Vår syn på Raketech och rapporten
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Raketech levererat ett svagt fjärde kvartal där bolaget står inför både operativa och strategiska utmaningar. Den kraftiga nedgången i intäkter och EBITDA, tillsammans med en betydande nedskrivning av immateriella tillgångar, understryker att bolaget befinner sig i en omställningsfas. Samtidigt har bolaget vidtagit åtgärder för att effektivisera kostnader och stärka kärnverksamheten, vilket kan ge resultat på längre sikt.
En positiv aspekt i rapporten är att Raketech fortsatt ser tillväxt inom AffiliationCloud och strategiska partnerskap, där nära 50 % av intäkterna nu kommer från denna del av verksamheten. Det är ett steg i rätt riktning, men frågan kvarstår hur snabbt detta kan kompensera för svagheten i SubAffiliation-segmentet, som fortsatt är en belastning.
På den finansiella sidan står Raketech inför betydande earnout-betalningar under 2025, vilket kan påverka likviditeten om inte kassaflödet stärks ytterligare. Samtidigt har bolaget en relativt stabil EBITDA-marginal, vilket ger viss finansiell motståndskraft.
Framöver blir det avgörande att se hur väl Raketech kan balansera sina investeringar och kostnads–besparingar med behovet av att återgå till tillväxt. AffiliationCloud har visat stark utveckling, men bolaget behöver visa mer konkreta tecken på att den negativa intäktstrenden kan vändas. Med en osäker marknad och regulatoriska utmaningar kvarstår frågetecken kring hur snabbt Raketech kan stabilisera sin verksamhet och återgå till lönsam tillväxt.
Negativ marknadsreaktion
Under öppning handlades aktien till 3,2 SEK, en minskning om 10,7 % jämfört med föregående dags stängningskurs. Kursen stabiliserades något under förmiddagen och vid lunchtid kostade en aktie 3,3 SEK.
Betydande intäktsminskning och svagt resultat
Raketechs fjärde kvartal 2024 var tufft med en kraftig intäktsnedgång om 45,9 % jämfört med föregående år. Bolaget rapporterade en EBITDA om 3,0 MEUR, vilket är en minskning om 49,7 % jämfört med Q4 2023. Nedgången förklaras delvis av svag utveckling inom affärsområdet SubAffiliation och en fortsatt utmanande marknad för vissa av bolagets affärssegment.
Trots den negativa resultatutvecklingen har bolaget genomfört en omfattande kostnadsbesparing där operativa utgifter exklusive publisher-kostnader minskade med 29 % under kvartalet. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 14,7 MEUR för helåret, vilket säkerställer bolagets möjlighet att hantera framtida earn-out-betalningar.
SubAffiliation avslutar året sämre än föregående år.
Kvartalsvis omsättning för affärsområdet SubAffiliation
Källa: Raketech
Stora nedskrivningar av immateriella tillgångar
Ett av de mest anmärkningsvärda inslagen i rapporten var en icke kassaflödespåverkande nedskrivning av immateriella tillgångar om 48,5 MEUR. Nedskrivningen avser främst förvärvade tillgångar från tiden före börsnoteringen, som nu värderas lägre än tidigare. Detta påverkade det rapporterade rörelseresultatet kraftigt och bidrog till en kvartalsförlust om 46,8 MEUR.
VD Johan Svensson kommenterade att nedskrivningen var en del av en långsiktig strategi att fokusera på bolagets kärnverksamhet och att renodla portföljen för ökad effektivitet och lönsamhet.
Strategiska partnerskap som nyckel till tillväxt
Ett ljus i mörkret var Raketechs satsning på strategiska partnerskap, där närmare 50 % av intäkterna från Affiliation Marketing nu kommer från partnerskap. Bolaget har under kvartalet etablerat fyra nya samarbeten med entreprenörer som hanterar affiliationsverksamhet, medan Raketech själva fokuserar på teknik, datahantering och kommersiella avtal.
Vidare visade bolagets AffiliationCloud-plattform en organisk tillväxt om 74 % under året, vilket stärker dess roll i den framtida strategin.
Framtidsutsikter och osäkerheter
Raketech har aviserat att de kommer att rapportera tidigare framöver för att öka transparensen gentemot investerarna. Trots en tuff avslutning på 2024 uttryckte ledningen försiktig optimism inför 2025. Affiliation Marketing väntas fortsätta att spela en viktig roll, och bolaget ser möjligheter i att förbättra sin SubAffiliation-verksamhet genom bättre kommersiella avtal.
Samtidigt kvarstår osäkerheter kring bolagets marknadsposition, särskilt inom SubAffiliation där utvecklingen har varit svag. Med en fortsatt hög konkurrens och regulatoriska risker kan bolaget behöva ytterligare strategiska justeringar för att vända den negativa trenden.
Sammanfattningsvis befinner sig Raketech i ett kritiskt skede där de strategiska omställningarna måste börja ge resultat. Bolaget har tagit viktiga steg för att stärka sin lönsamhet, men investerarna kommer att hålla ett öga på hur snabbt dessa förändringar kan översättas till förbättrade finansiella resultat.
