av Redaktionen | 3 månader ago | ANALYS, NYHETER
Börsutvecklingen under vecka 21 präglades av oro kring växande statsskulder, förnyad geopolitisk osäkerhet och nya handelspolitiska signaler. I USA föll S&P 500-index med cirka två procent efter att representanthuset godkänt Republikanernas skatte- och utgiftspaket, vilket väntas öka den amerikanska statsskulden markant. Samtidigt föreslog president Trump nya tullar på EU-varor och Apple-produkter, vilket skapade en våg av riskaversion globalt. Teknikjättar som Nvidia, Tesla och Amazon presterade bättre än index, men Apple-aktien sjönk med fem procent efter Trumps uttalande om möjliga telefontullar.
I Europa var stämningsläget mer blandat. Stoxx Europe 600-index backade något efter svagare konjunktursignaler från Tyskland, medan svenska börsen visade en viss motståndskraft, understödd av stabila rapporter från verkstadssektorn och låg volatilitet på räntemarknaden.
Makrostatistik – USA, Europa och Sverige
USA
USA:s preliminära BNP-siffra för första kvartalet visade en nedgång om 0,3 procent i årstakt. Minskningen tillskrivs framför allt ökad import i slutet av kvartalet – en följd av företagens försök att säkra varuflöden inför eventuella tullar – samt lägre offentliga utgifter. Konsumentförtroendet föll till 86, den lägsta nivån sedan våren år 2020.
ISM:s inköpschefsindex för tillverkning sjönk till 48,7 i april, vilket signalerar konjunkturavmattning. Samtidigt steg S&P Globals preliminära PMI för maj till 52,1, med återhämtning både inom industri och tjänster. Inflationen bedöms som måttlig – KPI steg med 2,3 procent i april, och kärninflationen sjönk till 2,6 procent. Arbetslösheten låg kvar på 4,2 procent, vilket visar fortsatt stabilitet på arbetsmarknaden.
Euroområdet
I euroområdet föll kärninflationen tillbaka till 2,4 procent i mars. ECB har redan genomfört flera räntesänkningar under våren, och ytterligare sänkningar väntas då konjunkturen förblir dämpad. Samtidigt har det ekonomiska sentimentet (ESI) förväntats sjunka ytterligare – från 94,4 i april till 93,6 i maj – vilket tyder på ökad pessimism bland hushåll och företag. Industriproduktionen har visat svaghet i både Tyskland och Frankrike, och exporten till Kina har minskat.
Ledande ECB-företrädare har varnat för att geopolitiska spänningar och ökad protektionism kan pressa prisbilden i båda riktningar, vilket försvårar penningpolitiska avvägningar framåt.
Sverige
Svensk inflation enligt KPIF-måttet låg kvar på 2,3 procent i mars, nära Riksbankens mål. Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,25 procent och lyfte fram att osäkerheten kring internationell handel och omvärldsinflation är fortsatt stor. Samtidigt förväntas ny data från SCB i början av vecka 22 kunna ge indikationer på om inflationen i april rört sig i rätt riktning. Svensk industriproduktion har visat motståndskraft, men hushållens konsumtion hålls tillbaka av högre räntekostnader.
Centralbanker och framtidsutsikter
Centralbankerna behöll en försiktig hållning. I USA lämnade Federal Reserve styrräntan oförändrad vid senaste mötet och betonade att kommande beslut beror på inkommande data samt utvecklingen inom handelspolitiken. Jerome Powell framhöll att den amerikanska ekonomin för närvarande utvecklas stabilt, men att den befinner sig i ”två helt separata verkligheter” beroende på hur handelsrelationer och finanspolitiska åtgärder utvecklas. Marknaden förväntar sig nu att Federal Reserve tidigast genomför en räntesänkning under hösten, särskilt med tanke på att risken för stagflation – hög inflation i kombination med svag tillväxt – har ökat.
I Europa signalerades däremot en mer expansiv penningpolitik. Kärninflationen i euroområdet föll tillbaka till 2,4 procent i mars, och Europeiska centralbanken har redan sänkt styrräntorna vid flera tillfällen. Marknaden räknar med ytterligare räntesänkningar inom kort. Samtidigt har ledande företrädare för ECB varnat för att globala handelsspänningar och ökad militär upprustning kan medföra oväntade prisstörningar framöver.
