Upsales Technology, ett svenskt teknikbolag som erbjuder en molnbaserad plattform för försäljningsautomatisering, marknadsföring och analys, publicerade den 23 juli år 2025 bolagets delårsrapport för det andra kvartalet. Vi ser att bolaget visar tydliga styrketecken med förbättrade marginaler och lovande produktinitiativ. Nedan följer en djupare analys av några av rapportens nyckelpunkter:
- Återkommande intäkter (ARR) ökade med 6,6 % till 146,7 MSEK jämfört med Q1-2024 då ARR låg på 137,5 MSEK, motsvarande en ökning om ca 9,1 MSEK.
- Nettoomsättningen växte med 5,8 %, eller 2,1 MSEK till 37,4 MSEK (35,4 MSEK) i jämförelse med samma period föregående år.
- EBITDA-resultatet ökade markant till 8,5 MSEK (6,7 MSEK), med en marginalexpansion till 22,8 % (19,0 %).
- Operativt kassaflöde stärktes avsevärt till 6,6 MSEK (4,0 MSEK).
Rapporten i siffror:
Potential med Upsales AI
Bolaget fortsatte under Q2 att utveckla Upsales AI-agentplattform, vilket uppges ha fått en stark positiv initial respons från kunderna. Plattformen fokuserar på att automatisera rutinmässiga säljuppgifter, vilket ska förbättra kundernas effektivitet och korta ner säljcykler. Bolaget indikerar också planer på att lansera interface agents, d.v.s. AI-drivna verktyg som ytterligare kan förstärka kundernas försäljningsprocesser genom att erbjuda skräddarsydda gränssnitt och utvecklade formulär. Dessa initiativ är en del av en strategisk satsning för att bygga en portfölj av AI-drivna funktioner som positionerar Upsales som en strategisk partner inom både försäljning och på lednings- och styrelsenivå.
Fortsatt stark ARR-tillväxt
Efter en tillfällig nedgång under första halvåret 2024 (främst Q1 år 2024 driven av en stor affär som inte realiserades) har Upsales tydligt återtagit tillväxttakten avseende bolagets återkommande intäkter (ARR). Från en bottennivå om ca 135,9 MSEK i Q1 år 2024 då ARR sjönk med ca 4,5 MSEK på ett kvartal har bolaget nu levererat fem raka kvartal av ARR-tillväxt. Q2 år 2025 ökade ARR till ca 146,7 MSEK, motsvarande en ökning om ca 6,6 % i jämförelse med samma period föregående år och en sekventiell ökning med ca 2,0 MSEK jämfört med Q1 2025. Det innebär att Upsales återigen passerat nivåerna från år 2023 och nu redovisar bolagets högsta ARR någonsin.
Tillväxten har återvänt gradvis från 137,5 MSEK under Q2 år 2024 till 138,4 MSEK under Q3, följt av 141,9 MSEK under Q4 och 144,7 MSEK under Q1 år 2025 och drivs enligt redaktionen av flera parallella insatser: ökad säljeffektivitet, minskad churn, ett högre inflöde av nya kunder samt förstärkt bearbetning av befintliga kunder. Det sistnämnda har blivit särskilt relevant i samband med lanseringen av Upsales AI-agentplattform, som under våren börjat rullas ut brett. Plattformen används idag för att automatisera rutinmoment inom försäljning, såsom mötesdokumentation, research och kommunikation, vilket frigör tid och ökar kundvärdet samtidigt som det är två faktorer som driver upp retention och upsell.
Tillväxten framstår därför inte vara baserad på enstaka affärer utan snarare som strukturellt breddad. Förbättrad churn, flera winbacks samt ett fokuserat kundsegmentarbete har varit viktiga komponenter bakom vändningen. Med lanseringen av det nya pris- och produktpaketet Upsales Accelerate i slutet av år 2024 där AI-funktioner är integrerade och paketerade i en ny prismodell ser bolaget dessutom potential till ökad ARPU i existerande bas. Den positiva responsen från marknaden tyder på att ytterligare ARR-acceleration kan ligga nära till hands. Mot denna bakgrund anser redaktionen att ARR-trenden nu har stabiliserats på en ny och högre nivå.
