Q2: BeammWave – Tidigarelagda licensintäkter och bibehållen kostnadskontroll
BeammWave, en svensk deep-tech-aktör specialiserad på digital beamforming för 5G och kommande 6G-applikationer, publicerade den 7 augusti år 2025 bolagets rapport för det andra kvartalet. Rapporten visar tidigarelagd intäktsföring från ett licensavtal och fortsatt stram kostnadskontroll, samtidigt som bolaget accelererar industrialiseringsplanen genom en pågående företrädesemission om 65 MSEK. Nedan följer en genomgång av kvartalets huvudpunkter:
- Nettoomsättningen uppgick till 0,95 MSEK (0), huvudsakligen hänförligt till licensintäkter från den uppgraderade utvecklingsplattformen ADP1 till en asiatisk kund.
- Rörelseresultatet försämrades till –7,45 MSEK (–6,09), drivet av ökade externa utvecklingskostnader och personalkostnader kopplade till kundprojekt.
- Kassaflödet från den löpande verksamheten var –8,0 MSEK (–4,8), och likvida medel vid kvartalets slut uppgick till 22,3 MSEK (30,4).
- Soliditeten var fortsatt stark på 91 % (90).tärktes avsevärt till 6,6 MSEK (4,0 MSEK).
Rapporten i siffror:
Tidigarelagda licensintäkter och fortsatt teknisk utveckling
Nettoomsättningen under Q2 år 2025 var högre än väntat då intäkter av ett ADP1-licensavtal med en icke-offentliggjord asiatisk kund redovisades redan under kvartalet, i stället för under Q3 år 2025 som tidigare indikerats. Detta återspeglar kundens förflyttning till nästa utvecklingsfas och stärker relationen inför kommande volymleveranser. Lanseringen av nästa generations ADP1 möjliggör mer intensiva tester och produktutveckling för kunderna, där samarbetet med Nitto Denko, offentliggjort efter periodens slut, markerar ett steg mot ett bredare ekosystem kring bolagets lösningar.
Kostnadskontroll men ökade satsningar inför volymfas
Rörelsekostnaderna uppgick till 10,7 MSEK (9,9), där utvecklings- och personalkostnader fortsätter utgöra majoriteten. Personalkostnader steg till 3,6 MSEK (3,2) i takt med att bolaget förstärker ingenjörs- och säljorganisationen. Trots ökat resursbehov låg kostnaderna under förväntan, vilket ledde till ett mindre negativt EBITDA-utfall än väntat. Pågående emission om ca 65 MSEK, med tecknings- och garantiåtaganden om ca 87 % av beloppet, syftar till att finansiera full-mask tape-out, rekryteringar, IP-kostnader och utökad säljkapacitet i USA och Sydkorea.
Marknadsdrivkrafter och strategiska relationer
BeammWave är i en position där bolagets teknik- och marknadsrisker gradvis har minskat. Starka relationer med globala operatörer och tillverkare, särskilt i Nordostasien, skapar möjligheter i en modemmarknad som blir mer fragmenterad när flera aktörer utvecklar egna lösningar. Ledningen betonar att marknadens nästa fokus blir på konkreta tekniska milstolpar, där en framgångsrik full-mask tape-out under år 2026 ses som en avgörande trigger för större volymorder.
Vår syn på rapporten
Vi ser Q2-rapporten som ett steg i rätt riktning med tidigarelagda intäkter och bibehållen kostnadskontroll, vilket stärker trovärdigheten till bolagets kommersialiseringsplan. Samtidigt kvarstår betydande operativa milstolpar innan volymproduktion kan inledas, där finansieringen från pågående emission är central för att möta kundernas krav på leveranskapacitet.
Sammanfattningsvis anser vi att Q2-rapporten understryker BeammWaves förmåga att kombinera tekniska framsteg med finansiell disciplin, samtidigt som bolaget är väl positionerat för nästa kommersialiseringsfas. Vi ser fortsatt goda möjligheter till långsiktigt värdeskapande drivet av minskade teknik- och marknadsrisker, starka kundrelationer i Nordostasien och en tydlig plan för att nå volymproduktion, där en framgångsrik full-mask tape-out under år 2026 utgör den viktigaste milstolpen.
