av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, Aktieanalys
Sivers Semiconductors AB är ett svenskt halvledarbolag grundat år 1951 av ingenjören Carl von Sivers. Bolaget utvecklar och säljer högpresterande RF-chip, antennmoduler och integrerade fotoniklösningar genom två affärsområden. Koncernen har omkring 128 anställda, verksamma i Sverige, Skottland och USA. Efter en period av upptrappning så anser redaktionen att Sivers befinner sig i en spännande fas.
Sivers Semiconductors är ett halvledarbolag med två affärsområden – Wireless och Photonics – som är riktat mot två kraftfulla teknologiska megatrender: accelerationen av AI och tillväxten inom millimetervågsteknik (5G/6G). Genom egna RF-chip, antennmoduler och laserteknik möjliggör bolaget nästa generations kommunikationslösningar inom satellitkommunikation och datacenter. Efter flera år av teknikutveckling och investeringar börjar intäkterna nu växa, samtidigt som bolaget närmar sig lönsamhet. Med en skalbar affärsmodell, väletablerade industriella partners och positionering inom snabbväxande segment är Sivers ett intressant strukturellt tillväxtcase.
Sivers verksamhet vilar på två kompletterande teknologiplattformar där bolagets största intäktsström är Wireless-segmentet, men där redaktionen anser att fotonik-segmentet har stark tillväxtpotential.
Affärsområdet Wireless utvecklar RFICs och beamforming-moduler för millimetervåg (mmWave), särskilt inriktat mot 5G/6G och satellitkommunikation. Dessa används exempelvis i platta, fasstyrda antenner för bredbandsuppkoppling via satellit.
Affärsområdet Photonics fokuserar på optiska laserkällor för datacenter, fiberkommunikation och sensorer. Särskilt relevant är co-packaged optics – en ny teknik där optiska länkar integreras direkt i processorer för att klara AI-datacentrens växande behov. De två segmenten skapar separata men kompletterande intäktsströmmar, vilket ger diversifiering och högre stabilitet i affären.
.
NRE-avtal (Non-Recurring Engineering) innebär att kunden betalar bolaget för ett avgränsat utvecklings- eller anpassningsuppdrag – till exempel att designa en ny RF-krets, skräddarsy en antennmodul eller kvalificera en fotonikkälla mot kundens system. Arbetet löper vanligtvis i 6–18 månader och betalas i milstolpar, vilket ger tidiga kassaflöden med bruttomarginaler på nivå med eller högre än serieproduktion. När kunden godkänner prototypen kan projektet övergå i volymorder på färdig hårdvara; NRE-affärer fungerar därför som tidiga indikationer på framtida, skalbara produktintäkter.
.
.
.
Photonics: drivs av AI och co-packaged optics
En av generativ AI:s största flaskhalsar är tiden dataöverföring tar. Data är i dag överfört mellan processorer genom elektriska signaler, men den stora volymen av AI kräver ett strategiskt skifte mot alternativa sätt att överföra data. Photonics, eller fotonik, är snabbare än det traditionella sättet att överföra data eftersom ljus färdas snabbare.
Bolaget besitter en stark teknologisk grund med över 80 beviljade patent inom både RF- och fotonik. Därtill har bolaget genomfört en strategisk övergång till fabless-modell (en modell där halvledarbolag utvecklar och säljer mikrochips, men inte äger sin produktionslinje), där tillverkningen sker via partnerskap med bolag såsom WIN Semiconductors inom Photonics och GlobalFoundries inom Wireless. Det ger tillgång till kapacitet i världsklass utan att belasta balansräkningen med tunga investeringar. På kundsidan har Sivers etablerat relationer med aktörer som Ericsson, BAE Systems och Intelsat. Dessa samarbeten skapar både trovärdighet och potentiella skalbarhetsfördelar: referenskunder med global räckvidd kortar säljcyklerna mot nya kunder, gemensamma utvecklings-roadmaps gör att samma IP kan återanvändas i flera projekt, och större volymåtaganden ger lägre styckkostnader hos foundry-partnern. Att bolaget beviljats stöd från amerikanska CHIPS Act för teknikutveckling visar också på erkänd innovationshöjd i internationella sammanhang.
