto på bättre skalbarhet i modellen – även utan att den amerikanska marknaden utvecklades positivt. Detta förklaras delvis av att bolaget lyckats justera priserna i USA med cirka 10 % som svar på nya tullar, utan att tappa volym – vilket visar en viss prissättningsmakt.
En del av förbättringen kan härledas till ökad försäljning i Europa, framför allt via den tyska distributören som växte över 40 % under kvartalet, samt till bättre kostnadskontroll. Detta märks inte minst i kassaflödet från den löpande verksamheten som landade på +0,4 MSEK (0,1 MSEK), samtidigt som lagret reducerats med 4,6 MSEK under helåret.
Att bolaget justerat försäljningspriserna i USA som svar på nya tullar visar handlingskraft. Att denna åtgärd genomfördes utan direkt försäljningstapp antyder att varumärket byggt en prisbärande position, åtminstone i kärnnischen för premiumryggsäckar för motor- och cykelsport, där USWE:s No Dancing Monkey™-system är särskilt differentierande.
Goodwillnedskrivningen relaterad till VOID, på –4,4 MSEK, är av engångskaraktär och påverkar inte kassaflödet. Den är snarare ett tecken på att bolaget väljer att skärpa fokus och konsolidera verksamheten kring bolagets mest bärkraftiga segment – främst vätskeryggsäckar för höghastighetsaktiviteter (mountainbike, enduro, trail).
Sammanfattningsvis anser redaktionen att USWE avslutar räkenskapsåret med ett kvartal som kombinerar organisk tillväxt, stärkt bruttomarginal och förbättrad lönsamhet. Till skillnad från tidigare kvartal är det inte enskilda order eller kostnadsförskjutningar som driver utvecklingen – utan ett underliggande förbättringsarbete i flera delar av verksamheten, inklusive minskad kapitalbindning i lager, ökad försäljning via distributörer och förbättrad mix mot direktförsäljning.
Att försäljningen ökar med 26 % till 36,9 MSEK (29,4 MSEK), samtidigt som EBIT-resultatet vänder till 1,8 MSEK (–0,1 MSEK), signalerar att USWE är på väg att bygga ett lönsamt fundament. Justeringen av tullpåverkade priser i USA och den framgångsrika expansionen i Europa stärker denna bild.
Med fortsatt fokus på kärnprodukter såsom No Dancing Monkey™-ryggsäckar för cykel, MC och trail, effektivisering av kapitalbindningen och en allt mer geografiskt balanserad försäljning, menar redaktionen att förutsättningarna för uthållig lönsamhet förbättrats väsentligt.
Om USWE sports
USWE utvecklar och producerar outdoorutrustning för den internationella sport- och outdoormarknaden. Sortimentet har tyngdpunkt på ryggsäckar och vätskeryggsäckar för högfartsaktiviteter som mountainbike, motorsport, skidåkning och traillöpning. Samtliga ryggsäckar bygger på ett egenutvecklat och patenterat system som går under namnet No Dancing Monkey™. USWE sortimentet innehåller från 2023 även kläder för löpning, mountainbike och motorcykel. Utbudet omfattar även cykelkläder i premiumsegmentet som säljs under varumärket VOID Cycling. I juli 2022 förvärvades de USA baserade bolaget Giant Loop som är specialiserat på packväskor för offroad motorcyklar.
USWE grundades 2007 i Skåne, Sverige och har idag hela världen som marknad genom ett utvecklat distributionsnätverk samt försäljning från egen hemsida samt via Amazon. I sortimentet finns USWE:s premiumryggsäckar, vätskeryggsäckar, midjebälten, kläder för cykel, mountainbike, motorcykel och löpning, samt packväskor för offroad motorcyklar.
av Redaktionen | 1 månad ago | Kommentarer på rapporter
Den 22 maj 2025 publicerade Gold Town Games delårsrapporten för det första kvartalet 2025.