Om BeammWave
BeammWave är ett svenskt deep-tech-bolag som utvecklar en digital beamforming-lösning för 5G och framtida 6G-nätverk. Till skillnad från traditionell analog beamforming, som är dyr, energikrävande och svår att integrera, har BeammWave en hel-digital lösning som är både mer energi-och kostnadseffektiv. Bolaget riktar sig mot smartphones och basstationer och har idag tre kunder, varav en är en marknadsledare inom mmWave-segmentet. BeammWave är fortfarande i en tidig fas men har på kort tid lyckats installera och etablera lösningar hos kunder.
Veckans makro: Breda börsuppgångar trots tulloro och blandade konjunktursignaler
Vecka 32 bjöd på en rad betydande makroekonomiska nyheter som satte tonen på marknaderna. Störst genomslag fick de amerikanska tullhöjningarna som trädde i kraft den 7 augusti, med satser på mellan 10 och 50 procent mot en rad handelspartner. Bland de mest drabbade fanns Brasilien (50 %), Schweiz (39 %), Kanada (35 %) och Indien (25 % plus en extra tull kopplad till landets köp av rysk olja). Åtgärderna har väckt farhågor om nya inflationsimpulser och försämrat handelsklimat, samtidigt som flera berörda länder uttryckt kraftiga invändningar. Trots detta hade börserna en stark vecka: Euro Stoxx 50 steg 3,42 %, OMXS30 ökade 2,74 % och S&P 500 avancerade 2,43 %.
Internationella börser utveckling vecka 32, indexerat 100
På penningpolitiska sidan sänkte Bank of England styrräntan från 4,25 % till 4,0 % efter en knappt vunnen omröstning. Centralbanken pekade på att inflationen sannolikt är nära toppen och att arbetsmarknaden visar tecken på avmattning. Från USA kom blandade signaler: St. Louis-Fed-chefen Alberto Musalem varnade för att tullarna kan driva upp priser samtidigt som jobbtillväxten bromsar, men betonade vikten av en balanserad strategi snarare än snabba räntesänkningar. Arbetsmarknadsdata visade samtidigt att nya arbetslöshetsansökningar steg till 226 000, den högsta nivån på nästan fyra år, medan hushållens inflationsförväntningar tickade uppåt enligt New York Fed:s enkät.
I euroområdet gav HCOB:s PMI en bild av fortsatt svag men positiv aktivitet: sammansatta index steg marginellt till 50,9, drivet av Spanien och Italien, medan Tyskland växte knappt och Frankrike fortsatte krympa. Kostnadstrycket i tjänstesektorn sjönk till den lägsta nivån sedan oktober, vilket kan ge ECB visst manöverutrymme för att lätta penningpolitiken ytterligare senare under året.
Även från övriga världen kom viktiga signaler. Kinas producentpriser föll med 3,6 % i årstakt och KPI var oförändrat, medan kärninflationen steg till 0,8 %, den högsta nivån på 17 månader. Kanada rapporterade en nedgång på 40 800 jobb i juli, med kraftig påverkan på unga, något som delvis tillskrevs amerikanska tullar. Brasiliens finansminister öppnade för tidigarelagda räntesänkningar då styrräntan på 15 % anses vara överdrivet restriktiv.
På råvarumarknaden noterades guldpriset nära rekordnivåer, delvis som en reaktion på ökad geopolitisk osäkerhet och oro för att tullarna ska elda på inflationen. Oljepriserna rörde sig svagt nedåt i slutet av veckan – WTI-oljan handlades kring 67,3 USD per fat – efter en period av uppgångar, då marknaden balanserade mellan oro för lägre global efterfrågan och minskat utbud från OPEC+.
Sammanfattningsvis präglades veckan av skärpta amerikanska handelshinder, penningpolitiska lättnader i Storbritannien och blandade konjunktursignaler från både USA, Europa och Asien. Trots geopolitiska och ekonomiska risker valde investerare att fokusera på tecken på avmattande inflation och möjligheten till mjukare centralbankspolitik, vilket gav breda börsuppgångar globalt.
Veckans vinnare och förlorare v.32
Vecka 32 präglades av kraftiga rörelser på Stockholmsbörsen, där många aktiekurser påverkades av Q2-rapporter. Modus Therapeutics (+405,9 %) och White Pearl Technology Group B (+67,4 %) toppade vinnarlistan. Modus kraftiga uppgång följde publiceringen av Q2-rapporten, där siffrorna visserligen var sämre men där bolaget redovisade framsteg i sin studie. För White Pearl Technology Group låg också Q2-rapporten bakom uppgången, här med tydligt positiva siffror: nettoomsättningen steg med 140 % och EBITA-resultatet med 84 % jämfört med samma period föregående år.