Marknadstrender: 5G/6G och AI-datacenter
Inom Wireless driver utrullningen av 5G/6G och ökande användning av satellitbaserade bredbandstjänster en växande efterfrågan på högfrekventa antennlösningar. Marknaden för platta, fasstyrda satellitantenner spås växa kraftigt, och Sivers är väl positionerat som leverantör av kritiska komponenter.
Genom Photonics gynnas bolaget av övergången från elektriska till optiska länkar i AI-datacenter. Tekniken co-packaged optics förväntas bli central när hyperskalor såsom Amazon, Microsoft och Meta bygger nästa generations serverkluster. Sivers utvecklar avancerade laserarrayer som är direkt anpassade för dessa behov. Intresset från kunder och partners i detta segment är ökande, och flera pilotprojekt är redan i gång.
Intäktsmomentum och tillväxt
Bolagets nettoomsättning ökade med 78 % år 2023 till 236 MSEK. Trots en viss avmattning under 2024 avslutades året med rekordintäkter under det fjärde kvartalet, då bolaget även nådde positivt EBITDA-resultat om 9,6 MSEK för första gången (12,5 %). Momentum fortsatte in i 2025, med en omsättningsökning om 40 % i Q1 jämfört med samma period föregående år. Wireless-segmentet växte 85 %, drivet av nya NRE-avtal och stark efterfrågan inom SATCOM, medan Photonics bidrog via ökade utvecklingsintäkter och pilotleveranser.
Under fjärde kvartalet 2024 nådde bolaget break-even på EBITDA-nivå, och ledningen siktar på uthållig lönsamhet under år 2025. Genom en genomförd nyemission och refinansiering som inbringade cirka 108 MSEK har bolaget stärkt deras finansiella ställning. Orderboken indikerar att flera nuvarande utvecklingsavtal väntas omvandlas till volymleveranser mellan 2026 och 2027. Dessa konverteringar är avgörande för att bibehålla försäljningsdriven tillväxt och validera prognoserna för kommande år.
Triggers
• Första volymleveranser från NRE-projekt: givet att pågående NRE-avtal inom både Wireless- och Photonics-segmentet övergår i serieproduktion och genererar återkommande intäkter, kan det förväntas ge en tydlig intäktspuls och validera prognoserna för 2025.
• Offentliggörande av design-wins med hyperskalare: bekräftade ram- eller leveransavtal med större AI-datacenter-aktörer (t.ex. Amazon, Microsoft, Meta) för co-packaged optics skulle starkt öka förtroendet för Sivers tekniska försprång och driva en omvärdering.
• Fortsatt marginalförbättring: en positiv och stigande EBITDA-marginal (>6 % 2025e) framgent kombinerat med nytt ordertillskott vore en stark katalysator för en omvärdering av aktien.
Värdering
Givet den höga tillväxten, den pågående konverteringen från NRE-projekt till volymintäkter och väntade marginalförbättringar ser redaktionen en EV/Sales-multipel om 4,20× på Sivers prognostiserade nettoomsättning om 348,6 MSEK för 2025 som rimlig utifrån vår peer-analys, vilket medför ett EV om ca 1 465 MSEK. Efter avdrag för nettoskuld om 54 MSEK landar bolagsvärdet på 1 411 MSEK, vilket motsvarar ett potentielt värde om cirka 5,35 SEK per aktie – en uppsida om cirka 30-35 % från dagens nivåer.
Sivers Semiconductors erbjuder en unik kombination av teknikhöjd, globalt nätverk och exponering mot två snabbväxande marknader. Med ökande intäkter, närmande till långsiktigt hållbar lönsamhet och en stark marknadsposition anser vi att bolaget är attraktivt värderat sett till sin långsiktiga potential. För investerare som söker exponering mot AI, datacenter, 5G/6G och satellitkommunikation framstår Sivers som ett spännande case.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, NYHETER
Aixia Group meddelade den 23 juni år 2025 att bolaget erhållit en order värd cirka 2,4 MSEK från en strategisk viktig kund inom fordonsindustrin. Ordern omfattar leverans av avancerad nätverksinfrastruktur till kundens AI-fabrik.
Ordern kan ses som ett ytterligare bevis på bolagets starka position inom AI-infrastruktur. Den 31 januari 2025 tillkännagavs att Aixia som första aktör i Skandinavien blivit certifierad NVIDIA DGX SuperPOD-partner, ett erkännande som ges till bolag med dokumenterad teknisk expertis inom avancerad AI-drift. Aixia levererar både NVIDIA DGX-system och egna plattformar inom Machine Learning Operations. Ordern ligger i linje med företagets strategi att agera som en långsiktig partner till industrikunder med höga krav på datakapacitet och skalbarhet.
