av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, NYHETER
Saab meddelade den 1 juli att bolaget har erhållit en beställning från Försvarets Materielverk (FMV) på det mobila korträckviddiga luftvärnssystemet RBS 70 NG och robotar. Ordervärdet uppgår till ca 1,5 mdSEK och leveranser är planerade till åren 2027–2028. I beställningen ingår även utrustning som möjliggör framtida integration av systemet med Saabs mobila luftvärnslösning Mobile Short-Range Air Defence (MSHORAD).
FMV är den svenska statens upphandlingsmyndighet för försvarsmateriel och ansvarar för att Försvarsmakten har tillgång till ändamålsenlig och modern utrustning. Myndigheten spelar en nyckelroll i uppbyggnaden av Sveriges försvarsförmåga och samarbetar nära industrin i utvecklingen av såväl befintliga som framtida försvarssystem. Genom denna beställning säkerställs att Försvarsmakten får tillgång till ett flexibelt och avancerat luftvärn med förmåga att bekämpa hot som stridsflygplan, drönare och robotar på upp till nio kilometers avstånd.
Vår syn på nyheten
Redaktionen bedömer att den nya beställningen från Försvarets materielverk (FMV) ytterligare stärker Saabs position som ledande leverantör av markbaserade luftvärnssystem till det svenska försvaret. Ett kontrakt av denna typ från FMV – en beställare med högt ställda krav på teknisk prestanda, leveransförmåga och försörjningssäkerhet – utgör en tydlig kvalitetsstämpel som bekräftar bolagets operativa styrka och teknologiska kapacitet.
Det aktuella uppdraget utgör en riktad systemaffär inom ett strategiskt prioriterat teknikområde. RBS 70 NG bygger på en beprövad plattform med dokumenterad förmåga att bekämpa luftburna hot såsom drönare, stridsflyg och robotar på upp till nio kilometers avstånd. Kombinationen av automatisk målföljning, mörkerkapacitet och hög mobilitet gör systemet särskilt lämpat för moderna, flexibla luftvärnslösningar. Projektet bedöms som lågrisk tekniskt, med hög systemmognad och etablerad produktionskapacitet.
Saab har under de senaste åren uppvisat stark tillväxt i såväl orderingång som orderbok. Mellan år 2020 och år 2024 ökade bolagets orderstock i genomsnitt med ca 17 % per år, och uppgick vid utgången av år 2024 till rekordnivån om 187 mdSEK. Under det första kvartalet för år 2025 adderades ytterligare 19,1 mdSEK i nya beställningar, vilket vittnar om fortsatt hög efterfrågan på bolagets försvarstekniska lösningar – både i Sverige och internationellt. Den aktuella ordern från FMV omfattar inte enbart leverans av RBS 70 NG, utan inkluderar även utrustning som möjliggör framtida integrering med Saabs mobila luftvärnslösning MSHORAD – vilket gör affären strategiskt viktig och tekniskt skalbar över tid.
.Från ett koncernperspektiv är ordervärdet om ca 1,5 mdSEK relativt begränsat – motsvarande knappt 2,4 % av Saabs omsättning år 2024 om ca 63,8 mdSEK – men affären får tyngd genom kopplingen till svensk försvarsförmåga och det strategiska området markbaserat luftvärn. I förlängningen stärker det Saab som industriell partner till Försvarsmakten och positionerar bolaget för framtida upphandlingar inom området.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att kontraktet från FMV är ett positivt besked för Saab. Det befäster bolagets relation med en prioriterad kund på hemmamarknaden, bekräftar värdet i produktportföljen och genererar stabila framtida intäkter. Uppdraget ligger i linje med Saabs verksamhetsinriktning enligt årsredovisningen för 2024, där bolaget lyfter fram markbaserade vapensystem som RBS 70, sensorsystem och integrerade lösningar som centrala delar av erbjudandet. Affären kan därför ses som ett strategiskt tillskott inom områden där Saab redan har en stark teknisk plattform och god efterfrågan.
Om Saab
.
Saab har som ambition att vara en ledande aktör globalt inom försvars- och säkerhetssektorn med fokus på innovation, hållbar utveckling och lönsam tillväxt. Koncernen erbjuder avancerade och integrerade lösningar inom försvar, flyg, övervakning, cybersäkerhet och marin teknologi – med tydligt fokus på att stärka samhällets motståndskraft och skydda människor världen över. Saab arbetar med allt från stridsflyg och ubåtar till autonoma system, sensorer och avancerade vapensystem.
Saab har huvudkontor i Stockholm och grundades år 1937. Med stark förankring i den svenska försvarsindustrin och över 24 000 medarbetare globalt har koncernen etablerat sig som en nyckelspelare i uppbyggnaden av modern försvarskapacitet.
.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, NYHETER
Medclair meddelade den 30 juni år 2025 att bolaget erhållit en order värd cirka 0,5 MSEK från en kund inom ett nytt marknadssegment relaterat till läkemedelsindustrin. Ordern omfattar leverans av ett system för hantering av lustgas och planeras levereras under det tredje kvartalet år 2025.
Medclair har därutöver tidigare utökat målgruppen med flera kunder inom återvinningssektorn. Den 10 maj år 2025 meddelade bolaget att två nya order erhållits inom segmentet, varav den ena från en ny marknad, Danmark och den andra från en ny kund i UK.