Veckans två största förlorare var Obducat PREF B (-63,4 %), som föll efter att den tidigare VD:n återinsatts och styrelsen bedömt den tidigare föreslagna strategin som orealistisk, samt LIDDS (-39,6 %), som backade utan bolagsspecifika nyheter.
Vinnare och Förlorare de olika marknadsplatserna
Large Cap
Vinnare
Lundin Gold (+24,2 %) steg efter publiceringen av Q2-rapporten där både omsättning och justerat EBITDA-resultat översteg förväntningarna.
Lundin Mining Corporation (+13,5 %) steg efter publiceringen av Q2-rapporten där både omsättning och justerat EBITDA-resultat översteg förväntningarna.
Stora Enso R (+10,9 %) steg efter att Barclays höjt riktkursen till 10,5 euro (8,0) och ändrat rekommendationen för bolaget från undervikt till neutral.
Electrolux A (+10,4 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Corem Property Group B (+9,4 %) steg efter att bolagets vd och storägare Rutger Arnhult köpt aktier för närmare 7,4 MSEK mellan den 30 juli till den 1 augusti, samt för cirka 2,3 MSEK den 6 augusti.
Förlorare
Röko B (-8,6 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Hacksaw (-7,7 %) fortsatte sjunka efter publiceringen av Q2-rapporten, trots flertalet utfärdade köpråd under veckan.
Hemnet Group (-5,9 %) sjönk efter att JP Morgan sänkt riktkursen för bolaget till 269 kr (283), rekommendationen behåll upprepades.
Alvotech SDB (-5,1 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Sinch (-4,9 %) sjönk efter att bolagets amerikanska konkurrent Twilio föll efter att ha publicerat Q2-rapport under veckan.
Mid Cap
Vinnare
Viaplay Group A (+31,2 %) steg bolaget utan tydliga bolagsspecifika nyheter, förutom att bolagets Danmarkschef köpt aktier för 0,7 MSEK.
VEF (+12,8 %) steg efter att Placera publicerat en lista över aktierna med högst uppsida till analytikernas genomsnittsestimat, där VEF hamnade på plats 15 med en genomsnittlig uppsida om 53 %.
Hexatronic Group (+12,4 %) steg efter att Dagens industri uppmärksammat Pareto Securities kommentar på Commscopes affär, ett bolag i samma sektor som Hexatronic, vilken fått Commscopes aktie att rusa över 80 % under måndagen.
Eolus B (+9,1 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Bonava B (+8,3 %) steg efter uppgifter om att Frederik Mohn, en norsk miljardär och bolagets näst största ägare, köpt 500 000 aktier i Bonava under juli månad.
Förlorare
Orrön Energy (-10,5 %) sjönk efter publiceringen av Q2-rapporten, där omsättningen minskade och EBITDA-resultatet vände till negativt, jämfört med positiva siffror samma period föregående år.
RaySearch Laboratories B (-10,3 %) sjönk efter publiceringen av Q2-rapporten, där både omsättning och rörelseresultet var lägre än under samma period föregående år.
BTS Group B (-8,9 %) sjönk efter att bolaget utfärdat en vinstvarning för helåret – EBITA-resultatet väntas nu bli lägre än för 2024, något man inte tidigare trodde.
Stillfront Group (-8,7 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Rottneros (-8,3 %) skrev under torsdagen ned värdet på anläggningstillgångar med 140 MSEK, men hade redan då sjunkit tidigare under veckan utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Small Cap
Vinnare
Fingerprint Cards B (+32,3 %) steg på nyheten att bolaget ingått licensavtal om 24 MSEK med det taiwanesiska bolaget Egis Technology.
Vicore Pharma Holding (+30,8 %) steg efter att Placera publicerat en lista över aktierna med högst uppsida till analytikernas genomsnittsestimat, där Vicore hamnade på första plats med en genomsnittlig uppsida om 234 %.
Havsfrun Investment B (+24,0 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Catena Media (+10,5 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Image Systems (+9,8 %) steg efter att bolaget erhållit en order om 1,8 MSEK från ett amerikanskt försvarsbolag.
Förlorare
Mendus (-16,0 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Doro (-15,6 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Nanologica (-15,4 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Oncopeptides (-14,8 %) fortsatte sjunka efter att blankningstrycket ökat.
