Sivers Semiconductors – Lönsamhet i sikte via 5G/6G & AI-Datacenter

Sivers Semiconductors AB är ett svenskt halvledarbolag grundat år 1951 av ingenjören Carl von Sivers. Bolaget utvecklar och säljer högpresterande RF-chip, antennmoduler och integrerade fotoniklösningar genom två affärsområden. Koncernen har omkring 128 anställda, verksamma i Sverige, Skottland och USA. Efter en period av upptrappning så anser redaktionen att Sivers befinner sig i en spännande fas.

Sivers Semiconductors är ett halvledarbolag med två affärsområden – Wireless och Photonics – som är riktat mot två kraftfulla teknologiska megatrender: accelerationen av AI och tillväxten inom millimetervågsteknik (5G/6G). Genom egna RF-chip, antennmoduler och laserteknik möjliggör bolaget nästa generations kommunikationslösningar inom satellitkommunikation och datacenter. Efter flera år av teknikutveckling och investeringar börjar intäkterna nu växa, samtidigt som bolaget närmar sig lönsamhet. Med en skalbar affärsmodell, väletablerade industriella partners och positionering inom snabbväxande segment är Sivers ett intressant strukturellt tillväxtcase.

Sivers verksamhet vilar på två kompletterande teknologiplattformar där bolagets största intäktsström är Wireless-segmentet, men där redaktionen anser att fotonik-segmentet har stark tillväxtpotential.

Affärsområdet Wireless utvecklar RFICs och beamforming-moduler för millimetervåg (mmWave), särskilt inriktat mot 5G/6G och satellitkommunikation. Dessa används exempelvis i platta, fasstyrda antenner för bredbandsuppkoppling via satellit.

Affärsområdet Photonics fokuserar på optiska laserkällor för datacenter, fiberkommunikation och sensorer. Särskilt relevant är co-packaged optics – en ny teknik där optiska länkar integreras direkt i processorer för att klara AI-datacentrens växande behov. De två segmenten skapar separata men kompletterande intäktsströmmar, vilket ger diversifiering och högre stabilitet i affären.

.

NRE-avtal (Non-Recurring Engineering) innebär att kunden betalar bolaget för ett avgränsat utvecklings- eller anpassningsuppdrag – till exempel att designa en ny RF-krets, skräddarsy en antennmodul eller kvalificera en fotonikkälla mot kundens system. Arbetet löper vanligtvis i 6–18 månader och betalas i milstolpar, vilket ger tidiga kassaflöden med bruttomarginaler på nivå med eller högre än serieproduktion. När kunden godkänner prototypen kan projektet övergå i volymorder på färdig hårdvara; NRE-affärer fungerar därför som tidiga indikationer på framtida, skalbara produktintäkter.

.

.

.

Photonics: drivs av AI och co-packaged optics

En av generativ AI:s största flaskhalsar är tiden dataöverföring tar. Data är i dag överfört mellan processorer genom elektriska signaler, men den stora volymen av AI kräver ett strategiskt skifte mot alternativa sätt att överföra data. Photonics, eller fotonik, är snabbare än det traditionella sättet att överföra data eftersom ljus färdas snabbare.

Bolaget besitter en stark teknologisk grund med över 80 beviljade patent inom både RF- och fotonik. Därtill har bolaget genomfört en strategisk övergång till fabless-modell (en modell där halvledarbolag utvecklar och säljer mikrochips, men inte äger sin produktionslinje), där tillverkningen sker via partnerskap med bolag såsom WIN Semiconductors inom Photonics och GlobalFoundries inom Wireless. Det ger tillgång till kapacitet i världsklass utan att belasta balansräkningen med tunga investeringar. På kundsidan har Sivers etablerat relationer med aktörer som Ericsson, BAE Systems och Intelsat. Dessa samarbeten skapar både trovärdighet och potentiella skalbarhetsfördelar: referenskunder med global räckvidd kortar säljcyklerna mot nya kunder, gemensamma utvecklings-roadmaps gör att samma IP kan återanvändas i flera projekt, och större volymåtaganden ger lägre styckkostnader hos foundry-partnern. Att bolaget beviljats stöd från amerikanska CHIPS Act för teknikutveckling visar också på erkänd innovationshöjd i internationella sammanhang.

Marknadstrender: 5G/6G och AI-datacenter

Inom Wireless driver utrullningen av 5G/6G och ökande användning av satellitbaserade bredbandstjänster en växande efterfrågan på högfrekventa antennlösningar. Marknaden för platta, fasstyrda satellitantenner spås växa kraftigt, och Sivers är väl positionerat som leverantör av kritiska komponenter.

Genom Photonics gynnas bolaget av övergången från elektriska till optiska länkar i AI-datacenter. Tekniken co-packaged optics förväntas bli central när hyperskalor såsom Amazon, Microsoft och Meta bygger nästa generations serverkluster. Sivers utvecklar avancerade laserarrayer som är direkt anpassade för dessa behov. Intresset från kunder och partners i detta segment är ökande, och flera pilotprojekt är redan i gång.

Intäktsmomentum och tillväxt

Bolagets nettoomsättning ökade med 78 % år 2023 till 236 MSEK. Trots en viss avmattning under 2024 avslutades året med rekordintäkter under det fjärde kvartalet, då bolaget även nådde positivt EBITDA-resultat om 9,6 MSEK för första gången (12,5 %). Momentum fortsatte in i 2025, med en omsättningsökning om 40 % i Q1 jämfört med samma period föregående år. Wireless-segmentet växte 85 %, drivet av nya NRE-avtal och stark efterfrågan inom SATCOM, medan Photonics bidrog via ökade utvecklingsintäkter och pilotleveranser.

Under fjärde kvartalet 2024 nådde bolaget break-even på EBITDA-nivå, och ledningen siktar på uthållig lönsamhet under år 2025. Genom en genomförd nyemission och refinansiering som inbringade cirka 108 MSEK har bolaget stärkt deras finansiella ställning. Orderboken indikerar att flera nuvarande utvecklingsavtal väntas omvandlas till volymleveranser mellan 2026 och 2027. Dessa konverteringar är avgörande för att bibehålla försäljningsdriven tillväxt och validera prognoserna för kommande år.

Triggers