Vår syn på nyheten
Ordern har begränsad finansiell påverkan, då den motsvarar mindre än 1 % av omsättningen, som under år 2024 uppgick till 360,6 MSEK. Men ur ett strategiskt perspektiv är affären betydelsefull, särskilt eftersom den kommer från en återkommande kund i en prioriterad bransch.
Aixia har etablerats som en pålitlig leverantör till fordonsindustrin. Under år 2024 mottog bolaget flera liknande ordrar från andra kunder inom fordonsindustrin, däribland en på 8,3 MSEK i november, en på 18,5 SEK i april år 2024. Dessa återkommande affärer signalerar inte bara kundnöjdhet utan också att Aixias lösningar lever upp till industrins tekniska krav och behov.
Att samma kund återkommer tyder på en stark affärsmodell med leveranser som skapar värde hos kunderna. Det stärker även varumärket hos befintliga och potentiella kunder. I branscher med långa och långsamma beslutsprocesser är återkommande affärer ett tydligt styrkebesked.
Sammanfattninsvis anser redaktionen att även om den aktuella ordern inte är betydande finansiellt, är den ett tydligt styrkebesked för Aixia. Det faktum att en etablerad industrikund inom fordindustrin fortsätter göra affärer med bolaget bekräftar att Aixias tjänster skapar verkligt kundvärde. I takt med att fler fabriker och industrisystem byggs kring AI, positioneras Aixia som en relevant partner för framtidens infrastrukturbehov. Att stärka närvaron i fordonsindustrin kan på sikt även bidra till referenseffekter. Ett gott rykte bland etablerade aktörer antas attrahera nya kunder, vilket skapar en positiv spiral av tillväxt och relationer
Om Aixia Group
Aixia Group grundat år 2007, är ett svenskt teknikbolag med fokus på avancerad IT-infrastruktur, molntjänster, datacenterlösningar och AI-plattformar. Bolaget levererar helthetslönsingar inom områden som Machine Learning Operations, Big Data och Machine Vision, särksilt anpassade för industriella tillämpningar.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, Kommentarer på nyheter, NYHETER
Fokus på guld med stark prospekteringspotential
Mahvie Minerals är ett nordiskt prospekterings- och gruvutvecklingsbolag med inriktning på bas-, ädel- och specialmetaller. Mahvie Minerals har genomfört ett strategiskt skifte mot guld, till följd av preliminärt positiva borrresultat i Haveriprojektet samt en gynnsam marknadsutveckling med långsiktigt högt guldpris.
Genom ett koncentrerat fokus på Haveri, en etablerad operativ modell och en tydlig värdeskapande målsättning, inkluderande uppdaterad mineraltillgångsbedömning, tekniska förstudier och tillståndsprocesser, står Mahvie Minerals väl positionerat för att skapa aktieägarvärde framgent. Givet en Pre Money-värdering om 13,1 MSEK utgör Mahvie Minerals en attraktiv investeringsmöjlighet i ett relativt tidigt skede, med god risk/reward och potential till betydande uppvärdering vid teknisk progression.
Tre anledningar att investera
- Strategisk kompetens från gruvsektorn
Bolagets ledning och styrelse har stor erfarenhet från prospektering, gruvutveckling och kapitalmarknad. Genom tidigare nyckelpositioner inom internationella gruvbolag kombineras teknisk expertis med kommersiell erfarenhet, vilket ger förtroende för Bolaget i en kapitalintensiv och reglerad sektor. Bolagets kompetens, i kombination med kapitalmarknadskunnande, minskar genomföranderisken och ökar trovärdigheten i Bolagets strategi.
- Högre guldpris – ökad hävstång
Ett långsiktigt högt guldpris förbättrar förutsättningarna och avkastningsprofilen för projektering av guldtillgångar. I takt med ökad geopolitisk osäkerhet anses guld som en strategisk tillgång, vilket har skapat en hävstång för bolag med exponering mot utvecklingsbara fyndigheter. I stabila jurisdiktioner som södra Finland, med god infrastruktur och låg politisk risk, förstärks projektens attraktionskraft ytterligare.
