W5 Solutions utvecklar och levererar försvars- och säkerhetsteknik inom affärsområdena Traning, Power och Integration. Bolagets kunder utgörs främst av försvars- och säkerhetsmyndigheter. Den 5 augusti år 2025 presenterade W5 Solutions bolagets delårsrapport för andra kvartalet.
Kvartalet präglades av fortsatt god efterfrågan inom försvarssektorn och en rad nya order tecknades i såväl Sverige som internationellt. Nettoomsättningen steg med 14 % jämfört med Q2 år 2024, samtidigt som bolagets orderbok nådde en ny rekordnivå. Trots detta förblev rörelseresultatet negativt, bland annat till följd av kostnader kopplade till tidigarelagda projektstarter och fortsatt produktutveckling. Den nyemission som genomfördes efter periodens slut stärker dock balansräkningen inför det intensiva andra halvåret.
Sammanfattning av delårsrapporten
- Omsättningen ökade med 14 % till 111,1 MSEK (97,3) drivet av, högre aktivitet inom Training och Power
- EBIT-resultatet landade på -8 MSEK (-6,2)
- Orderingången låg på 359 MSEK (115) vilket motsvarar en ökning på 211 %
- Orderboken låg på 597 MSEK (221) vilket motsvarar en ökning på 170 %
- Kassaflödet från rörelsen var -18,5 MSEK (-9,5)
Vår syn på nyheten
W5 Solutions rapporterade ett andra kvartal med fortsatt omsättningstillväxt, där försäljningen ökade 14 % till 111 MSEK. Tillväxten drevs av ökad aktivitet inom affärsområdena Training och Power, samtidigt som Integration bidrog med stabil marginal men lägre ordervolym. Jämfört med Q1 år 2025 (omsättning 84,5 MSEK) visar kvartalet tydligt på säsongseffekter och en gradvis återhämtning i leveranser.
Den mest framstående datapunkten i rapporten är dock orderingången. Med 359 MSEK i nya affärer, inkluderande kontrakt med FMV, Finlands försvar, KNDS och brittiska kunder, har W5 tagit ett stort kliv framåt i den kommersiella expansionen. Orderboken steg till 597 MSEK, vilket motsvarar drygt 1,5 gånger 2024 års omsättning, vilket medför god visibilitet inför kommande kvartal.
Rörelseresultatet förbättrades inte trots högre omsättning. EBIT försämrades istället till −8,0 MSEK, från −6,2 MSEK året innan och −3,1 MSEK i Q1 år 2025. Den försvagade lönsamheten förklaras av högre projektkostnader, förtida resursallokering och fortsatt FoU-satsning. Affärsområdet Power belastades dessutom av investeringar i förläggande projekt där leveranser inleddes innan avtalsformalia slutförts.
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till −18,5 MSEK, ett försämrat utfall jämfört med fjolåret. Då bolaget ökar projektaktiviteten och bygger upp komponentlager inför kommande leveranser ökar även rörelsekapitalbindningen. Hög orderbok kombinerat med förskjutna intäkter skapar därmed ett temporärt kassaflödestryck.
Bolagets geografiska expansion tog ett kliv framåt genom de internationella orders som vunnits. Särskilt affärerna i Storbritannien och Tyskland markerar inträde på nya marknader, och kontraktet i Finland stärker närvaron i Norden utanför Sverige. Att W5 nu får förtroende av kunder i flera länder indikerar ökad marknadsposition och potentiellt växande marknadsandel inom bolagets nischer, vilket är strategiskt viktigt då bolaget tidigare haft större delen av kundbasen nationellt.
Tillväxtstrategin kombinerar organisk expansion och förvärv. Under våren har W5 reaktiverat förvärvsagendan, där bolaget söker aktivt efter lämpliga förvärv som kan komplettera befintlig verksamhet och påskynda tillväxten. Den riktade nyemissionen om 104 MSEK som genomfördes strax efter kvartalets utgång ger bolaget ytterligare finansiellt utrymme att agera på förvärvsmöjligheter.
Strategiskt bedömer redaktionen att W5 fortsätter gå i rätt riktning. Ordergenomslaget i Finland, Tyskland och Storbritannien visar på internationell attraktionskraft, samtidigt som strukturarbetet i koncernen nu verkar få genomslag. Bolaget har kommunicerat att omsättningsmålet på 1 mdSEK och 10 % EBIT-marginal till år 2027 ligger fast, vilket förutsätter successiv lönsamhetsförbättring från H2 år 2025 och framåt.
Trots den starka orderboken och goda efterfrågan kvarstår betydande exekveringsrisker. W5 Solutions står inför ett intensivt leveransschema under kommande kvartal, och bolagets förmåga att skala upp produktion, hantera leverantörsled och säkerställa kvalitativ projektgenomföring blir avgörande. Tidigarelagda projektstarter i Q2 visar att vissa resurser redan belastats tidigt, vilket kan leda till ytterligare kostnadspress eller flaskhalsar om inte kapaciteten dimensioneras korrekt. Dessutom ökar komplexiteten i takt med den geografiska expansionen, vilket ställer högre krav på styrning och lokalt projektgenomförande i nya marknader. Förseningar eller ineffektivitet i dessa delar kan få negativ påverkan på marginal, kassaflöde och kundrelationer.
Sammanfattningsvis anser redaktionen att W5 Solutions efter Q2 2025 står väl positionerat för att kapitalisera på en växande europeisk försvarsmarknad, men att fokus nu måste ligga på leveranskapacitet och marginalförbättring. Den starka orderboken och förbättrade balansräkningen ger goda förutsättningar, men exekveringsförmågan blir avgörande för att nå bolagets finansiella mål.
Om W5 Solutions
W5 Solutions AB är en nordisk försvarskoncern som levererar avancerade träningssystem, energilösningar och integrationsplattformar för försvarsmakter och kritisk infrastruktur. Bolaget har verksamhet i Sverige, Norge och Finland, med kunder i Europa och globalt. Intäktsmodellen bygger på systemleveranser, ramavtal, eftermarknad och kundanpassade lösningar.