I Sverige noterades KPI-inflation om 2,3 procent i mars enligt CPIF-måttet. Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,25 procent, i linje med förväntningarna. Bedömningen är att inflationen nu ligger nära inflationsmålet, men att osäkerheten kring den globala handeln utgör ett betydande riskmoment i det ekonomiska läget.
Blicken framåt
Under vecka 22 riktas blickarna mot ett antal nyckelhändelser. I USA offentliggörs protokollet från Federal Reserves majmöte samt PCE-inflationen för april – där prognoserna pekar mot en kärninflation om cirka 2,2 procent. Dessutom släpps slutliga PMI-siffror och andra kompletterande indikatorer som kan ge vägledning kring ekonomins återhämtning.
I Sverige och övriga Europa kommer fokus att ligga på nya inflationssiffror, inklusive snabbrapporten för svensk inflation, samt eventuella uttalanden från centralbankshåll. Bank of England publicerar räntebesked under veckan efter att nyligen ha sänkt styrräntan till 4,25 procent, delvis med hänvisning till tullhöjningar. Överlag förväntas de större centralbankerna hålla fast vid nuvarande nivåer och följa effekterna av politiska beslut från framför allt USA.
.
av Redaktionen | 3 månader ago | NYHETER
Zenith Energy är ett energibolag med verksamhet inom elproduktion i Italien och oljerättigheter i USA – samt pågående skiljedomsprocesser mot Tunisiens regering. Det är framför allt kombinationen av stabil kassagenerering i Italien och stor sannolikhet (71 %) att vinna potentiella skadestånd som gör Zenith till ett intressant case.
Enligt Analyst Group värderas Zeniths kärnverksamhet i Italien till 12,3 miljoner USD baserat på estimerade kassaflöden från gas- och solproduktion. Samtidigt uppskattas värdet av pågående ICC- och ICSID-processer, efter sannolikhetsjustering, till 143,7 miljoner USD. Sammantaget motiverar detta ett nuvärde om 3,4 NOK per aktie i ett basscenario – och 7,3 NOK i ett bull scenario.
”Analyst Group bedömer sannolikheten för ett positivt utfall i rättsprocesserna till 71 %. Bolaget har redan vunnit ett ICC-fall, och statistiska utfall från liknande rättsprocesser i Afrika talar till bolagets fördel”, säger ansvarig analytiker i analysen.
LÄS ANALYST GROUPS ANALYS AV ZENITH ENERGY
Italiensk elproduktion säkrar kassaflödet
Zenith har två verksamhetsben i Italien – gas-till-el och solenergi. Med stöd av landets höga elpriser och ett beroende av importerad energi förväntas dessa segment generera ett fritt kassaflöde om 2,3 miljoner USD år 2028. Elproduktionen fungerar som en stabil bas i affären, med uppsida vid fortsatt energi i Europa.
Skiljedomar kan skapa kraftig uppvärdering
Två pågående tvister mot Tunisiens stat kan totalt ge Zenith upp till 633 miljoner USD. Analyst Group lyfter särskilt att Zenith redan vunnit en del av ICC-processen och att statistiska utfall från liknande rättsprocesser i Afrika talar till bolagets fördel.
Ett positivt utfall skulle inte bara stärka balansräkningen markant – det kan även bana väg för extrautdelning och expansion av kärnverksamheten.
Screenshot från Analyst Groups aktieanalys av Zenith Energy, sida 29, 22 maj 2025.
Sammanfattningsvis – tre skäl att följa Zenith Energy:
- Mer än 100 % uppsida i basscenariot
Aktiekursen (1,6 NOK per 15 maj) är klart lägre än det motiverade värdet på 3,4 NOK.
- Stor sannolikhet till att vinna miljardtvister
Analyst Group ser 71 % sannolikhet för positiv utgång i ICC/ICSID.
- Stabil kassaflödesbas i Italien
Elproduktion i en energiberoende marknad som Italien ger bolaget löpande intäkter och skapar uthållighet i affären.