Den aktuella ordern ligger i linje med bolagets strategi att etablera sig som den ledande aktören inom hållbara lösningar för hantering av lustgas. Även om ordern inte är direkt kopplad till vårdsektorn, representerar läkemedelsindustrin ett närliggande och logiskt nytt segment.
Vår syn på nyheten
Även om ordervärdet om 0,5 MSEK inte är av större finansiell betydelse, det motsvarar endast cirka 1,5 % av omsättningen för år 2024 (32,2 MSEK), är affären strategiskt viktig.
Ordern markerar ett genombrott inom ett nytt marknadssegment relaterat till läkemedelsindustrin, vilket öppnar upp för en tidigare outnyttjad källa till framtida tillväxt. Den visar också att behovet av Medclairs lösningar finns hos aktörer utanför bolagets traditionella kundbas. Affären antas även fungera som ett starkt referenscase i framtida försäljningsdialoger, där valideringsprocesser ofta är både tidskrävande och avgörande för beslut.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att affären trots den begränsade finansiella påverkan, är av strategiskt värde för Medclair. Den bekräftar bolagets förmåga att attrahera nya kundgrupper utanför den traditionella vårdsektorn och utgör ett viktigt steg i arbetet med att bredda marknadspotentialen. Ordern stärker positioneringen inom hållbara lösningar för lustgashantering oavsett sektor eller bransch.
Om Medclair
Medclair är ett svenskt greentech-bolag som utvecklar patenterade lösningar för säker och miljövänlig hantering av lustgas. Produkterna möjliggör mätning, uppsamling och destruktion av lustgas, vilket minskar klimatpåverkan och förbättrar arbetsmiljön. Bolaget har global närvaro i över 20 länder, med störst försäljning i Sverige och Storbritannien. Kunder återfinns främst inom sjukvården, men även inom tandvård och återvinningssektorn. Medclair har huvudkontor i Stockholm och är noterade på Nordic SME sedan 2020.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, NYHETER
SSAB meddelade den 30 juni att bolaget säkrat ytterligare 420 miljoner euro i grön finansiering, öronmärkt för det pågående omställningsprojektet i Luleå. Med detta tillskott är hela finansieringen nu på plats för bolagets största investering någonsin – byggnationen av ett nytt elektrostålverk i Luleå. Projektet är en nyckelkomponent i SSAB:s strategi för fossilfri ståltillverkning och markerar ett avgörande steg i omställningen mot en mer hållbar industri, samtidigt som det skapar förutsättningar för ökade intäkter och förbättrade marginaler.
Det var i april år 2024 som SSAB beslutade att investera i ett nytt stålverk i Luleå, vilket kommer att ersätta det nuvarande produktionssystemet som bygger på masugnar. Den totala investeringen uppgår till 4,5 mdEUR, där huvuddelen av satsningen är planerad att genomföras mellan år 2025 och år 2028. Det nya verket blir ett så kallat elektrostålverk, där smältningen sker med hjälp av elektriska ljusbågsugnar istället för kolbaserade masugnar. Investeringen omfattar även en ny anläggning för kallvalsning och galvanisering, vilket blir en helt ny verksamhetsgren i Luleå.
Vår syn på nyheten
Redaktionen bedömer att den nu säkrade gröna finansieringen ytterligare stärker SSAB:s position som global pionjär inom fossilfri ståltillverkning. Att flera ledande internationella och nationella aktörer, däribland Euler Hermes, SACE, NIB och Riksgälden, valt att stödja projektet, utgör ett tydligt kvalitets- och förtroendebesked samt SSAB:s tekniska ledarskap och trovärdighet i klimatomställningen.
Projektet i Luleå är en av Europas största industrisatsningar inom grön teknik och förväntas spela en nyckelroll i omställningen av stålsektorn. Genom etableringen av ett nytt elektrostålverk avser SSAB att minska bolagets koldioxidutsläpp med upp till 3 miljoner ton per år – vilket motsvarar cirka 7 procent av Sveriges totala utsläpp. Detta stärker inte bara bolagets hållbarhetsprofil, utan förbättrar även konkurrenskraften i en marknad där efterfrågan på grönt stål väntas växa strukturellt under kommande decennier.
Till skillnad från traditionell kolintensiv stålproduktion med masugnar bygger det nya verket på elektriska ljusbågsugnar som främst använder återvunnet stålskrot och el – vilket möjliggör lägre produktionskostnader, ökad energieffektivitet och större flexibilitet i volymstyrningen. Investeringen omfattar dessutom modern utrustning för kallvalsning, galvanisering och glödgning, vilket gör det möjligt för SSAB att leverera mer förädlade och lönsamma stålprodukter direkt från Luleå – en betydande breddning av bolagets produktutbud. Som ett konkret exempel kan nämnas att samtliga stålämnen idag transporteras till Borlänge för vidareförädling – en logistiskt krävande och kostsam process. Med det nya stålverket kommer denna bearbetning att kunna ske på plats, vilket kortar ledtider, ökar flexibiliteten och reducerar transportberoendet.