- Stark prospekteringspotential
Haveri är ett brownfield-projekt med historisk produktion och geologiskt dataunderlag. Detta ger Bolaget möjlighet att effektivt påvisa nya tillgångar till lägre kapitalinsats och med kortare väg till potentiella milstolpar och produktion. Den befintliga eller närliggande infrastrukturen i kombination med en stor mängd borrdata och med nya resultat reducerar både geologisk och finansiell osäkerhet, vilket skapar en attraktiv risk/reward i ett tidigt skede.
Hemsida
Teckna via BankID
Teckna via Nordnet
Teckna via Avanza
Memorandum
Mahvie Minerals är ett nordiskt prospekterings- och gruvutvecklingsbolag med inriktning på bas-, ädel- och specialmetaller, med särskilt fokus på guld. Bolaget inledde sin verksamhet år 2022 och har som mål att utveckla hållbara och ekonomiskt attraktiva gruvprojekt i geologiskt intressanta områden i Norden. Mahvie Minerals har byggt upp en projektportfölj i Finland och Norge, med ett idag primärt fokus på Haveriprojektet, beläget i Tammerfors guldbälte i södra Finland. Projektet omfattar en tidigare producerande gruva och Mahvie Minerals innehar giltiga undersökningstillstånd för området och har erhållit tillstånd att genomföra ytterligare borrningar. Utvecklingsarbetet omfattar geologisk modellering, omanalys av historiska borrkärnor samt planering för fortsatt prospektering. Projektets geografiska läge med närhet till existerande infrastruktur utgör en integrerad del av Bolagets utvecklingsstrategi. Utöver Haveri driver Bolaget även projektet i Mofjell (Mo i Rana-projektet) i centrala Norge, vilket är en polymetallisk förekomst med zink- och kopparmineraliseringar. Projektet omfattar 38 undersökningstillstånd och baseras på tidigare insamlad geologisk data samt en modern mineraltillgångsbedömning.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, Aktieanalys, NYHETER
Om Scandic
.
Scandic är en ledande nordisk hotelloperatör med rötter i Sverige. Bolaget grundades 1963 under namnet Esso Motorhotell, då med visionen att skapa en kedja av standardiserade hotell längs de svenska vägarna. Namnet Scandic introducerades 1983 i samband med en ägarförändring, och sedan dess har bolaget vuxit genom en rad förvärv och expansioner. I dag är Scandic den största aktören i Norden med en marknadsandel om cirka 16 %. Totalt driver bolaget 263 hotell med sammanlagt 55 319 rum, främst belägna i större städer i Sverige, Norge, Finland, Danmark, Tyskland och Polen. Sverige är den största enskilda marknaden och står för omkring 30 % av omsättningen, följt av Norge (28 %), Finland (22 %) och övriga Europa (20 %). Scandic äger inte sina fastigheter utan samarbetar med externa fastighetsägare, vilket möjliggör en kapitaleffektiv struktur där bolaget fullt ut kan fokusera på drift, varumärke och distribution. Vid utgången av 2024 drevs 92 % av hotellen genom hyresavtal, vilket utgör grunden för Scandics modell.
.
Scandics huvudsakliga fokus ligger på mellanprissegmentet, men bolaget adresserar även premiumsegmentet genom varumärket Signature Collection och i det växande ekonomisegmentet via Scandic Go, ett initiativ som väntas bli en alltmer betydelsefull del av verksamheten.
Affärsmodell
.
Bolagets affärsmodell bygger på långsiktiga hyresavtal som framför allt är omsättningsbaserade, vilket är den vanligaste modellen i Norden samt Tyskland. Modellen innebär att hyran för ett hotell varierar med hotellets intäkter, något som är en fördel eftersom det skapar en mer flexibel kostnadsstruktur och därigenom möjliggör för mer stabila marginaler över tid. Detta skapar även incitament för fastighetsägarna, som enligt avtal med Scandic står för merparten av investeringarna i fastigheterna. När gästerna är nöjda och intäkterna för Scandic ökar, stiger samtidigt fastigheternas värde och genererar högre hyresintäkter för ägarna.
.