Vill du läsa mer? Informationen ovan kommer från Analyst Groups aktieanalys av Zenith Energy, publicerad den 22 maj 2025. Klicka här för att ta del av hela analysen.
av Redaktionen | 3 månader ago | Aktieanalys, ANALYS, NYHETER
Skolon är ett svenskt SaaS-bolag inom edtech grundat år 2014, noterades år 2022 på First North, med huvudkontor i Sverige. Bolaget erbjuder en plattform som samlar alla digitala läromedel och skolverktyg på en sida, vilket avsevärt minskar administration och teknikproblem för skolor. Plattformen riktar sig främst mot grund- och gymnasieskolor (internationellt ofta kallad K-12) i Norden och Storbritannien. Bolaget hade 876 840 betalande användare vid slutet av mars år 2025, med en churn rate om 0,8 %. Nettoomsättningen för år 2024 uppgick till 145,2 MSEK, motsvarande en CAGR om ca 52,6 % mellan år 2020 och år 2024.
Bolagets affärsmodell bygger på intäkter från abonnemangsavgifter från skolor och licensavgifter från samarbetspartners där uppdelningen i nettoomsättning är ca 91 % från abonnemangsavgifter och ca 9 % från samarbetspartners, med en ARR som uppgick till ca 130 MSEK år 2024.
Några av partnerbolagen är internationella aktörer inom utbildningsbranschen som Canva, Padlet, Google Classroom och Microsoft Education som implementeras i Skolons plattform. Sammanlagt finns ca 5 500 digitala verktyg från omkring 200 leverantörer på plattformen. Genom dessa partnerskap kan Skolon erbjuda ett brett utbud av verktyg som täcker många olika undervisningsbehov och ämnesområden.
Tjänsterna som appen erbjuder är bl.a.:
Single sign-on (SSO) och automatisk synkronisering med integrerad rättighetshantering, vilket gör det möjligt att koppla Skolon-konton till externa appar och förenklar inloggningen för användare. Plattformen synkroniserar även data från skolans administrativa system oavsett antalet datakällor. Dessutom finns ett system för licenshantering som gör det enkelt att övervaka och fördela licenser till rätt elever, manuellt eller automatiskt utifrån klassindelningar.
Statistik och analys. Skolon erbjuder ett datavisualiseringsverktyg som automatiskt genererar rapporter om hur olika digitala verktyg används av eleverna. Detta ger lärare möjligheten att optimera utbildningen och analysera vilka verktyg som används mest effektivt. Verktyget presenterar statistik i både tabeller och grafer, vilket underlättar jämförelser över tid och mellan olika klasser eller skolor.
Integration med populära lärplattformar. Skolon är kompatibel med alla större lärplattformar och kan integreras smidigt med de flesta LMS (Learning Management Systems). Detta möjliggör en sömlös övergång mellan olika verktyg utan ytterligare inloggningar. Skolon har även etablerat partnerskap med Apple, Microsoft och Google for Education, vilket säkerställer att plattformen fungerar med datorer och surfplattor.
En av Skolons nya plattformar är Skolup, lanserad Q4 år 2024, vilket är ett AI-baserat verktyg som fungerar som en digital assistent i klassrummet. Det hjälper elever att sammanfatta och förstå undervisningsmaterial samt anpassar sig efter individuella inlärningsstilar. Lärare kan använda verktyget för att skapa provfrågor, planera lektioner och effektivisera undervisningen. Skolon Guardians, som lanserades Q1 2025, riktar sig till vårdnadshavare och ger dem smidig tillgång till skolans digitala verktyg och information. Lösningen stärker samarbetet mellan hem och skola, ökar engagemanget i elevernas lärande och skapar nya intäktsmöjligheter.
Adresserbar marknad
Den globala edtech-marknaden värderades år 2024 till ca 2 439 mdSEK och förväntas växa med en årlig tillväxttakt (CAGR) på 13,07 % till ca 7 031 mdSEK år 2033. Tillväxten drivs av en ökande efterfrågan på flexibla och individanpassade lärandemiljöer, snabb teknikutveckling inom AI och adaptiv inlärning, samt ett växande fokus på livslångt lärande och utbildning. Samtidigt underlättas utvecklingen av förbättrad digital infrastruktur och omfattande statliga satsningar på utbildningsteknologi.
Grund- och gymnasieskolor (K-12-segmentet) utgör den största delen av marknaden, med en andel om cirka 39,4 % år 2024 av den globala marknaden, vilket understryker den centrala roll grund- och gymnasieskolan spelar i edtech-sektorns utveckling globalt. Digitalisering av skolundervisning, ökad användning av spelbaserat lärande och AI-drivna anpassade lärplattformar driver utvecklingen inom segmentet, där tekniken alltmer används för att förbättra elevengagemang och läranderesultat.