Omsättningen minskar men resultatet förbättras kraftigt jämfört Y-Y
Koncernens nettoomsättning för Q1 2025 uppgick till 2,73 MSEK, vilket motsvarar en minskning med 10 procent jämfört med Q1 2024 (3,04 MSEK). Trots detta förbättrades rörelseresultatet till -0,84 MSEK (-2,26), motsvarande en resultatförbättring på 63 procent. Även resultatet efter finansiella poster förbättrades tydligt, till -0,99 MSEK (-2,49).
Förbättringen drevs av minskade personalkostnader och lägre avskrivningar. EBITDA vände till positivt 0,39 MSEK, att jämföra med -0,45 MSEK året innan, vilket tyder på att bolaget operativa förbättringar börjar ge frukt.
Pocket Hockey lanseras globalt med goda nyckeltal i ett tidigt skede
Den globala lanseringen av PvP-spelet Pocket Hockey blev kvartalets huvudhändelse. Spelet genererade 29 000 nedladdningar, 2 200 dagliga aktiva användare och 3 200 USD i bruttointäkter under kvartalet. Snittiden avseende användning i appen låg på 30 minuter.
VD Pär Hultgren konstaterar att användarengagemanget, särskilt på iOS, är starkt, men att monetariiseringen ännu behöver förbättras. Fokus framåt är att stärka metaspelet, förbättra konverteringen från gratisanvändare till betalande kunder och öka antalet köptillfällen per användare. När livstidsvärdet per användare är tillräckligt, planerar bolaget att skala upp marknadsföringen.
Emission efter kvartalet stärker balansräkningen och omvandlar skuld
Efter periodens utgång slutförde bolaget en företrädesemission som tecknades till 118 procent och tillförde 6,5 MSEK före emissionskostnader?. Av emissionslikviden används 1,7 MSEK för att omstrukturera lån till ett royaltybaserat upplägg, vilket förväntas sänka framtida räntekostnader.
Likvida medel uppgick till 0,39 MSEK vid kvartalets utgång (3,17), men detta alltså förbättras efter emissionen. Soliditeten låg på 43,2 procent, något lägre än föregående år, men bedöms stärkas efter registrering av nyemissionen.
Stabilitet i WHM och lågintensiv vidareutveckling i övriga portföljtitlar
World Hockey Manager (WHM) fortsätter vara Gold Town Games mest etablerade intäktskälla. Under Q1 2025 genererade spelet 87 000 USD i bruttointäkter och behöll hög användaraktivitet med 8,5 timmars genomsnittlig speltid per användare. Framåt ligger fokus på att stärka spelets taktiska djup, onboarding och upplevelsen under de första speltillfällena.
WXM-baserade spel som Baseball Franchise Manager och Blitz Football Manager befinner sig huvudsakligen i underhållsfas, med selektiv utveckling och planerade marknadstester under Q2 2025. Bruttointäkterna från dessa spel landade på 17 500 USD under kvartalet.
Fortsatt produktfokus och strategisk bredd inför kommande kvartal
Gold Town Games upprepar målsättningen att uppnå lönsamhet under andra halvåret 2025. Framgången för Pocket Hockey är avgörande för detta, där bolaget planerar tillägg som rankade ligor, utökade tävlingsformat och förbättrad social funktionalitet, vilket ska stärka spelets användarvärde och förbättra ekonomin per spelare.
Det nyligen offentliggjorda samarbetet med Svenska Hockeyligan ger spelet ett marknadsföringslyft och potential för vidare varumärkesbyggande. På längre sikt ser bolaget möjligheter att återanvända tekniska lösningar inom nya multiplayer-titlar med liknande affärsmodell.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Gold Town Games under Q1 2025 har stärkt den operativa grunden, reducerat förlusterna och tagit viktiga steg mot att förverkliga sitt nya flaggskeppspel Pocket Hockey. Även om omsättningen minskat visar kvartalet på bättre kassaflöde, minskad burn-rate och ett tydligt fokus på att optimera användarbasens intäktsvärde.