Enligt SSAB:s egna beräkningar förväntas det nya verket ha en positiv EBITDA-effekt på över 5 miljarder kronor per år jämfört med att behålla det befintliga systemet, vilket motsvarar omkring 41 % av EBITDA för år 2024, som uppgick till cirka 12,1 mdSEK. Genom att öka andelen förädlade premium- och specialprodukter antas marginalerna förbättras, samtidigt som framtida kostnader kopplade till EU:s utsläppshandelssystem (EU ETS) kan undvikas, då den fria tilldelningen av utsläppsrätter successivt fasas ut.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att den säkrade finansieringen utgör ett starkt positivt besked för SSAB. Den bekräftar bolagets industriella riktning, stärker marknadspositionen och möjliggör fortsatt investering i fossilfri teknik. Att hela finansieringspaketet nu är på plats innebär att projektet i Luleå kan gå in i genomförandefas med full kraft – utan ytterligare osäkerhet kring kapitalförsörjning. Det skapar planeringssäkerhet, minimerar exponerade finansiella risker och stärker SSAB:s ställning gentemot både kunder och långivare.
Med en mer effektiv och flexibel produktionsstruktur, sänkta fasta kostnader och ett tydligt skifte mot högförädlade premiumprodukter antas både marginaler och lönsamhet förbättras. Projektet är därmed inte bara en klimatinsats, utan ett strategiskt fundament för långsiktig tillväxt – särskilt i en marknad där efterfrågan på hållbart stål drivs av skärpta klimatkrav, ökad kundmedvetenhet och förändrade regelverk såsom EU:s utsläppshandelssystem. Det senaste beskedet kan därmed ses som ett avgörande steg som avslutar finansieringsfasen och inleder ett nytt industriellt kapitel för SSAB.
Om SSAB
SSAB är ett nordiskt och USA-baserat stålföretag med en tydlig ambition att vara en global ledare inom fossilfritt stål och hållbar ståltillverkning. Bolaget erbjuder högkvalitativa stållösningar för krävande segment som fordon, bygg, infrastruktur och tillverkningsindustrin – med fokus på att minska klimatpåverkan och bidra till en cirkulär ekonomi. SSAB driver även en transformation av stålindustrin genom satsningar på HYBRIT-teknologin, där målet är att eliminera koldioxidutsläpp från ståltillverkningen
SSAB har huvudkontor i Stockholm och grundades år 1978. Med verksamhet i över 50 länder och omkring 14 000 medarbetare är bolaget en central aktör i den globala klimatomställningen inom tung industri.
.
.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, Aktieanalys, NYHETER
Om Fractal Gaming Group
Fractal Gaming Group är ett svenskt bolag grundat år 2010 som adresserar marknaden för premiumprodukter inom PC-gaming. Bolaget designar och säljer datorchassin, nätaggregat, kylsystem och fläktar för gaming-datorer med nordisk design och hög kvalitet. Fractal har etablerats som en ledande aktör inom premiumsegmentet för datorchassin och är enligt bolaget marknadsledande i Norden samt är den näst största aktören i Japan, totalt säljs produkterna i över 50 länder. Bolaget lägger stort fokus på kundupplevelsen, där ledningen uttrycker att de har den mest hyllade kundtjänsten inom bolagets nisch.
Fractals omsättning har uppvisat en relativt balanserad uppdelning geografiskt, där ca 40 % härstammar från Amerika, 40–45 % från EMEA, och resterande 15 % från APAC och övriga världen. Försäljningen av bolagets produkter sker både via distributörer och återförsäljare, såsom Amazon, Newegg, Elgiganten och Komplett. Under år 2024 härstammade 51 % av omsättningen från distributörer och 49 % från återförsäljare.
Omsättning per geografiskt segment
Omsättning per försäljningskanal
Fractals produktportfölj utgörs huvudsakligen av komponenter och tillbehör för högpresterande gamingdatorer. Datorchassin är den största produktkategorin och bidrog med 90 % av omsättningen om 698 MSEK år 2024, samtidigt har bolaget successivt utökat sortimentet till närliggande områden såsom nätaggregat, vattenkylning och fläktar. Datorchassit ”Terra” hamnade på flera ”Bästa 30”-listor under år 2023, medan modellen ”North” belönades med Red Dot Design Award, vilket är en av världens mest prestigefyllda utmärkelser för produktdesign. Priset delas ut till produkter som uppvisar innovation och stark designidentitet, vilket stärker Fractals position som en ledande designaktör inom premiumsegmentet för chassin.
Segmenterad omsättning, åren 2020–2024
Fractal designar samtliga chassin internt med starkt fokus på utseendet, där produkterna präglas av en stilren, skandinavisk design och skiljer sig från konkurrerande datorchassin som ofta är överdesignade med ljus och futuristiska linjer. All produktion sker i Kina, där bolaget äger tillverkningsverktygen för att behålla flexibilitet i val av partners och leverantörer. Under pandemin gynnades bolaget av en bredare efterfrågevåg på chassin, vilket bidrog till en omsättning om 528 MSEK år 2020. Denna tillfälliga uppgång följdes av en mer normaliserad nivå under år 2021, då omsättningen sjönk till 377 MSEK. Mellan åren 2022 och 2023 ökade omsättningen med 66 %, drivet av framgångarna med North och Terra, men under år 2024 minskade försäljningen med 11 %, vilket främst speglar en normalisering efter starka lanseringar och ett mjukare återförsäljarled i EMEA. Bruttomarginalen för chassin var 41 % år 2024. Bruttomarginalen har legat runt 40 % men tenderar att stiga i samband med högre omsättning.
