Orrön Energy, en nordisk producent av förnybar energi, publicerade den 6 augusti delårsrapporten för det andra kvartalet av år 2025. Rapporten präglas av fortsatt påverkan från den svaga elprismiljön i Norden, men innehåller också flera operativa framsteg inom projektutveckling och elnätsrelaterade intäktsströmmar. Trots negativt rörelseresultat lyfter bolaget fram en stabil finansiell ställning. Fokus framgent ligger nu på att bredda intäktsbasen och förbättra flexibiliteten i produktionen.
Sammanfattning av delårsrapporten
- Nettoomsättningen uppgick till 4,5 MEUR (4,7) för kvartalet och till 13,8 MEUR (17,0) för halvåret.
- EBITDA sjönk till –6,0 MEUR (4,9) för kvartalet och till –6,9 MEUR (8,0) för halvåret. Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till –10,2 MEUR (1,1) för kvartalet och till –15,4 MEUR (0,1) för halvåret.
- Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades till –3,8 MEUR (1,4) för halvåret, medan likvida medel minskade till 16,1 MEUR (17,6) vid periodens utgång, från 17,6 vid slutet av år 2024.
Viktiga händelser inträffade under kvartalet:
- Ytterligare ett 93 MW solprojekt i Tyskland nådde ready-to-permit-stadiet, vilket är ett tecken på god projektmognad,
- Finansiella prissäkringar (hedgar) för ca 40 % av förväntad elproduktion i områdena SE3 och SE4 under H2 år 2025 genomfördes till ett genomsnittspris om 52 EUR/MWh.
Vår syn på rapporten
Orrön Energys andra kvartal av år 2025 präglades av fortsatt pressade elpriser i Norden och höga balanseringskostnader, men också av framsteg i projektportföljen. Nettoomsättningen uppgick till 4,5 MEUR (4,7) för kvartalet och till 13,8 MEUR (17,0) för halvåret. EBITDA sjönk till –6,0 MEUR (4,9) för kvartalet och till –6,9 MEUR (8,0) för halvåret, medan rörelseresultatet uppgick till –10,2 MEUR (1,1) respektive –15,4 MEUR (0,1). Kassaflödet från den löpande verksamheten försämrades och uppgick till –3,8 MEUR (1,4) för halvåret, medan likvida medel vid periodens slut uppgick till 16,1 MEUR (17,6).
Resultatförsämringen förklaras i huvudsak av det låga elprisläget och kraftigt ökade kostnader för balansering, särskilt i Finland. Balanseringskostnader (balancing costs) uppstår när elproduktionen avviker från vad som planerats och måste kompenseras i realtid av systemoperatören för att upprätthålla balansen i elnätet. Dessa högre än väntade kostnader har föranlett att guidningen för årets operativa kostnader höjts från 17 till 19 MEUR.
Samtidigt visar bolagets satsning på ancillary services viss effekt. Metsälamminkangas (MLK) vindparken bidrog med 0,8 MEUR i sådana intäkter under perioden, det vill säga betalt för stödtjänster som hjälper till att stabilisera elnätet, exempelvis genom frekvensreglering eller reservkapacitet. Dessa intäkter bidrar till att mildra effekterna av elprisvolatilitet och skapar nya intäktsströmmar. Bolaget arbetar nu för att fler vindparker ska kunna kvalificeras för denna typ av tjänster.
Efter kvartalets utgång genomfördes försäljningen av ett 76 MW solprojekt i Tyskland. Köpeskillingen uppgick till 4,0 MEUR, varav 2,0 MEUR erlades vid slutförandet. Dessutom nådde ytterligare ett 93 MW solprojekt i Tyskland ett ready-to-permit-stadium under kvartalet, en milstolpe som indikerar hög projektmognad inför kommande tillståndsprocesser och potentiella försäljningar. Samtidigt fortsatte flera projekt i Storbritannien att avancera mot nätanslutning i linje med nya regulatoriska reformer.
På elmarknaden fortsätter volatiliteten att påverka bolagets intäkter. Elpriset uppgick till 30 EUR/MWh (31) för kvartalet och 36 EUR/MWh (42). För att motverka volatiliteten i intäkterna har Orrön tecknat finansiella prissäkringar för ca 40 % av den förväntade elproduktionen i SE3 och SE4 under andra halvåret av år 2025, till ett genomsnittspris om 52 EUR/MWh.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Orrön Energys andra kvartal visar på en verksamhet som gör framsteg trots utmanande marknadsförhållanden. Den svaga resultatutvecklingen är naturlig med tanke på de lägre elpriserna och höga balanseringskostnader, faktorer vars påverkan blir särskilt märkbar vid väderberoende elproduktion. Samtidigt utgör försäljningen av ett solprojekt och ökad mognad i utvecklingsportföljen tydliga styrketecken. Med en likviditetsbuffert på över 90 MEUR, i form av 16,1 MEUR i kassa och resterande i outnyttjad kreditfacilitet, har bolaget en stark finansiell position. Tillsammans med ökade intäkter från alternativa källor som ancillary services och projektavyttringar innehåller rapporten flera positiva signaler. Dessa överskuggas dock till stor del av fortsatt intäktsvolatilitet och negativa resultat, vilket innebär att bolagets risknivå förblir hög framgent.
Om Orrön Energy
Orrön Energy är ett energibolag med fokus på vind-, sol- och batteriprojekt i Europa. Bolaget har en operativ portfölj bestående av cirka 250 vindkraftverk i Sverige och Finland, samt en växande utvecklingsportfölj med sol- och batteriprojekt i bland annat Storbritannien, Tyskland och Frankrike. Strategin bygger på att generera långsiktigt värde genom effektiv drift av befintliga tillgångar, samt genom att utveckla och avyttra projekt i ett tidigt skede.
År 2022 såldes Lundin Energys olje- och gasverksamhet till Aker BP. De kvarvarande förnybara tillgångarna bildade då bolaget Orrön Energy som idag har huvudkontor i Stockholm.