Vår syn på rapporten
Redaktionen anser att Upsales Technology levererar ett stabilt och välbalanserat kvartal med flera positiva signaler inför framtiden. Tillväxten i nettoomsättning uppgick till ca 5,8 % under Q2 år 2025. Tillväxten drivs av en väsentlig förbättring i affärsmodellens effektivitet, där både lönsamhet och kassagenerering förbättras tydligt. ARR-tillväxten om 2,0 MSEK och en årstakt på 6,6 % visar att Upsales lyckas växla upp bolagets återkommande intäktsbas, vilket är centralt för värdedrivande SaaS-modeller och nettoomsättningen.
Det mest påtagliga styrkebeskedet återfinns i marginalutvecklingen. EBITDA steg till 8,5 MSEK (6,7 MSEK), motsvarande en marginal på ca 22,8 % (19,0 %), motsvarande en ökning om 3,8 procentenheter. EBIT-resultatet ökade samtidigt med 33 % till 6,0 MSEK (4,5 MSEK), vilket visar att tillväxten sker utan att kompromissa med kostnadsdisciplinen. Upsales visar därmed tydlig operationell hävstång där ökade intäkter konverteras till exponentiella förbättringar i relation till resultat och kassaflöde.
Det operativa kassaflödet ökade till 6,6 MSEK (4,0 MSEK), vilket innebär att nästan 78 % av EBITDA konverteras till kassaflöde. Det ger Upsales ökat manöverutrymme att fortsätta investera i produktutveckling, särskilt i bolagets AI-satsningar, utan att belasta balansräkningen. Investeringar i immateriella tillgångar, framför allt kapitaliserad utveckling, uppgick under kvartalet till ca 3,8 MSEK, mer än dubbelt så mycket som motsvarande kvartal föregående år.
Den största strukturella tillväxtmöjligheten är enligt redaktionen fortsatt kopplad till Upsales AI-agentplattform, som nu är live med kunder. Den initiala responsen har enligt bolaget varit stark, och den förväntade lanseringen av s.k. interface agents under kommande kvartal kan ytterligare accelerera intäktstillväxten genom att driva merförsäljning till existerande kunder. Detta är särskilt relevant då bolagets kundbas enligt ledningen är i ett tidigt skede av att utnyttja AI i bolagets säljprocesser. Genom att erbjuda verktyg som direkt reducerar säljcykeltid och ökar konvertering är Upsales positionerat som en strategisk partner snarare än enbart systemleverantör.
Sammanfattningsvis ser redaktionen Upsales Q2-rapport som ett styrkebesked på flera plan: stabil återväxt i ARR, förbättrad lönsamhet, tillväxt i nettoomsättning, starkt kassaflöde och en växande AI-produktportfölj som adresserar strukturella effektiviseringstrender hos B2B-säljorganisationer. Detta skapar en attraktiv kombination av kortsiktig kassagenerering och långsiktig tillväxtpotential. Med bevisad kostnadseffektivitet och en tydlig strategisk färdplan framstår Upsales som väl positionerat inför andra halvåret 2025.
Om Upsales Technology
Upsales Technology AB är ett svenskt teknikbolag som utvecklar och säljer en molnbaserad plattform för försäljningsautomatisering, marknadsföring och analys. Bolaget verkar inom segmentet Software-as-a-Service (SaaS) och erbjuder en helhetslösning för att hantera kundresor, segmentering, kommunikation och datadrivna beslut inom B2B-försäljning. Plattformen kompletteras av tjänster som utbildning och teknisk support. Upsales vänder sig främst till små- och medelstora företag, med kunder i Norden som den största marknaden. Under 2024 uppgick nettoomsättningen till 144,8 MSEK, varav abonnemangsintäkter stod för över 95 %, vilket ger en hög andel återkommande intäkter och god finansiell stabilitet. Bolaget är sedan april 2019 listat på Nasdaq First North Growth Market, med huvudkontor i Stockholm.