Segmentet Chassi, åren 2020–2024, MSEK
Utöver chassin har Fractal byggt ett kompletterande produktsegment bestående av nätaggregat, fläktar och på senare tid även gamingstolar och headset. Dessa produkter delar det skandinaviska formspråket där chassis och gamingstolar följer samma designstrategi: i en marknad full av färgstarka modeller erbjuder Fractal en stilren möbel som passar i alla miljöer. Intäkterna från övriga produkter utgjorde ca 10 % av den totala omsättningen år 2024, vilken uppgick till 698 MSEK.
Segmentet Övriga produkter, åren 2020–2024, MSEK
Marknaden
Marknaden för gaminghårdvara är konkurrensutsatt med globala aktörer såsom Corsair Gaming, NZXT, Cooler Master, Thermaltake och Phanteks. Fractal verkar inom premiumsegmentet, med ett genomsnittspris om ca 1 600 SEK per chassi. Som jämförelse kostar enklare chassin i lågprissegmentet ofta omrkting 500-700 kronor, medan de avancerade modellerna i det absoluta premiumsegmentet kan kosta upp mot 3000-4000 kronor. Fractals tydliga designprofil fungerar som en form av inträdesbarriär och differentierar bolaget i ett trångt segment.
Marknaden för gaminghårdvara, mdUSD
Marknaden för gaminghårdvara förväntas växa med en CAGR om 7,5 % mellan åren 2025 och 2030, där tillväxten drivs av flera strukturella faktorer såsom kundpreferenser för högre prestanda och bättre spelupplevelser samt den tekniska utvecklingen inom spel och komponenter. Samtidigt ställer moderna spel allt högre krav på hårdvaran, vilket ökar behovet av att uppgradera komponenter såsom grafikkort och kylsystem – därutöver förstärker e-sportens tillväxt och det ökade antalet gamers detta skifte. En tydlig indikator på den växande användarbasen är utvecklingen på spelplattformen Steam, där antalet samtidiga användare har ökat från 21,6 miljoner i mars år 2020 till ca 40 miljoner i juni år 2025, vilket understryker den snabbt växande globala gamingpubliken och behovet av uppdaterad hårdvara. När entusiaster uppgraderar till kraftfullare grafikkort eller mer avancerade kylsystem, uppstår ofta ett behov av ett nytt chassi som kan hantera större formfaktorer, förbättrad ventilation och effektivare luftflöde.
Fractal Gaming har breddat produktportföljen de senaste åren. Från år 2021 har Fractal lanserat allt-i-ett-vattenkylning, fläktar, PSU:er och andra tillbehör för att erbjuda en helhetslösning. I juni år 2024 lanserades Fractals första stolar och headset. Senast i mars 2025 lanserades North XL RC, en ny version av den populära chassi-modellen North XL, anpassad för specialtillverkade datorkomponenter.
Fractal Gaming är exponerade mot handelsrisker då produktionen sker i Kina, samtidigt som cirka 40 % av försäljningen sker på den amerikanska marknaden. Bolaget har tidigare beviljats undantag från USA:s tullar på chassin, men det nuvarande undantaget löper ut den 31 augusti år 2025. Därtill infördes under första kvartalet 2025 en ny generell tull om 20 % på all import från Kina, samtidigt som flera av Fractals övriga produktkategorier, såsom nätaggregat, kylsystem och fläktar omfattas redan av tullar. För att hantera dessa risker har bolaget påbörjat ett strategiarbete med inriktning på att se över leverantörsbasen, utvärdera alternativa produktionsländer och anpassa prisstrategin för den amerikanska marknaden.
Investeringside
Fractal är ledande inom en marknad med starka strukturella medvindar, där efterfrågan på högkvalitativa komponenter för PC-gaming drivs av återkommande lanseringar av spel, ny hårdvara samt ett växande antal gamers. Marknaden präglas dessutom av en naturlig ersättningscykel som låg på fem år för en komplett ny PC år 2022. Däremot är det rimligt att anta att frekventa gamers byter ut enskilda delar, som till exempel chassin, betydligt oftare än så. Det innebär att många som byggde datorer under covid-pandemin nu är i färd med att uppgradera sina system. Utbyten sker inte bara på grund av ålder, utan också till följd av den snabba tekniska utvecklingen. Exempelvis leder lanseringar av nya grafikkort med högre prestandakrav till uppgraderingar även av andra komponenter, vilket sedan genererar efterfrågan på produkter såsom Fractals chassin eller nätaggregat.
Tillväxten drivs inte enbart av marknadsdynamiken, utan också av bolagets egen innovationsförmåga. Genom kontinuerlig utveckling av befintliga produkter, en bredare produktportfölj och väl genomförda lanseringar har Fractal visat att bolaget kan vinna marknadsandelar, något som tydliggjordes under år 2023 efter flera lyckade produktlanseringar. Två nya chassimodeller lanserades inom loppet av ett halvår: North i december år 2022 och Terra i maj år 2023. Båda mottogs väl av marknaden, syntes på topplistor och bidrog till att omsättning från chassin ökade med 66 % mellan år 2022 och 2023.