Tobii (-13,3 %) sjönk efter att storägaren och styrelseledamoten John Elvesjö sålt aktier för drygt 18,5 MSEK mellan den 29 och den 31 juli.
First North
Vinnare
Modus Therapeutics (+405,9 %) rusade efter Q2-rapporten, där resultatet var negativt och sämre än samma period i fjol, men där bolaget meddelade att del 1 av fas IIa-studien framgångsrikt slutförts och genererat positiva resultat.
White Pearl Technology Group B (+67,4 %) steg inför Q2-rapporten som publicerades under veckan och mottogs positivt, då både omsättningen och EBITDA-ökade markant jämfört med samma period föregående år.
Chordate Medical Holding Pref (+44,4 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Ellen (+31,5 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
OptiCept Technologies (+31,5 %) steg efter att bolaget mottagit ordrar om cirka 3,6 respektive 2 MSEK under veckan.
Förlorare
LIDDS (-39,6 %) föll utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Beammwave B (-36,3 %) föll efter publiceringen av Q2-rapporten, där rörelseresultatet var negativt och sämre än samma period i fjol, samt efter beskedet att bolaget ingått ytterligare avtal om en företrädesemission om cirka 8,5 MSEK.
Arctic Blue Beverages (-30,8 %) föll efter publiceringen av Q2-rapporten, där både nettoomsättning och EBITDA-resultat var sämmre än under samma period föregående år.
Surgical Science (-30,7 %) föll efter att ha utfärdat en vinstvarning för årets andra kvartal.
Sileon (-28,0 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Spotlight
Vinnare
Finepart (+41,3 %) steg efter att bolagit vinnit en offentlig upphandling värd cirka 0,5 MEUR gällande en order som ska levereras till tyska Max Planck Institute for Intelligent Systems.
mResell (+34,1 %) steg efter ett pressmeddelande om Q2, där omsättningen ökade med närmare 42 % jämfört med samma period år 2024, samt en trading update för juli som visade 148 % högre intäkter än under samma månad förra året.
MoveByBike (+27,7 %) steg tidigt i veckan utan tydliga bolagsspecifika nyheter, uppgången avtog dock efter beskedet att bolagets företagsrekonstruktion vunnit laga kraft
EasyFill B (+25,0 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Bio-Works Technologies (+23,7 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Förlorare
Syncro B (-30,5 %) föll efter att bolaget flyttats till Spotlight Stock Markets observationslista, efter att bolaget i ett pressmeddelande meddelat att årsredovisningen för år 2024 offentliggörs senast den 22 augusti.
Nattaro Labs (-21,3 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Nidhogg Resources Holding (-20,0 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Aerowash B (-17,2 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Wonderful Times Group (-17,2 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
NGM
Vinnare
Coeli Fastighet II PREF P2 (+6,7 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Glycorex Transplantation B (+4,3 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
SBF Bostad B (+0,8 %) steg utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Förlorare
Obducat PREF B (-63,4 %) rasade efter att bolaget återinsatt tidigare VD och styrelsen konstaterat att den föreslagna strategin inte är realistisk.
Obducat B (-39,2 %) rasade efter att bolaget återinsatt tidigare VD och styrelsen konstaterat att den föreslagna strategin inte är realistisk.
SBF Bostad A (-8,0 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Coeli Fastighet I PREF P2 (-2,7 %) sjönk utan tydliga bolagsspecifika nyheter.
Sotkamo Silver (-2,2 %) fortsatta sjunka föra veckans publicering av Q2-rapporten, där både resultat och EBITDA-resultatet var sämmre än under samma period föregående år.
Q2: Paradox – Lägre omsättning men stark marginal och stabil grund inför stora lanseringar
Paradox Interactive, en svensk utvecklare och utgivare av strategispel, publicerade den 7 augusti delårsrapporten för det andra kvartalet av år 2025. Rapporten visar på lägre omsättning jämfört med föregående år men också på förbättrad lönsamhet, samtidigt som bolaget fortsätter investera i framtida tillväxt genom förvärv, expansioner och interna förbättringsinitiativ.
Sammanfattning av delårsrapporten
- Nettoomsättningen sjönk till 458,6 MSEK (575,8) för kvartalet och till 922,2 MSEK (1 057,9) för halvåret.
- Rörelseresultatet (EBIT) steg till 133,0 MSEK (28,9) för kvartalet och till 279,6 MSEK (183,3) för halvåret, motsvarande marginaler om 29,0 % (5,0) respektive 30,0 % (17,3).
- Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 262,0 MSEK (391,1) för kvartalet, medan likvida medel vid periodens utgång uppgick till 1 018,6 MSEK (1 164,2).
Viktiga händelser under kvartalet:
- Nytt nedladdningsbart innehåll lanserades till flera titlar, däribland Stellaris, Crusader Kings III och Victoria 3.
- Escape the Mad Empire och Darfall lanserades till PC.
- Europa Universalis V
- Paradox genomförde större försäljningskampanjer genom Paradox Publisher Sale och Steam Summer Sale.
- Förvärvet av rättigheterna till Stranded: Alien Dawn genomfördes till en kostnad om 46,5 MSEK.
Vår syn på rapporten
Paradox redovisar ett kvartal med lägre omsättning men markant förbättrad marginal. Nettoomsättningen minskade till 458,6 MSEK (575,8) för kvartalet och till 922,2 MSEK (1 057,9) för halvåret. Samtidigt steg rörelseresultatet (EBIT) till 133,0 MSEK (28,9) för kvartalet och till 279,6 MSEK (183,3) för halvåret, motsvarande ökningar om 360 % respektive 53 %. EBIT-marginalerna uppgick till 29,0 % (5,0) för kvartalet och 30,3 % (17,3) för halvåret. Kassaflödet från den löpande verksamheten var 262,0 MSEK (391,1) och balansräkningen visade likvida medel om 1 018,6 MSEK (1 164,2).
Den stora förbättringen av resultetet beror bland annat på svaga jämförelsesiffror från fjolåret, som belastades av nedskrivningar. Därtill visar bolaget fortsatt stark lönsamhet, med en vinstmarginal på 41 % de senaste tolv månaderna. Dessutom hade uppskjutningen av expansionen till Cities: Skylines II en negativ påverkan på intäkter och resultat under kvartalet, medan valutaförstärkningen av den svenska kronan haft positiv effekt. Under kvartalet investerade Paradox 46,5 MSEK i förvärv av förlagsrättigheterna till titeln Stranded: Alien Dawn, vilket påverkade kassaflödet negativt.
Bolaget själva karakteriserar kvartalet som ett utan större händelser. Fokus har legat på att vidareutveckla befintliga spelserier, testa nya idéer och färdigställa Europa Universalis V samt Vampire: The Masquerade – Bloodlines 2. Båda spelen ses som betydelsefulla för den framtida tillväxten och beskrivs av Paradox som två av bolagets mest efterlängtade.
Kvartalet innehöll även ett antal expansioner och uppdateringar till befintliga titlar. Victoria 3 fick en andra expansion, med rekordhöga användaromdömen som stärker tron på spelets långsiktiga potential. För Age of Wonders 4 testades en höjd prispunkt om 25 USD för nytt innehåll, något som enligt bolaget mottagits väl och därmed kan ligga till grund för framtida prisstrategier. Även Stellaris fick en större uppdatering med förbättrad spelmekanik.
Paradox lyfter också fram sitt interna förändringsarbete, där strukturer och kultur för kvalitetsutveckling ses som avgörande för att undvika framtida missar vad gäller tempo och kvalitet. Slutligen uppges integrationen av det tidigare i år förvärvade bolaget Haemimont Games fortskrida enligt plan.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Paradox andra kvartal bekräftar bolagets förmåga att leverera stark lönsamhet även under perioder utan större lanseringar. Den höga marginalen, de stabila kassaflödena och den goda kostnadskontrollen som siffrorna vittnar om tyder på en skalbar och välfungerande affärsmodell. Samtidigt kvarstår vissa frågetecken kring lanseringstakt och bolagets förmåga att översätta en stark spelportfölj till kontinuerlig omsättningstillväxt. Med flera efterlängtade titlar på väg ut på marknaden ser vi dock goda möjligheter för Paradox att uppvisa positiv omsättningstillväxt under kommande kvartal.
Om Paradox Interactive
Paradox Interactive är en ledande svensk spelutvecklare och förläggare med fokus på strategispel för PC och konsol. Bolaget utvecklar och förvaltar långlivade spelserier som Europa Universalis, Stellaris och Cities: Skylines, med återkommande innehåll och starka spelarcommunityn. Genom en kombination av egenutvecklade titlar och samarbeten med externa studios har Paradox byggt upp en bred portfölj med global räckvidd.
Paradox grundades år 1998 och har sitt huvudkontor i Stockholm samt verksamhet i flera länder, inklusive ett flertal interna studios.