Scandics ansvar som hotelloperatör över hotelldrift, varumärke och distribution, medför även möjligheter för stordriftsfördelar inom bland annat administration, inköp och investeringar. Dessutom underlättar den höga graden av kontroll bolagets möjlighet att säkerställa ett konsekvent erbjudande och varumärke som motsvarar gästernas förväntningar. I sin tur skapar det goda förutsättningar för återkommande gäster, något Scandic kapitaliserar på bolagets lojalitetsprogram.
.
Sedan börsintroduktionen år 2015 fram till år 2019 visade Scandic en stark utveckling, med en genomsnittlig omsättningstillväxt om 11,9 % och 56,8 % i genomsnittlig EBITDA-tillväxt. Likt hela branschen påverkades bolaget kraftigt under pandemin, men sedan år 2022 har både omsättning och EBITDA återhämtat sig och överstiger nu nivåerna från år 2019, då dessa uppgick till 18,9 mdSEK respektive 5,4 mdSEK. Tillväxten har därefter fortsatt, med undantag för år 2024, då justerat EBITDA-resultat sjönk marginellt till 2,5 mdSEK (2,6) och förklaras huvudsakligen av högre avskrivningar relaterade till IFRS 16.
.
.Omsättning och EBITDA för åren 2018–2025, mdSEK
.Marknadsutsikt
.
Trots att pandemin nu ligger flera år tillbaka i tiden har den nordiska hotellmarknaden ännu inte återhämtat sig fullt ut vad gäller beläggningsgrad. Utvecklingen är dock fortsatt positiv, för helåret 2024 uppgick den genomsnittliga beläggningsgraden i Norden till 62 %, en ökning om 1 % jämfört med år 2023. Det är samtidigt 4 % lägre än nivåerna före pandemin år 2019. Den gradvisa återhämtningen väntas fortsätta och förstärkas kommande år, då tidigare års utbudsökning nu väntas avlösas av en efterfrågedriven marknad. Mellan 2025 och 2030 förväntas antalet sålda hotellrum i Norden öka med cirka 3 % per år, samtidigt som kapacitetstillväxten begränsas till omkring 1 % och projekt-pipelinen förblir tunn – en utveckling som understryks i CBRE:s Hotel Market Snapshot från början av året.
.
.
Den nordiska marknaden sticker samtidigt ut som särskilt attraktiv för hotellbranschen. Regionen vinner i popularitet bland internationella resenärer som söker svalare klimat, vilket har gett upphov till trenden “cool-cations”. Samtidigt visar Norden en robust efterfrågeutveckling trots ett mer osäkert globalt mikroklimat, vilket tyder på en marknad med god motståndskraft. I kombination med bolagets starka varumärke, ledande position i Norden och en allmänt begränsad nybyggnadstakt, är Scandic väl positionerat för att dra nytta av den ökande efterfrågan och därmed successivt stärka beläggningsgraden.
.
.
Investeringsidé
.
Beläggningsgraden väntas inte bara öka till följd av Norden som ett alltmer trendande resmål, utan även genom Scandics fördjupade satsning på lojalitetsprogrammet och en växande andel försäljning via egna kanaler. Under år 2024 har lojalitetsprogrammet Scandic Friends uppgraderats för att bli mer attraktivt för gäster, något som väntas öka medlemsbasen, vilken redan idag är Nordens största med ca tre miljoner medlemmar. Därtill har en ny app och webbsida lanserats, samtidigt som ett strategiskt partnerskap inletts med SAS vilket ger tillgång till över 11 miljoner EuroBonus-medlemmar. Den fulla effekten av dessa satsningar är svår att kvantifiera och lär därmed inte vara fullt ut diskonterad av marknaden, särskilt då bolagets viktigaste period, sommaren, ännu inte passerat och kunnat påvisa effekterna. Sammantaget talar detta för fortsatt ökad beläggning och omsättning, samt förbättrade marginaler till följd av fler direktbokningar och återkommande kunder.
.
Scandic är dessutom i en stark finansiell position med en historiskt låg nettoskuld, motsvarande endast 0,4x justerat EBITDA på rullande tolv månader. Expansion är en tydlig prioritet, något som bland annat bekräftas av två nya etableringar i Sälen och Uppsala, motsvarande totalt 356 rum. Även om dessa nyheter till stor del kan anses vara inprisade, återstår fortsatt potential, då bolaget planerar vidare expansion i både Norden och Tyskland, där Scandic redan har ett etablerat varumärke.
.