Bolaget arbetar med en community-orienterad lanseringsmodell, där Fractal Creator Program spelar en nyckelroll. Genom samarbeten med över 200 streamers och PC-entusiaster världen över byggs intresse och trovärdighet upp redan inför en lansering. I kombination med fler partnerskap än tidigare skapas starka förutsättningar för hög efterfrågan på nya produkter.
Med flera stora spel planerade för lansering under åren 2025 och 2026, såsom GTA VI och Borderlands 4, förväntas många entusiastiska gamers vilja uppgradera sina spelutrustningar. Redaktionen bedömer att Fractal har goda möjligheter att ta ytterligare marknadsandelar och växa snabbare än marknaden som helhet. Det beror på bolagets dokumenterade förmåga att lansera produkter som snabbt får genomslag i communityn. Marknaden för gaminghårdvara förväntas växa med en CAGR om 7,5 % mellan åren 2025 och 2030, medan Fractals omsättning bedöms växa med 9,4 % CAGR under perioden år 2025–2027
Starkt varumärke och IP-portfölj
Fractal är enligt ledningen marknadsledande inom det globala premiumsegmentet för gamingchassin och har ett starkt och väletablerat varumärke. Det som särskiljer Fractal är inte enbart produktkvaliteten, utan även hur varumärket har förankrats djupt i gamingvärlden och PC-byggcommunityn. På plattformar såsom Reddit, Twitch och YouTube förekommer Fractals produkter frekvent i rekommendationstrådar, bygg-guider och så kallade ”set-up tours”, där spelare visar upp gamingutrustning.
Genom Fractal Creator Program samarbetar bolaget med över 200 influencers och entusiastiska dator-byggare runt om i världen. Detta bidrar till stark synlighet i sociala kanaler vilket medför högre trovärdighet bland målgruppen. Samtidigt får Fractals produkter får återkommande utmärkelser i internationella medier, däribland Red Dot Design Award, och modeller som North och Terra har listats bland de bästa chassina globalt, vilket ytterligare varumärkets position.
I en bransch där förtroende ofta byggs organiskt genom recensioner, forum och användargenererat innehåll har Fractal lyckats etablera ett varumärkesdrivet skydd, vilket innebär att det blir betydligt svårare för konkurrenter att ta marknadsandelar. Det starka varumärket fungerar som en form av inträdesbarriär och väntas ge stöd åt både prissättning, marknadsandelar och framgångsrika produktlanseringar framgent.
Marginalexpansion bäddar för uppvärdering
Fractal Gaming uppvisar tydlig operativ hävstång, där ökad omsättning tenderar att leda till förbättrade marginaler. Under år 2020 uppgick omsättningen till 636 MSEK och EBITDA-marginalen till 20 %. År 2021 minskade omsättningen till 377 MSEK, vilket medförde en kraftig marginalpress till 3 %. Under 2022 ökade omsättningen något till 470 MSEK, samtidigt som EBITDA-marginalen förbättrades till 7 %. År 2023 steg omsättningen markant till 773 MSEK, vilket följdes av en EBITDA-marginal på 18 %. Under år 2024 minskade omsättningen till 698 MSEK och marginalen landade på 12 %.
Denna variation kan delvis förklaras av engångskostnader och fraktpriser, men också av effekter från förändrad volym. Fractals affärsmodell innebär tydliga skalfördelar, där kostnaderna inte ökar i samma takt som omsättningen vid tillväxt, vilket möjliggör stärkta marginalerna när försäljningen växer.
Fördelning av kostnader, åren 2020–2024
Personalkostnader och delar av övriga externa kostnader har varit relativt fasta över tid, vilket visar på att bolaget har kunnat växa utan att kostnaderna ökat i samma takt som intäkterna. Kostnaden för handelsvaror, följer omsättningen men rör sig generellt långsammare än omsättningen. Fractals tydliga operativa hävstång, i kombination med en stark lanseringstakt, skapar goda förutsättningar för fortsatt volym och marginaltillväxt – givet den historiska strukturen är en EBITDA-marginal över 20 % ett rimligt och långsiktigt hållbart mål. Lanseringarna av North och Terra visar att bolaget lyckats sälja produkter i premiumsegmentet till högre prisnivåer än tidigare modeller, utan att efterfrågan påverkats negativt. När dessa typer av lanseringar kombineras med en kostnadsbas som till stor del är fast, stärks möjligheten till förbättrad lönsamhet i takt med ökade försäljningsvolymer.
Därtill är marknaden inne i en naturlig replacement-cykel, där många användare som byggde datorer under pandemin nu ser över utrustningen. I detta skifte har Fractal ett starkt utgångsläge – det uppbyggda varumärket och närvaron i communityn gör att bolaget har potential att ta ytterligare marknadsandelar och driva tillväxt. Detta ger stöd åt bedömningen att historiskt starka marginaler inte bara varit tillfälliga, utan något som kan återkomma när nästa efterfrågevåg rullar in. Däremot kan framtida marginalnivåer påverkas av hur tullkostnaderna utvecklas, särskilt om befintliga tullundantag inte förlängs.
Triggers
- Lansering av ny chassimodell: Fractal uppvisade ett mycket starkt år 2023 till följd av lyckade produktlanseringar, särskilt modellerna North och Terra. En ny lansering med liknande genomslag förväntas driva en betydande omsättningstillväxt framgent och stärka bolagets marknadsposition ytterligare.