Europa bedöms stå för ca 27 % av den globala edtech-marknaden, motsvarande ca 650 mdSEK och utgör därmed en strategiskt viktig region, där Skolon är aktiv. Digitaliseringsinitiativ inom skolväsendet, särskilt i Storbritannien, Tyskland och Norden skapar goda förutsättningar för fortsatt tillväxt. Regionen gynnas av omfattande utbildningsreformer samt ett växande intresse för AI-baserade verktyg för individanpassat lärande. Till exempel tilldelades 16 edtech-bolag i Storbritannien 1 miljon pund i januari år 2025 för att utveckla AI-baserade rättningsverktyg, med målet att halvera lärarnas administrativa arbete och förbättra bedömningskvaliteten.
Edtech-marknaden är fragmenterad och består av både nischade teknologileverantörer och traditionella läromedelsförlag som digitaliserat sina erbjudanden. I Norden har Skolon hittills haft begränsad direktkonkurrens medan konkurrensen i Storbritannien och resten av Europa har varit mer påtaglig med bolag som främst Wonde och Clever.
Skolon uppvisar styrkor gentemot dessa konkurrenter då bolaget erbjuder en mer omfattad helhetslösning (med funktioner som single sign-on, licenshantering, dataanalys och AI-baserat pedagogiskt stöd) samt GDPR-säkerheten.
Plattformens uppbyggnad minimerar dessutom implementeringstid och tekniskt strul, vilket är avgörande i upphandlingar där användarvänlighet och driftsäkerhet väger tungt. Kontraktsvinster sker främst via upphandlingar från kommuner och privata skolor, där bolagets starka referenscase, nätverkseffekter och låga kostnad är avgörande konkurrensfördelar.
Investeringsidé
Bevisad affärsmodell med stabila återkommande intäkter
Skolon har etablerat en bevisad och lönsam affärsmodell på den svenska marknaden, vilket bekräftas av ett positivt EBITDA om 4,88 MSEK för år 2024, motsvarande en EBITDA-marginal om 6 % och 0,7 MSEK för Q1 2025. Denna lönsamhet bygger på en stabil och förutsägbar intäktsmodell, där över 98 % av bolagets intäkter är återkommande, med en låg churn rate om endast 0,8 %. En central del i affärsmodellen är de fleråriga kundavtalen som vanligtvis sluts med en löptid om 12-36 månader och med en automatisk förlängning. Skolon har nyligen tecknat flera större kontrakt som bekräftar modellens skalbarhet och intäktssäkerhet. Exempelvis i april år 2024 då Skolon tecknade ett kommunövergripande avtal med Robertsfors kommun. Eftersom majoriteten av kunderna har stabila och långsiktiga budgetar, bidrar avtalsstrukturen till lågriskprofil och kassaflödesstabilitet. Utöver stärker referenscasen i Norden Skolons konkurrensfördel vid framtida upphandlingar. Den utvecklade kundlojaliteten som stärker de återkommande intäkterna bekräftas också av att samtliga av kunderna i Storbritannien har valt att förnya sina avtal sedan Skolon etablerat verksamhet på marknaden.
Denna typ av återkommande, volymbaserade intäkter i kombination med låg churn och hög kontraktslojalitet skapar förutsättningar för fortsatt marginalexpansion och uthållig skalbar tillväxt år 2025 och år 2026.
Bolagets kärnmarknad i Sverige uppvisar en kontinuerlig tillväxt i antalet betalande användare, som vuxit från ca 310 000 år 2020 till ca 863 000 år 2024, motsvarande en genomsnittlig årlig tillväxttakt om cirka 30 %. Tillväxten har fortsatt in i år 2025, där antalet betalande användare uppgick till 876 840 i slutet av första kvartalet. Samtidigt har den genomsnittliga intäkten per användare (ARPPU) ökat till 173 SEK i Q1 2025, jämfört med 165 SEK i slutet av år 2024 och 145 SEK år 2023. Utifrån nuvarande tillväxttakt och etablerade avtal i Norden och Storbritannien, estimerar vi att antalet betalande användare kan uppgå till ca 1 100 000 år 2025E och en ARPPU om 188 SEK. Detta reflekterar dels att fler kunder nyttjar avancerade funktioner i plattformen, som Skolon Guardians exempelvis, dels att volymen av inköp för digitala skolverktyg via plattformen växer.