Ett nyckelinitiativ för framtida marginalexpansion är Scandic Go, ett nytt koncept riktat mot prismedvetna resenärer, där hotellrummen erbjuds i ett mer avskalat format, utan restauranger eller övriga servicefunktioner. Detta medför lägre driftskostnader och högre avkastning på investerat kapital. Bolaget har som mål att 5 000 av de 10 000 nya rummen som planeras till år 2030 ska vara inom Scandic Go, vilket ger en tydlig hävstång på marginalerna framöver.
.
Slutligen har Scandic kommunicerat ett återköpsprogram om 500 MSEK som förväntas genomföras under år 2025. Givet bolagets starka kassaflöde är sannolikheten hög att programmet realiseras, och även om det delvis kan vara förväntat, väntas aktiekursen reagera positivt först vid konkret genomförande.
.
Triggers
–Digitalisering och utvecklat lojalitetsprogram, där ökad andel direktbokningar stärker marginalerna genom lägre distributionskostnader och högre kundlojalitet.
.
–Nordisk expansion samt strategisk expansion i Tyskland stärker den geografiska exponeringen och möjliggör stordriftsfördelar genom ett redan etablerat varumärke.
.
–Förväntad tillväxt i Scandic Go, ett snabbväxande men som ännu är ett mindre segment med attraktiva marginaler, väntas stå för hälften av de nya rummen till år 2030.
.
–Realisering av tidigare kommunicerat aktieåterköpsprogram om 500 MSEK.
Värdering
.
För att möjliggöra jämförelse med andra hotellbolag har EBITDA exklusive IFRS 16 använts. På denna basis uppgick nettoomsättningen för 2024 till cirka 22 mdSEK med en EBITDA-marginal på omkring 30,5 %. Givet ett företagsvärde om 61,2 mdSEK på skuldfri basis handlas Scandic därmed till en EV/EBITDA-multipel på 9,2x för helåret 2024.
.
Trots positiva kursreaktioner på både bokslutet för år 2024 och delårsrapporten för första kvartalet år 2025 handlas Scandic fortsatt till attraktiva multiplar. Med ett P/E-tal om 13,1x baserat på den förväntade vinsten om 912 MSEK för år 2025, samt en EV/EBITDA-multipel om 9,2x för helåret 2024, värderas bolaget något under både medel- och medianvärdet för jämförbara europeiska och globala hotelloperatörer om 10,2x respektive 9,4x.
.
Redaktionen estimerar en omsättning om 22,6 mdSEK för år 2025 och en EBITDA-marginal om 30,7 %. Det är en konservativ prognos, då marginalen för år 2024 uppgick till cirka 30,5 % och bedöms stärkas ytterligare kommande år. Vid tillämpning av en målmultipel om 9,6x EV/EBITDA, i nivå med det lägre av medel och medianen bland peers, på ett uppskattat EBITDA om 6,9 mdSEK, erhålls ett potentiellt värde per aktie om 102,5 kr, motsvarande en uppsida om ca 32 % från nuvarande nivåer.
Givet bolagets starka marknadsposition, pågående effektiviseringar, internationella expansion och det kommunicerade återköpsprogrammet, menar redaktionen att marknaden ännu inte fullt ut prisat in förväntat värdedrivande initiativ. Att Scandic fortsatt handlas till en rabatt jämfört med jämförbara aktörer globalt bedöms därmed som omotiverat.
.
av Redaktionen | 2 månader ago | ANALYS, NYHETER
PowerCell Group meddelade den 23 juni att bolagets marina bränslecellsystem, Marine System 225, har erhållit typgodkännande från Lloyd’s Register – ett av världens mest respekterade klassningssällskap. Certifieringen bekräftar att systemet uppfyller högt ställda krav på säkerhet, konstruktion och prestanda för användning i marina miljöer.
.
Marine System 225 lanserades i juni år 2024 och är ett avancerat, bränslecells-baserat energisystem utvecklat för sjöfartsindustrin. Tekniken bygger på en elektrokemisk process där vätgas och syre omvandlas till elektricitet, med vattenånga och värme som enda biprodukter. Lösningen lämpar sig särskilt för känsliga miljöer eftersom den inte medför några avgaser och har en låg ljudnivå.
.