Med en förstärkt balansräkning, aktiv produktutveckling och bekräftad spelarengagemang står bolaget väl positionerat för att leverera tillväxt i andra halvåret. Det kommersiella beviset på skalbarhet återstår, men grunden är lagd.
av Redaktionen | 1 månad ago | KUNSKAPSBANK, Kunskapsbanken: Aktieanalys
Likviditet i aktien är ett av de mest förbisedda begreppen inom aktiehandel. I den här artikeln förklarar vi varför det är avgörande för både prissättning, volatilitet och exitstrategier – och hur du som investerare kan använda det till din fördel.
Vad är likviditet?
I grund och botten handlar likviditet om hur lätt en tillgång kan köpas eller säljas utan att priset påverkas kraftigt. På aktiemarknaden är en likvid aktie en som har hög omsättning, låg spread och djup orderbok. Motsatsen, en illikvid aktie, har låg omsättning, bred spread och är känslig för enstaka, framförallt, stora affärer.
Varför är likviditet viktigt?
Många fokuserar enbart på bolagets fundamenta eller tekniska signaler – men förbiser att bristande likviditet kan skapa oförutsägbar prisrörelse. En stark rapport i ett illikvidt bolag kan exempelvis ge minimal effekt om inga köpare finns. Eller tvärtom – ett mindre säljtryck kan orsaka ett oproportionerligt kursfall.
Likviditet påverkar även möjligheten att kliva ur positioner. I mindre bolag räcker det ofta med några säljordrar för att aktien ska tappa 5–10 procent. För större investerare är detta avgörande – och för småsparare är det ofta en dold risk.
Exempel: 
Tre typer av likviditetsrisk
- Transaktionsrisk
Svårt att få order genomförd utan att offra pris.
- Värderingsrisk
Illikvida aktier har ofta större volatilitet, vilket gör det svårt att avgöra ett rättvist pris.
- Exit-risk
Om många vill lämna en aktie samtidigt – exempelvis efter en vinstvarning – förvärras nedgången snabbt i illikvida aktier.
Exempel från verkligheten
Under år 2022 föll ett flertal mindre First North-bolag över 20 procent på enskilda nyheter. Bolag som MoveByBike, Scandion Oncology och IRLAB Therapeutics visade exempel där likviditeten förstärkte effekten av negativt sentiment.
Även åt andra hållet – aktier som Lipigon och Xintela rusade 40–70 procent på enstaka PM, delvis för att det saknades säljare i orderboken.
Så analyserar du likviditet i praktiken
- Kontrollera genomsnittlig daglig volym (3 månader).
- Jämför orderdjup – vad händer om du säljer för 50 000 kronor?
- Titta på spread – är det mer än 1,5 procent? I så fall finns latent prisrisk.
- Se hur aktien reagerat historiskt på PM – plötsliga rörelser tyder ofta på låg likviditet
Hur ska du som investerare agera?
Likviditet bör vägas in i varje investeringsbeslut, särskilt i mindre bolag. Den påverkar inte bara risken, utan också strategin. I mer illikvida aktier är det lämpligt att:
- Agera stegvis – undvik att gå in/ut med hela beloppet direkt.
- Ha längre placeringshorisont – exit kan ta tid.
- Ha tålamod – det kan krävas dagar innan ny information reflekteras fullt i kursen.
Avslutande reflektion
Likviditet är inget man märker när allt går bra – men det märks tydligt när det vänder. En aktie med stark fundamenta, bra nyheter och lågt intresse från marknaden kan stå still – medan en likvid aktie kan röra sig snabbt utan tydlig orsak. Att förstå och hantera likviditet kan därför vara skillnaden mellan en bra och en dålig affär – även om allt annat ser rätt ut.