Den svenska verksamheten fungerar som ett tydligt proof-of-concept för Skolons skalbara affärsmodell och visar att bolaget inte bara kan vinna marknadsandelar i en reglerad skolmiljö, utan även göra det med god lönsamhet. Detta ger en solid grund för fortsatt internationell expansion, där den svenska modellen fungerar som förebild.
Skalbar plattform och tydlig tillväxtstrategi internationellt
Skolons teknik är utformad på så sätt att den kräver minimal anpassning för geografiska områden och låga kapitalinvesteringar vid expansion till nya marknader, vilket gör den både kostnadseffektiv och skalbar. Plattformens struktur möjliggör enkel och snabb utrullning på nya geografiska marknader, utan behov av stora initiala investeringar i fysisk infrastruktur eller betydande anpassningar av mjukvaran.
Skolons användarvänlighet, GDPR-säkerhet och höga driftsäkerhet centrala anledningar till att kunder väljer bolaget i upphandlingar inom Europa. Detta gör det möjligt för Skolon att snabbt expandera internationellt samtidigt som marginalerna förbättras vid ökad försäljningsvolym.
Affärsmodellen bygger på en gemensam teknisk plattform där utvecklingskostnader, infrastrukturkostnader och driftkostnader i stor utsträckning är fasta, vilket innebär att marginalkostnaden per ny kund är låg och skapar en operativ hävstång. Den största rörliga kostnadsposten är vidareförsäljning av tredjepartslicenser via plattformen, vilket redovisas som handelsvaror i resultaträkningen och motsvarar ca 66 % av rörelsekostnaderna år 2024. Dessa kostnader växer dock inte linjärt med intäkterna, dels till följd av volymrabatter och mixeffekter (ökad andel egna tjänster), dels genom partnermodeller där Skolon endast agerar förmedlare. Även övriga externa kostnader om ca 14,9 MSEK år 2024 (ca 9,4 % av de totala rörelsekostnaderna) och personalkostnader om ca 33,3 MSEK (ca 21 % av de totala rörelsekostnaderna) är relativt stabila i relation till försäljningen, vilket ytterligare förstärker hävstången i modellen.
Skolon har tydligt definierade strategiska mål för internationell expansion och har redan visat ett tydligt proof of concept på den brittiska marknaden, där användarbasen nästan fördubblades under år 2024. Storbritannien är en betydligt större marknad än de nordiska länderna sammanlagt, vilket innebär stora möjligheter till fortsatt expansion och ökad omsättning. Dessutom har bolaget en stark pipeline av upphandlingar och avtal på europeiska marknader, särskilt i Norge och Storbritannien, som väntas bidra ytterligare till bolagets internationella tillväxt.
Historiskt har bolaget uppvisat en stark ökning av den internationella omsättningen, vilket bekräftar skalbarheten i affärsmodellen. Mellan år 2022 och år 2024 ökade nettoomsättningen från marknader utanför Sverige med ca 212 %, från 18,6 MSEK till 58,1 MSEK. Samtidigt har andelen av den totala omsättningen som genereras från internationella marknader ökat från ca 30 % till ca 40 %. Denna utveckling visar att Skolon inte bara lyckas etablera sig på nya marknader, utan också att tillväxten i dessa regioner sker i snabbare takt än på hemmamarknaden. Trenden bekräftar bolagets internationella konkurrenskraft.
Innovativ produktutveckling med starka partnerskap
Skolon har under de senaste åren visat stark innovationskraft genom att utveckla nya funktioner som adresserar centrala behov inom skolans digitalisering. Under år 2024 och år 2025 lanserades två strategiska projektinitiativ: Skolup, ett AI-baserat planeringsverktyg för lärare och elever, samt Skolon Guardians, en ny plattform riktad mot vårdnadshavare. Skolup har på kort tid etablerat sig som ett av de mest använda AI-verktygen i den nordiska edtech-branschen, vilket tydligt bekräftar både marknadens mottaglighet och bolagets tekniska kompetens. Genom att integrera AI-funktioner som förbättrar lektionsplanering, resursfördelning och pedagogiskt stöd stärker Skolon sitt användarvärde och står ut gentemot traditionella edtech-plattformar.