- Förlängning av tullundantag/slopade tullkrav: Det nuvarande undantaget för amerikanska tullar på Fractals chassin gäller till den 31 augusti 2025 och en förlängning skulle eliminera ett osäkerhetsmoment för bolaget, särskilt eftersom Amerika står för cirka 40 % av omsättningen.
Värdering
Redaktionen utgår i värderingen från ett bas-scenario som exkluderar en potentiell större lansering av ett nytt chassi. Detta grundas i att bolaget ännu inte har kommunicerat någon ny lansering, även om tajmingen är gynnsam i och med flera större spelsläpp. Historiskt har Fractal haft stor genomslagskraft i samband med nya modeller, och lanseringarna av North och Terra bidrog till betydande försäljningslyft. Med kommande spelsläpp som GTA VI under år 2026 finns möjligheter till en liknande efterfrågevåg, varför även ett uppsida-scenario inkluderas.
Bas-scenario
Fractal Gaming handlas idag till en EV/EBITDA om 7,3x baserat på redaktionens prognos för år 2026, vilket innebär en premie i förhållande till större svenska gamingbolag såsom Stillfront och Enad Global 7, där snittet uppgår till omkring 2x. Premien bedöms vara motiverad då Fractal verkar inom hårdvarusegmentet och adresserar en tydlig nisch inom premiumkomponenter för PC-byggare, med ett starkt varumärke och internationell marknadsnärvaro. Samtidigt är Fractals marginaler lägre än flera av de jämförda spelutvecklarna, där medianen för EBITDA-marginalen bland svenska peers uppgår till 17 % jämfört med Fractals 12 %. Det reflekterar skillnader i affärsmodell mellan hårdvaru och mjukvarubolag.
Jämfört med nischade bolag inom PC-hårdvara uppgår medianen för EV/EBITDA år 2026 till 9,3x och snittet till 8,3x. Enligt redaktionens prognos förväntas Fractal växa med en omsättnings CAGR om 10 % mellan år 2024 och 2026, vilket är högre än flertalet jämförbara bolag och nära genomsnittet på 11 %. Om vi jämför med Corsair Gaming, ett snarlikt men betydligt större amerikanskt bolag, handlas det till en EV/EBITDA om 9,3x för år 2026. För att möjliggöra en rättvis jämförelse applicerar redaktionen en storleksrabatt om 15 % på Corsairs multipel, vilket motsvarar en justerad nivå om 7,9x. Givet Fractals nuvarande värdering om 7,3x innebär det en relativ rabatt om cirka 8 %, vilket bedöms som omotiverat sett till bolagets starka varumärke, tillväxt och goda lönsamhet.
Givet ett förväntat EBITDA-resultat om 147 MSEK år 2026 och en försiktigt vald multipel om 8,0x, något under sektorsnittet för att beakta osäkerhet kring de amerikanska tullarna, uppgår det motiverade värdet till cirka 44,4 kronor per aktie. Det innebär en uppsida om cirka 9 % från nuvarande kurs om 40,8 kronor.
Positivt-scenario
I ett scenario där Fractal lanserar ett nytt chassi under år 2025 antas en högre tillväxttakt, med en uppskattad omsättnings-CAGR om 24 % mellan åren 2024 och 2026. En sådan lansering antas lyfta EBITDA-resultatet till cirka 185 MSEK för 2026, vilket innebär att Fractal i dagsläget handlas till en EV/EBITDA om 5,8x i ett sådant scenario.
Jämfört med peers som Corsair (9,3x) och Cherry (12,5x) innebär detta en rabatt om 36–54 %. Trots Fractals starka tillväxtförutsättningar reflekteras detta inte i värderingen. Tillämpas samma multipel om 8,0x ger det ett värde per aktie om cirka 56 kronor, motsvarande en uppsida om cirka 37 % från nuvarande nivå.
av Redaktionen | 2 månader ago | NYHETER
Vecka 26 präglades av ett relativt lugnt nyhetsflöde men fortsatt positivt börssentiment, där Stockholmsbörsen (OMXSPI) steg med ca 3,8 % och återigen visar plus för helåret. Trots geopolitisk oro och fortsatt osäkerhet kring räntebanan i USA höll marknaden emot, och flera mindre bolag stod för veckans största kursrörelser.
Bland vinnarna utmärkte sig RightBridge Ventures Group (+737,5 %), som rusade efter besked om en tecknad avsiktsförklaring om ett omvänt förvärv av Swemar Invest, en försvarskoncern med verksamhet inom skeppsbyggeri, offshore, vindkraft och försvarsteknik. Affären värderas till ca 450 MSEK och skulle innebära att Swemars ägare blir majoritetsägare i RightBridge. Även MoveByBike (+117,5 %) noterade en kraftig uppgång efter att ha rapporterat rekordomsättning för maj månad samt kommunicerat att bolaget siktar på att kunna lämna företagsrekonstruktionen redan under sommaren år 2025.
På förlorarsidan rasade Scandion Oncology (-60,6 %) efter besked om att bolagets styrelse föreslår likvidation och att aktien kommer att avnoteras från Nasdaq First North. Även Magnasense (-58,3 %) föll kraftigt efter att Finansinspektionen beslutat om en sanktionsavgift om ca 12 MSEK för upprepade överträdelser av reglerna om insiderinformation. Avgiften motsvarar mer än dubbla bolagets börsvärde, vilket fick aktien att falla snabbt.
