Smart Eye, en svensk utvecklare av AI-baserade system för fordonsindustrin, publicerade den 27 augusti delårsrapporten för det andra kvartalet av år 2025. Rapporten visar på måttlig omsättningstillväxt och en tydlig förbättring av lönsamheten, drivet av stark utveckling i Automotive-området. Samtidigt kvarstår betydande förluster på EBIT-nivå och ett svagt kassaflöde, vilket understryker de finansiella utmaningarna. Parallellt fortsätter bolaget att driva framtida tillväxt genom nya kundaffärer, produktlanseringar och initiativ för att stärka positionen inom förar- och kupéövervakning.
Sammanfattning av delårsrapporten
- Nettoomsättningen steg till 92,1 MSEK (89,6) för kvartalet och till 182,2 MSEK (175,7) för halvåret, motsvarande en tillväxt om 2,8 % respektive 3,7 %.
- EBITDA förbättrades till 1,0 MSEK (−23,2) för kvartalet och till −16,9 MSEK (−43,5) för halvåret, vilket motsvarar EBITDA-marginaler om 1 % respektive −9 %.
- EBIT-resultatet var dock fortsatt negativt på −40,6 MSEK (−64,2) för kvartalet och −101,9 MSEK (−125,7) för halvåret, vilket motsvarar EBIT-marginaler om -44,1 % respektive -55,9 %.
- Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till −6,1 MSEK (−23,8) för kvartalet, medan likvida medel vid periodens utgång uppgick till 11,8 MSEK (110,1). Inklusive outnyttjade kreditfaciliteter uppgick den totala tillgängliga kassan till 93,8 MSEK.
Vår syn på rapporten
Smart Eye redovisar ett kvartal med måttlig omsättningstillväxt men med en tydlig förbättring i lönsamheten. Nettoomsättningen steg till 92,1 MSEK (89,6) för kvartalet och till 182,2 MSEK (175,7) för halvåret, motsvarande en tillväxt om 2,8 % respektive 3,7 %. Samtidigt förbättrades EBITDA till 1,0 MSEK (−23,2) för kvartalet och till −16,9 MSEK (−43,5) för halvåret, vilket motsvarar en marginal på 1 % respektive −9 %. Trots detta var EBIT-resultatet fortsatt kraftigt negativt på −40,6 MSEK i kvartalet, vilket understryker att bolaget ännu inte nått full lönsamhet på rörelsenivå.
Den positiva resultatutvecklingen förklaras framför allt av kostnadskontroll och underliggande tillväxt i Automotive-området, där Smart Eye levererar förarövervakningssystem (DMS) och kupéövervakning (Interior Sensing) till fordonsindustrin. Licensintäkterna mer än fördubblades jämfört med föregående år och affärsområdet växte totalt med 42 % organiskt under kvartalet, drivet av stark licensintäktstillväxt samtidigt som non-license revenue minskade. Vid kvartalets slut hade Smart Eye 90 bilmodeller i produktion med 12 OEM:er. Inom Behavioral Research var utvecklingen svagare med en nedgång på 1 % organiskt, men affärsområdet bidrog fortsatt med lönsamhet och positivt kassaflöde.
Under kvartalet fick Smart Eye flera nya order som stärker den framtida intäktspotentialen. Mest betydande var en affär i Japan, med produktionsstart år 2027, på två bilmodeller värd 200 MSEK, där bolaget levererar direkt till biltillverkaren (Tier-1). Affären uppges dessutom ha en möjlig uppsida på över 2,4 mdSEK om tekniken rullas ut på fler modeller. Utöver detta tillkom en order i Korea inom Interior Sensing motsvarande 75 MSEK samt en europeisk order på Advanced Interior Sensing till en sportbilstillverkare om 50 MSEK.
Samtidigt fortsätter produktutvecklingen att vara en strategisk drivkraft. Under kvartalet annonserades en ny version av Advanced Interior Sensing med realtidsdetektion av alkoholpåverkan samt trådlös OTA-funktionalitet (Over the Air), vilket gör att systemet kan uppdateras via mjukvara utan verkstadsbesök. Bolaget presenterade även AI ONE, ett kompakt system som samlar alla funktioner i ett komplett DMS (Driver Monitoring System). DMS-teknik används för att övervaka förarens uppmärksamhet, blick och beteende för att öka trafiksäkerheten, medan AI ONE kan förenkla implementationen för biltillverkare och sänka kostnaderna.
När det gäller kassaflödet är bilden mindre positiv. Det totala kassaflödet uppgick till 2,2 MSEK under kvartalet, men detta var helt hänförligt till finansieringsaktiviteter (39,7 MSEK). Exklusive finansieringsflöden var kassaflödet kraftigt negativt på −37,5 MSEK, varav affärsverksamheten stod för −5,7 MSEK och investeringar för −31,9 MSEK. Likvida medel vid periodens slut uppgick till 11,8 MSEK, men inklusive outnyttjade kreditfaciliteter var den totala tillgängliga kassan 93,8 MSEK. Detta visar att bolaget fortsatt är beroende av externa finansieringslösningar för att täcka kapitalbehoven.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Smart Eye har levererat ett kvartal som markerar ett viktigt steg mot lönsamhet, med positivt EBITDA-resultat och stark licenstillväxt inom Automotive. Orderinflödet stärker utsikterna för långsiktig intäktsökning, medan produktlanseringar inom Interior Sensing och AI ONE understryker bolagets innovationskraft och positionering. Samtidigt kvarstår betydande förluster på EBIT-nivå, vilket visar att uthållig lönsamhet ännu inte är uppnådd. Kassaflödet framstår dessutom som en central svaghet, utan bidrag från finansieringsflöden hade bolaget redovisat ett negativt utfall, vilket tydliggör risken i det låga likviditetsläget. Smart Eyes långsiktiga utsikter beror därför på bolagets förmåga att snabbt omvandla den växande orderboken till stabila licensintäkter som kan bära verksamheten utan återkommande extern finansiering.
Om Smart Eye
Smart Eye är en ledande utvecklare av AI-baserade system för att analysera mänskligt beteende. Med en vision om att överbrygga gapet mellan människa och maskin för en säkrare och mer hållbar framtid utvecklar bolaget bland annat förarövervakningssystem (Driver Monitoring Systems, DMS) och avancerad kupéövervakning (Interior Sensing) för fordonsindustrin. Smart Eyes teknik används idag av flera av världens största biltillverkare och finns implementerad i ett växande antal bilmodeller globalt.
Utöver fordonsområdet verkar Smart Eye inom beteendeforskning genom affärsområdet Behavioral Research, som erbjuder eye-tracking och analyslösningar till forskningsinstitutioner och företag. Bolaget grundades år 1999 i Göteborg, där huvudkontoret fortfarande finns, och har idag en internationell närvaro med kontor i bland annat USA, Europa och Asien.