Skolon Guardians breddar samtidigt bolagets adresserbara marknad genom att inkludera en ny användargrupp, föräldrar och målsmän, något som möjliggör ökad plattformsanvändning i hemmet och därmed potentiella nya intäktsströmmar. Denna typ av funktionell expansion stärker den nätverkseffekt som är central för SaaS-bolag. Utöver den interna produktutvecklingen har Skolon under året stärkt sitt ekosystem av partnerskap, vilket skapar ytterligare inträdesbarriärer och differentiering. Samarbeten med globala edtech-aktörer som Canva, Padlet och WeVideo gör det möjligt för Skolon att erbjuda ett bredare, mer attraktivt innehållsbibliotek direkt via plattformen. Dessa partnerskap ökar plattformens värde och skapar möjligheter för merförsäljning.
Triggers:
• Internationell expansion: Tydlig etablering i Storbritannien och vidare expansion till nya europeiska marknader under år 2025 och framåt.
• Upphandlingar och nya avtal: Framgångar i pågående och framtida upphandlingar i Norge och Storbritannien under år 2025.
Nyckeltal och prognos
VärderingVärdering.
Värdering
Trots en hög grad av återkommande intäkter, en växande användarbas och stark operativ hävstång värderas Skolon i dagsläget till en tydlig rabatt jämfört med andra noterade edtech-bolag med liknande tillväxtprofiler och marginalstruktur. Redaktionen bedömer att bolaget fortsatt kommer att öka nettoomsättningen, dels genom ökad exponering mot den brittiska marknaden och dels genom en växande andel avancerade funktioner såsom Skolup och Skolon Guardians, vilket väntas höja snittintäkten per användare (ARPPU).
Vi antar en tillväxt i antalet betalande användare om 28 % år 2025 och 27 % år 2026, vilket innebär cirka 1 110 000 användare år 2025 och ca 1 400 000 användare år 2026. Givet en ARPPU om 188 SEK år 2025 och 207 SEK år 2026 som antas öka från 165 SEK år 2025, innebär det en projekterad nettoomsättning om ca 207 MSEK år 2025 och ca 290 MSEK år 2026, motsvarande en omsättningstillväxt om ca 43 % respektive ca 40 %.
EBITDA-marginalen för hela verksamheten uppgick till -0,6 MSEK under Q1 2025, medan den svenska delen redan är lönsam med ett positivt EBITDA om 0,7 MSEK. Givet skalbarheten i affärsmodellen, ett estimerat fortsatt positivt resultat i Sverige och effektiviseringar i de internationella satsningarna bedöms bolagets EBIT-marginal kunna öka från -3,7 % till 2 % år 2025 och 8,9 % år 2026, motsvarande ett EBIT-resultat om ca 4 MSEK år 2025 och 25 MSEK år 2026.
Baserat på dessa estimat handlas Skolon till ca 4,0 EV/Sales år 2025E och 2,8 EV/Sales år 2026E. Det är en betydande rabatt jämfört med liknande SaaS- och edtech-bolag som exempelvis Admicom, Formpipe, SmartCraft och Opter, som handlas till ett genomsnitt om ca 5,5 EV/Sales och ca 6,3 EV/Sales i median på år 2025 estimat och 4,9 EV/sales genomsnitt och 5,7 EV/Sales i median för år 2026 estimat.
Justerad för bolagets tillväxtprofil, nettokassa, marknadsposition och starka sammarbeten anser redaktionen att en rimlig multipel för Skolon är omkring 4,5 EV/Sales 2026E, vilket ger ett indikativt bolagsvärde, justerad för nettokassa och skuld om cirka 1,35 mdSEK, motsvarande ett potentiellt pris per aktie om 53 kr – en uppsida om cirka 60-70 % från nuvarande aktiepris.