Systemet är en vidareutveckling av det tidigare Marine System 200 och bygger på PowerCells beprövade bränslecellsplattform. I den nya versionen erbjuds ökad effekt, förbättrad driftseffektivitet och bibehållet kompakt installationsavtryck. Systemet används framförallt för intern strömförsörjning på fartyg men kan även användas till propellrarna som driver fartyget framåt
Vår syn på nyheten
.
Redaktionen bedömer att typgodkännandet av Marine System 225 utgör ett strategiskt viktigt steg i PowerCells resa mot ett positivt nettoresultat – något som inte uppnåtts sedan år 2019, trots en stark omsättningstillväxt. I årsrapporten för år 2024 lyftes det marina segmentet fram som särskilt starkt, med Marine System 225 som tydlig tillväxtmotor. Sedan lanseringen har systemet attraherat ett flertal intressenter och lett till beställningar om över 75 system. En av dessa, med ett värde om cirka 165 MSEK, utgör en av världens största ordrar hittills inom marina bränslecellsystem.
.
I kvartalsrapporten för Q1 år 2025 meddelar bolaget att produktionen nu skalas upp för att möta ökade volymer från OEM-kunder, samtidigt som kapaciteten för kundanpassad driftsättning förstärks. Detta sker i takt med att allt fler kunder går från pilot-installationer till storskalig kommersiell användning.
.
Den positiva utvecklingen för Marine System 225 väntas nu förstärkas ytterligare till följd av typgodkännandet. Förutom att validera systemets tekniska prestanda har certifieringen ett starkt signalvärde då den understryker att vätgasbaserade bränslecellsystem är en säker och praktiskt användbar lösning för modern sjöfart redo att implementeras för drift.
.
Mer specifikt medför typgodkännandet följande fördelar:
- Förenklade installationer: Kunder slipper genomföra egna omfattande tekniska utredningar, vilket minskar komplexiteten i projektet.–
- Tids- och kostnadsbesparingar: Behovet av projektspecifika certifieringar reduceras, vilket kortar ledtider och minskar administrativa kostnader.
- Snabbare driftsättning: Systemet kan tas i bruk enklare och snabbare, eftersom regulatoriska myndigheter och branschaktörer ofta kräver typgodkännande innan kommersiell drift tillåts.
- Ökat förtroende på marknaden: Certifieringen stärker trovärdigheten hos både nya och befintliga kunder, vilket ökar sannolikheten för att pilotprojekt initieras och påskyndar övergången till storskalig kommersiell användning.
.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att typgodkännandet av Marine System 225 är ett positivt besked för PowerCell, då det möjliggör snabbare kommersialisering och därigenom kan driva ökad försäljning. Detta skapar i sin tur bättre förutsättningar för bolaget att närma sig ett positivt nettoresultat. Det är dock viktigt att komma ihåg att PowerCell är verksamt inom fem affärssegment, där Marine endast utgör ett. Framgångar inom ett enskilt område är därför sannolikt otillräckliga för att vända bolagets långvariga svit av negativa nettoresultat.
.
Mer konkret har PowerCell redovisat negativt resultat för varje år sedan år 2011,
med undantag för år 2019, då ett större licensavtal med Bosch gav upphov till en engångsintäkt som lyfte bolaget till ett tillfälligt positivt nettoresultat. Typgodkännandet av Marine System 225 är således en viktig validering av tekniken och en möjlig tillväxtmotor, men det är inte tillräckligt i sig för att göra PowerCell attraktivt som investering enbart baserat på förväntad lönsamhet i närtid.
.
Om PowerCell Group
PowerCell Group har som vision att bli den ledande aktören globalt inom vätgas-baserade bränsleceller för ren energi. Koncernen utvecklar och tillverkar högpresterande bränslecellstackar och kompletta system som utnyttjar ren eller reformerad vätgas för att generera både el och värme – med vatten som enda avgas. Genom kärnområdena Aviation, Marine, Power Generation, Off‑Road och On‑Road erbjuder PowerCell lösningar till allt från flygplan och fartyg till tunga fordon, fordon för vägtrafik och stationära kraftsystem.
PowerCell Group har sitt huvudkontor i Göteborg och grundades 2008 som en industriell spin-out från Volvo Group. Med gedigen FoU‑bakgrund och över 25 års teknikutveckling har PowerCell etablerat en stark position i den expanderande marknaden för vätgasdrift.
.
.
.
.
.
.
.
.