.
Vinnare och Förlorare de olika marknadsplatserna
.
Large Cap
.
Vinnare
.
EQT (+16,1 %) steg kraftigt efter en köprekommendation från Citi samt besked om försäljningen av modevarumärket Eton.
Dometic Group (+14,1 %) steg trots att SEB sänkte riktkursen till 70 kronor (från 75), då banken samtidigt upprepade köprekommendationen.
Mycronic (+12,5 %) lyfte efter att Handelsbanken upprepat köprekommendation och riktkurs, med hänvisning till bolagets aktiva förvärvsstrategi och attraktiv värdering.
Munters Group (+11,1 %) steg efter att DNB Carnegie höjt rekommendationen till köp (från behåll) och justerat riktkursen till 150 kr (125).
NCAB Group (+10,5 %) klättrade efter att Danske Bank upprepat köprekommendation, trots sänkt riktkurs.
.
Förlorare
.
International Petroleum Corp. (-6,4 %) backade utan nya bolagsnyheter under veckan, vilket kan spegla negativt sentiment i energisektorn eller en rekyl efter tidigare uppgång.
NCC (-5,9 %) föll utan några nya negativa bolagsnyheter, sannolikt som en teknisk reaktion efter tidigare utdelning och brist på kursdrivande nyheter.
BioArctic (-3,8 %) föll efter att stora ägare, däribland RA Capital och Swedbank Robur Småbolagsfond, sålt sina innehav med hänvisning till överskattad efterfrågan på Alzheimerläkemedlet Leqembi.
Holmen (-3,7 %) föll under veckan utan några bolagsspecifika nyheter, men rörelsen kan delvis förklaras av fortsatt instabilitet i skogs- och massapriser.
Astra Zeneca (-3,0 %) backade under veckan utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
.
Mid Cap
.
Vinnare
.
Intrum (+28,1 %) rusade efter flera insynsköp samt en höjd riktkurs från JP Morgan.
Nordic Paper Holding (+20,6 %) steg efter att bolaget kallat till extra bolagsstämma med förslag om en oväntad efterutdelning på 12 kronor per aktie.
Dustin Group (+15,2 %) klättrade utan några större kurspåverkande bolagsnyheter men med bakgrund i en förändring i valberedningen samt teknisk återhämtning efter en svag kursutveckling tidigare i år.
Bonava (+13,5 %) steg efter nyheter om produktionsstart i Uppsala och Linköping samt förvärvet av 450 byggrätter i Berlin.
Hansa Biopharma (+12,8 %) steg efter bolagsstämman där flera viktiga beslut fattades, inklusive ett nytt incitamentsprogram och ett emissionsbemyndigande.
.
Förlorare
.
Catella A (-13,4 %) tappade mark under veckan utan några tydliga nyheter, vilket kan spegla oro kring ränteläge eller marknadens syn på fastighetssektorn.
SBB Norden B (-9,6 %) föll under veckan utan några tydliga bolagsspecifika nyheter, men kan ha påverkats av fortsatt osäkerhet kring bolagets skuldsituation och framtida refinansiering.
Arctic Paper (-8,9 %) backade under veckan utan några uppenbara bolagsspecifika nyheter.
Hoist Finance (-8,4 %) föll under veckan utan några tydliga nyheter, något som kan spegla marknadens oro kring räntekänslighet eller kreditrisker inom skuldhantering.
Cavotec SA (-7,5 %) föll efter besked om planerad avnotering från Nasdaq Stockholm i samband med en flytt av moderbolagets hemvist från Schweiz till Sverige.
.
Small Cap
.
Vinnare
.
Alligator Bioscience (+43,0 %) rusade utan nya nyheter, sannolikt drivet av spekulation och teknisk återhämtning efter tidigare kursnedgång.
Fingerprint Cards B (+24,5 %) steg efter årsstämman, där beslut om bla. aktiesammanläggning, återköpsmandat och nya incitamentsprogram togs.
Tobii (+17,4 %) steg efter att ha säkrat en design win med tyska Curly Cube, där bolagets eyetracking-teknologi integreras i ett nytt kommunikationshjälpmedel.
SynAct Pharma (+17,2 %) lyfte efter omfattande insynsköp från ledning och styrelse, vilket signalerade förtroende för bolagets framtidsplaner efter en nyligen genomförd nyemission.
Xspray Pharma (+16,1 %) steg efter att bolaget klarat FDA:s pre-approval-inspektion, vilket minskar regulatorisk osäkerhet inför beslutet om marknadsgodkännande i oktober år 2025.
.
Förlorare
.
IRLAB Therapeutics A (-40,6 %) föll efter besked om en företrädesemission om 136 MSEK. Trots att 85 % av emissionen är säkerställd pressades aktien av oro kring utspädning och fortsatt finansieringsbehov i bolagets kliniska utveckling.
Immunovia (-14,1 %) föll utan några tydliga nyheter och nedgången kan spegla fortsatt lågt förtroende från marknaden efter tidigare emissioner och osäkerhet kring bolagets kommersialiseringsstrategi.
Isofol Medical (-10,3 %) föll utan några tydliga nyheter.
Precise Biometrics (-7,3 %) backade utan tydliga nyheter.