Om bolaget
Skolon är ett svenskt SaaS-bolag inom edtech-sektorn som erbjuder en plattform för digitalt lärande riktad mot skolväsendet. Bolaget grundades år 2014, har sitt huvudkontor i Sverige och har ca 45 medarbetare. Plattformen samlar digitala läromedel och skolverktyg från över 200 leverantörer och gör dem tillgängliga för användare via ett enda inlogg, med målgruppen av främst grund- och gymnasieskolor (K-12) i Norden och Storbritannien. Vid utgången av Q1 år 2025 hade Skolon 876 840 betalande användare, en låg churn rate på 0,8 % och en hög andel återkommande intäkter om över 98 %. Nettoomsättningen för år 2024 uppgick till 145,2 MSEK. Skolon noterades på Nasdaq First North Growth Market år 2022.
av Redaktionen | 3 månader ago | NYHETER
Lammhults Design Group meddelade den 23 maj år 2025 att koncernen inleder ett strategiskt samarbete med den internationellt erkända designstudion Note. I samband med samarbetet tillträder Cristiano Pigazzini rollen som Senior Creative Advisor för koncernen. Partnerskapet syftar till att förstärka och samordna Lammhults övergripande designstrategi med ambitionen att möta framtidens krav på hållbarhet, funktion och estetik enligt bolaget.
Vår syn på nyheten
Vi bedömer att samarbetet med Note utgör ett viktigt steg i Lammhults pågående strategiska ompositionering, särskilt inom affärsområdet Office Interiors, som utgör ca 66 % av koncernens omsättning. Det kreativa ledarskap Note tillför stärker möjligheterna att differentiera koncernens erbjudande i en fragmenterad och konkurrensutsatt europeisk kontorsmöbelmarknad.
Design har blivit en allt viktigare värdedrivare inom premiumsegmentet, inom vilket bolaget är positionerat, där upphandlingskriterier i offentliga miljöer i ökande grad beaktar estetik och hållbarhet utöver funktionalitet. Genom att formaliserat knyta till sig en designstudio som tidigare varit involverad i prisbelönt produktutveckling med bl.a. med modulsoffan Bau, höjer Lammhults dessutom sannolikheten för framtida designutmärkelser, vilket historiskt har haft positiv påverkan på både varumärkesposition och säljvolym.
Vi tolkar partnerskapet även som ett sätt att påskynda Lammhults förändringsresa, där koncernen redan initierat ett omfattande åtgärdsprogram med mål att förbättra rörelseresultatet med ca 30-40 MSEK på årsbasis till slutet av år 2025. Det ökade samarbetet över varumärkesgränser, där Note fungerar som faktor för en sammanhängande design i bolaget, stärker denna omställning mot en mer integrerad och kundorienterad organisation.
Trots att inga finansiella detaljer har kommunicerats kring samarbetet, anser vi att nyheten bär strategisk tyngd som kan resultera I finansella effekter. På sikt ser vi potential för:
- Högre designpremie på produktportföljen vilket kan möjliggöra prisökningar utan volymtapp.
- Stärkt varumärkesprofil gentemot internationella arkitekter, särskilt inom coworking och hybridmiljöer, där Lammhults idag positionerar sig starkt.
- Ökad försäljningsandel internationellt, vilket är i linje med bolagets strategi att diversifiera utanför den nordiska kärnmarknaden.
Sammanfattningsvis anser vi att samarbetet med Note kan agera som en katalysator för Lammhults övergripande tillväxtagenda. Det kreativa partnerskapet stärker koncernens konkurrensfördelar i premiumsegmentet för offentliga och professionella miljöer, samtidigt som det bidrar till att harmonisera varumärkesportföljen och förbättra det koncerngemensamma designuttrycket. Samarbetet kan enligt redaktionen driva mervärde i form av ökad designpremie, stärkt internationell varumärkesattraktivitet och ökad försäljning internationellt, särskilt inom affärsområdet Office Interiors där Lammhults har tydligt strategiskt fokus.
Om Lammhults Design Group
Lammhults Design Group är en svensk möbelkoncern med verksamhet i över 50 länder och med 281 anställda. Koncernen utvecklar och säljer designade helhetslösningar för kontor, bibliotek och offentliga miljöer, organiserat i två affärsområden: Office Interiors (66 % av omsättningen) och Library Interiors (34 %). Portföljen omfattar flera av Nordens ledande varumärken, däribland Abstracta, Fora Form, Lammhults, Ragnars och Morgana. Affärsmodellen bygger på långsiktigt värdeskapande genom design, innovation och hållbarhet, där återkommande intäkter från offentlig sektor och ett växande internationellt fotavtryck skapar stabilitet och skalbarhet. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm Small Cap och grundades år 1945.
av Redaktionen | 3 månader ago | NYHETER
Train Alliance meddelade den 22 maj år 2025 att bolaget beviljats ett nytt säkerhetstillstånd av Transportstyrelsen. Tillståndet uppfyller de senaste, och mer omfattande, kraven enligt uppdaterade EU-förordningar och svensk järnvägslagstiftning, och är därmed en förutsättning för att bolaget ska fortsätta bedriva, förvalta och utveckla järnvägsinfrastruktur efter oktober år 2025.
