Den 22 maj 2025 publicerade Dignitana delårsrapporten för det första kvartalet 2025.
Omsättningstillväxt och förbättrade marginaler – positiv EBITDA för första gången
Under Q1 2025 ökade nettoomsättningen med 4 % till 22,0 MSEK (21,2). Den viktigaste förändringen ligger dock i marginalerna: EBITDA vände till 0,8 MSEK (-1,1), och rörelseresultatet förbättrades till -1,6 MSEK (-5,0). Detta visar att Dignitana nu närmar sig lönsamhet och en inflection point.
Förbättringen drivs främst av kostnadsbesparingar inom personal och externa tjänster samt minskade avskrivningar, då utvecklingskostnaderna för DigniCap Delta nu är fullt avskrivna.
USA i förarsätet – global närvaro stärks under 2025
Den amerikanska marknaden stod återigen för den största delen av intäktsökningen under Q1 2025. Med leasing- och pay-per-treatment-modellen genererade Dignitana i genomsnitt 268 TSEK per dag i behandlingar (241).
Samtidigt expanderade bolaget i Europa. Ett nytt distributionsavtal med Chronos Trade Medical i Rumänien tecknades under kvartalet, vilket direkt resulterade i order. I Sydkorea beviljades ett nytt patent. Dessa initiativ speglar bolagets strategi att etablera närvaro i marknader där skalpkylning ännu inte är standardbehandling.
Kommande förändringar i ersättning skapar strukturella möjligheter från 2026
En viktig katalysator är införandet av tre nya permanenta CPT-koder för skalpkylning i USA från januari 2026. Dessa kodändringar möjliggör ökad ersättning från både offentliga och privata betalare och förbättrar förutsättningarna för bred adoption av DigniCap.
Därtill har delstaten New York beslutat att från januari 2026 kräva att försäkringsbolag täcker kostnaden för skalpkylning, en banbrytande lagstiftning som Dignitana menar redan inspirerat liknande initiativ i andra stater.
Paxmans uppköpsbud i februari 2025 omformar ägarlandskapet
Den 22 februari 2025 offentliggjorde Paxman AB ett offentligt uppköpserbjudande på Dignitana motsvarande en värdering om 153 MSEK (1,90 SEK per aktie). Styrelsen rekommenderade enhälligt att aktieägarna accepterar budet. Paxman har därefter förlängt acceptperioden och kallat till extra bolagsstämma den 5 juni 2025 för att byta ut styrelsen.
Budet markerar ett strategiskifte, där Dignitana kan integreras i en större koncern med liknande teknik och synergimöjligheter inom distribution, FoU och regulatoriska processer där vi ser stora synergier med Paxman.
Kassaflöde och balansräkning i bättre skick
Under Q1 2025 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till -0,5 MSEK (-0,6). Totalt kassaflöde för kvartalet var 0,2 MSEK (-3,3), med Capex om endast 0,3 MSEK (2,2). Bolaget har fortsatt begränsat investeringsbehov och arbetar aktivt med att omfördela leasingmaskiner till mer högutnyttjade kliniker.
Likvida medel uppgick till 2,8 MSEK vid kvartalets slut (2,8). Ledningen anser att befintlig kassa tillsammans med tillgängliga kreditfaciliteter är tillräckliga för att täcka verksamhetens kapitalbehov under resterande del av 2025. Paxman å andra sidan har god kassa varför vi inte drar några större växlar kring detta.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Q1 2025 markerar en vändpunkt för Dignitana, där bolaget för första gången uppvisar positiv EBITDA och fortsätter stärka positionen i USA. Men det är Paxmans offentliga uppköpserbjudande som nu står i centrum. Givet att affären fullföljs kan Dignitana snabbt ta steget från en mindre nischaktör till att bli en del av en större internationell koncern med betydligt större finansiella muskler och operativ räckvidd. Paxman delar bolagets teknologiska inriktning och vision, och en sammanslagning kan möjliggöra både skalfördelar och snabbare marknadspenetration.