Fastator (-5,8 %) föll utan några tydliga bolagsspecifika nyheter, möjligen drivet av fortsatt osäkerhet kring fastighetssektorn och bolagets finansiella situation.
.
First North
.
Vinnare
.
RightBridge Ventures Group (+737,53 %) rusade efter en avsiktsförklaring om omvänt förvärv av Swemar Invest, ett bolag verksamt inom marin- och försvarsindustrin, tecknats. Transaktionen skulle innebära att Swemars ägare blir majoritetsägare i RightBridge och markerar ett strategiskt skifte från e-sport till försvarsteknik och fartygsindustrin.
Qiiwi Games (+109,39 %) steg kraftigt utan några tydliga bolagsspecifika nyheter, möjligtvis drivet av spekulativt intresse eller förbättrat sentiment inom mobilspelssektorn.
ProstaLund (+79,8 %) rusade efter att bolaget höll årsstämma där flera strukturella beslut fattades, inklusive en riktad nyemission och återställning av aktiekapitalet via fondemission.
Rolling Optics Holding (+67,4 %) rusade under veckan utan tydliga nyheter, kursuppgången kan kopplas till ökad spekulativ handel eller förnyat intresse för bolagets teknik inom visuell autentisering.
XP Chemistries (+50,9 %) ökade inför sista teckningsdag i bolagets företrädesemission som avslutades den 26 juni.
.
Förlorare
.
Scandion Oncology (-60,6 %) rasade med bakgrund på beskedet om likvidation och avnotering.
Magnasense (-58,3 %) rasade efter att Finansinspektionen beslutat om en sanktionsavgift om 12 MSEK (motsvarande dubbla börsvärdet) för brott mot reglerna för insiderinformation.
Ranplan Group (-43,4 %) föll kraftigt under veckan utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Circle Energy Sweden B (-34,0 %) rasade efter att tre styrelseledamöter oväntat avgått med omedelbar verkan. Bakgrunden är allvarliga interna motsättningar kring ansvarsfrihet för tidigare ledning, vilket väckt frågor om bolagets bolagsstyrning och förtroende.
Chordate Medical Holding Pref (-29,3 %) föll trots positiva studiedata då marknaden tycks ha fokuserat på osäkerheten kring kommersialisering och fortsatt finansieringsbehov.
.
Spotlight
.
Vinnare
.
MoveByBike (+117,5 %) steg kraftigt efter att bolaget rapporterat rekordomsättning i maj samt bekräftat målet att kunna lämna företagsrekonstruktion redan under sommaren.
SolidX (+57,9 %) steg efter rapport där både omsättning och EBITDA-resultat förbättrades jämfört med föregående år. Resultatet låg i linje med tidigare omvänd vinstvarning, vilket kan ha stärkt förtroendet för bolagets vändning.
Xoma (+45,7 %) rusade efter positiva testresultat för sin biologiska vattenreningsteknik, validerad av Umeå universitet.
Servana (+45,0 %) ökade efter namnbyte från Medimi den 27 juni år 2025, ett steg som markerar en ny fas för bolaget efter det omvända förvärvet av Userdesk, där Pixelfox blir ny huvudägare med 74,8 % av aktierna.
Suntrade Group B (+37,7 %) stärktes kraftigt under veckan, möjligen drivet av förbättrad konsumentefterfrågan och ökat intresse för bolagets livsstilsprodukter.
.
Förlorare
.
Condo Nordic (-24,3 %) föll kraftigt under veckan utan några tydliga bolagsspecifika nyheter och kan spegla osäkerhet kring bolagets finansiella uthållighet eller låga likviditet i aktien.
Zenergy B (-22,3 %) fortsatte fallet efter att bolaget meddelat att inga teckningsoptioner av serie TO2 B utnyttjats.
My Beat (-21,9 %) tappade mark trots nyheten om lansering av affärsområdet Security.
Lovisagruvan (-17,6 %) föll kraftigt efter en rapport utan intäkter och med ökade förluster.
Abera Bioscience (-15,2 %) föll utan tydliga nyheter – nedgången kan kopplas till låg likviditet i aktien samt investerare som säkrar vinster efter tidigare uppgång.
.
NGM
.
Vinnare
.
Coeli Private Equity (+4,7 %) steg under veckan utan några tydliga bolagsspecifika nyheter.
AIK Fotboll B (+4,3 %) steg efter flera pressmeddelanden, inklusive lansering av ny hemsida med fokus på ökad intäktsgenerering samt spelarvärvningen av Zadok Yohanna.
Sotkamo Silver (+2,9 %) steg efter besked om att bolaget inlett förhandlingar kring en förlängning av seniora lån samt planerar ett utbyteserbjudande för utestående konvertibler.
Glycorex Transplantation B (+2,2 %) steg under veckan utan några tydliga bolagsspecifika nyheter.
.
Förlorare
.
Obducat PREF B (-22,2 %) föll kraftigt under veckan utan några tydliga bolagsspecifika nyheter.
Coeli Fastighet II PREF P2 (-0,9 %) föll marginellt under veckan utan några tillgängliga bolagsspecifika nyheter.
SBF Bostad B (-0,8 %) noterade en mindre nedgång utan kända händelser eller nyhetsflöde under perioden.
Spiltan Invest (-0,2 %) handlades ned något utan några tydliga bolagshändelser rapporterade under veckan.