Vår syn på nyheten
Vi bedömer att det nya säkerhetstillståndet utgör ett viktigt kvalitetskvitto som stärker Train Alliances långsiktiga affärsmodell och roll som strategisk partner inom samhällskritisk logistik- och infrastrukturutveckling. Tillståndet beviljades i ett skede där bolaget redan utvecklat en stark position som infrastrukturspecialist, inte minst genom etableringen av en affärsgren inriktad mot kommunala samarbeten.
Sedan år 2024 erbjuder bolaget helhetslösningar till kommuner som saknar resurser eller incitament att själva uppfylla de nya, mer komplexa EU-kraven inom järnvägssäkerhet. Bland pågående uppdrag återfinns kommuner såsom Ånge, Borås, Kristinehamn, Boden och Trelleborg. Att Train Alliance nu erhållit ett uppdaterat säkerhetstillstånd enligt de skärpta reglerna är därmed inte enbart en regulatorisk nödvändighet utan enligt redaktionen en differentieringsfaktor som höjer inträdesbarriärerna för nya aktörer inom segmentet. Tillståndet ökar även bolagets trovärdighet i kommande upphandlingar.
Säkerhetstillståndet är också av betydelse ur ett försvars- och säkerhetsperspektiv. Train Alliance har under år 2025 påbörjat en systematisk säkerhetsskyddsanalys med målet att kvalificera sig för uppdrag inom totalförsvaret, ett område där kombinationen av robust infrastruktur och säkerhetsklassning kommer att bli en konkurrensfaktor. I detta sammanhang ser vi att tillståndet direkt stärker bolagets relevans gentemot såväl Försvarsmakten som Trafikverket.
Nyheten bör tolkas mot bakgrund av den underliggande operativa utvecklingen. Bolaget rapporterade Q1-25 ett rörelseresultat om 10,1 MSEK (6,1), motsvarande en rörelsemarginal på 17,7 %, en tydlig förbättring från föregående år.
Denna utveckling drivs primärt av konceptintäkter (intäkter från helhetslösningar eller tjänstepaket) från kommunala samarbeten likt ovan, som mer än fördubblades till 11,9 MSEK Q1 år 2025 (5,8), vilket ytterligare bekräftar styrkan i bolagets affärsmodell och marknadserbjudande.
Sammanfattningsvis bedömer vi att det nya säkerhetstillståndet fungerar som en katalysator i Train Alliances långsiktiga tillväxtstrategi. Det stärker bolagets ställning som Sveriges ledande privata aktör inom järnvägsnära infrastrukturutveckling och skapar förutsättningar för skalbar expansion inom såväl offentlig som försvarsanknuten förvaltning. Redaktionen ser potential för bolaget, särskilt om Train Alliance lyckas omvandla den regulatoriska fördelen till fler uppdrag och starkare kassaflöden.
Om Train Alliance
Train Alliance är en svensk infrastrukturspecialist som utvecklar, äger och förvaltar järnvägsnära anläggningar och markområden. Med över 3 miljoner kvadratmeter mark i strategiska lägen runt om i Sverige erbjuder bolaget helhetslösningar för järnvägsansluten logistik, verkstadsanläggningar och terminalinfrastruktur. Verksamheten är uppdelad i två huvudsakliga segment: mark- och fastighetsutveckling samt infrastrukturtjänster till kommuner och företag. Affärsmodellen bygger på långsiktig värdeförädling där råmark utvecklas till järnvägsklara anläggningar som sedan säljs, hyrs ut eller förvaltas på långa kontrakt. Genom ett växande fokus på offentliga uppdrag, totalförsvarsanpassningar och hållbar logistik utgör bolaget en central aktör i den gröna omställningen av svensk transportinfrastruktur. Train Alliance är noterat på Nasdaq First North Growth Market.
