SARSYS, som är en global aktör inom väg- och flygplatssäkerhet, publicerade den 29 maj 2025 bolagets delårsrapport för det första kvartalet. Ett kvartal som präglades av fortsatt röda siffror, svag orderingång och negativa lageromvärderingar. Trots detta stärktes likviditeten genom en nästan fulltecknad företrädesemission. Orderingången föll till 0,8 Mkr (20 Mkr), vilket kan ses som den mest oroande datapunkten i rapporten och signalerar en mycket låg affärsaktivitet i början av året.
Följande är fyra punkter som vi särskilt noterat i rapporten:
- Rörelseresultatet försämrades till −5,5 Mkr (−3,1 Mkr), påverkat av negativa lageromvärderingar samt en kostnadsnivå som ännu inte anpassats till omsättningen.
- Orderingången minskade med 96 % till cirka 0,8 MSEK (20,0 MSEK)
- Bruttomarginalen uppgick till 36 %, en minskning med 17 procentenheter jämfört med 53 % föregående år.
- En företrädesemission genomfördes under kvartalet, vilken tecknades till 98 % och tillförde bolaget 10,3 Mkr före emissionskostnader, vilket stärkte likviditeten.
Rapporten i siffror:
Tidigt tecken på låg affärsaktivitet
Orderingången under kvartalet uppgick till cirka 0,8 Mkr, vilket innebär en minskning om 96 % jämfört med Q1 2024 (20 Mkr). Det är ett av de lägsta utfallen för ett enskilt kvartal i bolagets historia, och signalerar en svag marknadsefterfrågan alternativt att bolaget haft svårigheter att konvertera pipeline till affär.
Trots att kvartalets nettoomsättning ökade marginellt med 6 % till 8,4 Mkr (7,9 Mkr), skedde detta troligen till följd av leveranser från tidigare lagda ordrar snarare än nytillkomna affärer. Den låga orderingången riskerar därmed att påverka kommande kvartals intäktsbas negativt, såvida inga nya större avtal tecknas inom kort.
Finansiell utveckling och emissionspåverkan
Rörelseresultatet försämrades med 81 % och uppgick till −5,5 Mkr (−3,1 Mkr). Minskningen förklaras främst av negativa lageromvärderingar och fortsatt hög kostnadsstruktur i relation till bolagets intäktsnivå. Bruttomarginalen minskade från 53 % till 36 %, en nedgång på 17 procentenheter som indikerar påverkan från sämre produktmix, potentiella rabatter och ökade enhetskostnader.
Ett positivt inslag i rapporten är dock att bolagets likvida medel stärktes till 10,6 Mkr (4,7 Mkr), tack vare en företrädesemission som tecknades till 98 %. Detta ger bolaget temporär finansiell stabilitet, vilket möjliggör fortsatt drift och åtgärdsprogram, men ändrar inte den underliggande operativa svagheten.
Soliditeten är fortsatt negativ, −3 %, och eget kapital per aktie är −0,05 kr. Det indikerar ett kapitalbehov på längre sikt om inte bolaget lyckas vända till vinstgivande drift under kommande kvartal.
Vår syn på rapporten
Vår uppfattning är att Q1-rapporten tydliggör SARSYS aktuella position – ett bolag i omställning med fortsatt högt finansiellt risktagande. Kapitalanskaffningen ger viss lättnad på kort sikt, men förändrar inte att bolaget står inför operativa utmaningar, särskilt vad gäller försäljning.
Ledningen har aviserat åtgärder för att förbättra skalbarhet och lönsamhet, vilket är absolut nödvändigt för att återskapa marginaler och finansiellt utrymme.
En potentiellt positiv faktor är att personalstyrkan vuxit till 28 personer (från 24), vilket indikerar att bolaget förbereder organisationen för kommande orderuppfyllnad.
Vi ser Q2 som avgörande – om orderingången förblir låg under nästa kvartal ökar sannolikheten för ytterligare kapitalbehov eller omstruktureringar.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att SARSYS under kvartalet lyckats öka bolagets finansiella uthållighet genom kapitaltillskott, men rapporten i övrigt bekräftar att bolaget fortsatt är i en utsatt situation. Nyckeltal kopplade till lönsamhet, marginaler och orderingång är svaga, och det krävs tydliga förbättringar i de operativa resultaten för att en strukturell återhämtning ska bli möjlig.
Vi ser en kortsiktig lättnad – samtidigt som bolaget står inför ett kritiskt andra kvartal 2025 där affärsflödet måste förbättras – för investerare innebär detta hög risk men också potentiell uppsida om bolaget lyckas vända utvecklingen.
Om SARSYS
SARSYS AB är en global aktör inom väg- och flygplatssäkerhet, med verksamhet inom tre affärsområden: friktionsmätning, väderinformation och beslutsstöd. Kunderna finns i över 100 länder och inkluderar flygplatsmyndigheter, vägförvaltningar, försvar och underhållsentreprenörer. Bolaget grundades 1998 och har huvudkontor i Köpingebro, Sverige. Aktien är listad på NGM Nordic SME.
Efter rekonstruktion inom dotterbolaget ASFT Industries AB och ny VD på plats sedan februari 2025, är bolaget nu inne i en omställningsfas.
