Dramatisk månad för småbolag – ras, rallyn och rusning till försvar

Marknadsutveckling inom småbolagssegmentet

.

Mars blev en blandad månad för svenska småbolag. Det breda OMX Small Cap GI-index tappade mark och föll omkring 7 % under månaden, tyngt av allmän börsoro och svaghet inom vissa sektorer. Samtidigt gick tillväxtlistan First North All Share oväntat starkt och steg cirka 3 % under mars. Småbolagsindexen utvecklades därmed svagare än storbolagslistorna, som drogs med av global inflationsoro, men vissa nischade segment visade motståndskraft.

.

Månadens kursvinnare och förlorare

.

Medicinteknikbolaget BICO Group och kontraktstillverkaren Hanza tillhörde toppskiktet efter starka rapporter. Läkemedelsutvecklaren SynAct Pharma och gymkedjan Actic Group är andra exempel på småbolag som noterade tvåsiffriga kursuppgångar under månaden.

.

Samtidigt hittas flera First North- och Small Cap-bolag bland mars största kursförlorare. Biometri-bolaget Fingerprint Cards föll kraftigt efter insiderskandaler. Även forskningsbolaget Cantargia backade stort efter svaga studieresultat. Bland månadens sämsta fanns också biotechbolaget Xbrane Biopharma och medicinteknikbolaget Episurf Medical, som tappade tvåsiffriga procenttal.

.

Värderingsmultiplar för småbolag

.

Trots kursrörelserna framstår värderingarna för många småbolag som relativt nedpressade. En genomgång av ett urval svenska småbolag visar ett median P/E-tal runt 15–17x för det senaste året, medan median EV/EBIT ligger kring 12x. Även omsättningsmultipeln EV/Sales handlas i en rimlig nivå omkring 1,5x för många bolag. Dessa mediantal indikerar att småbolagssegmentet värderas lägre än historiskt snitt (P/E kring 20x och EV/EBIT runt 15x) och också något lägre än storbolagen på Stockholmsbörsen, vilket avspeglar investerarnas försiktighet efter det senaste årets turbulens. Samtidigt finns det stor spridning – snabbväxande tech- och hälsovårdsbolag har betydligt högre multiplar, medan konjunkturkänsliga eller omstruktureringsbolag å andra sidan värderas i bottenskiktet.

.

Privatinvesterarnas nettoflöden

.

Privatspararna gjorde tydliga omallokeringar i mars. Enligt Avanzas statistik nettoköpte svenska aktieinvesterare framför allt europeiska försvarsaktier och stabila utdelningsbolag. Rheinmetall (tyskt försvar) toppade köplistan, tätt följd av svenska banker som Handelsbanken och Swedbank, samt försvarskoncernen Saab. På säljsidan dominerade däremot tidigare tech-favoriter: investerarna passade på att minska innehaven i den amerikanska “Mag 7”-gruppen av stora techbolag. Nvidia, Amazon och Apple var de mest nettosålda aktierna under månaden, vilket speglar hur fjolårets vinnare nu ansågs övervärderade. Bland svenska innehav märks att många privatsparare även tog hem vinster i Telia, en aktie som gått starkt i år. Rotationen visar en ökad riskaptit för försvars- och värdebolag hos privatinvesterare, finansierad av vinsthemtagningar i högtflygande teknikaktier.

.

Emissionsvåg hos småbolagen

.

Flera bolag på Small Cap och First North passade under mars på att stärka kassan genom nyemissioner. Laboratorieutrustningsbolaget Addvise genomför en fullt garanterad företrädesemission på 457 Mkr under perioden. Även radarbolaget Acconeer annonserade en kombination av riktad emission (cirka 25 Mkr) och en garanterad företrädesemission för att finansiera fortsatt tillväxt. Inom medicinteknik tog Neola Medical in kapital via en riktad emission om cirka 26,5 MSEK i mars. Crowdfundingtjänsten Tessin Nordic Holding aviserade en nyemission riktad till strategiska investerare för att stärka bolagets finansiella ställning. Även Cortus Energy, verksamt inom förnybar gas, beslutade om en stor riktad nyemission i slutet av månaden med betydande utspädning för befintliga ägare. Denna trend visar att många småbolag utnyttjar investerarnas ökade riskvilja och optimism mot slutet av kvartalet för att säkra finansiering, trots det tuffa marknadsklimatet det senaste året.

.

Rapportreaktioner under månaden

.

Mars bjöd på flera rapportnyheter som fick kraftiga kursutslag bland småbolagen. Kontraktstillverkaren Hanza överraskade positivt med bolagets bokslutsrapport – aktien rusade tvåsiffrigt på rapportdagen efter att bolaget visat bättre resultat än väntat. Liknande mönster sågs i medicinteknikbolaget BICO Group, som presenterade förbättrad lönsamhet under kvartalet. Den tidigare hårt pressade aktien steg markant när resultatet visade tydliga marginallyft och tecken på vändning. På minussidan märktes att dåliga nyheter straffades hårt: bioteknikbolaget Cantargia föll kraftigt efter besked om svaga studieresultat, och även om det inte var en ordinarie delårsrapport kom Fingerprint Cards vinstvarning/insidernyhet att sänka aktien dramatiskt tidigare under månaden.

.

Sammanfattningsvis har investerarna under mars reagerat kraftigt på rapportutfallen – bolag som infriat eller överträffat förväntningarna har belönats med kurslyft, medan minsta negativa överraskning lett till stora ras. Detta understryker det selektiva klimat som råder på börsen: småbolagen granskas noga och handlas utifrån sina resultat och framtidsutsikter i högre grad än på länge.

.

SENASTE NYTT

Nyheter

Mestadels uppåt på asiatiska börser​​

   De asiatiska börserna handlas försiktigt uppåt efter president Donald Trumps senaste tullutspel.  ​Läs mer ​

Uppåt på Asienbörser efter nytt tullbesked​​

   Investerarna på Asiens ledande börser verkar ha tagit USA:s president Donald Trumps senaste tullbesked med ro. Den inledande tisdagshandeln bjöd på gröna siffror.  ​Läs mer ​

ECB: Det är vårt bästa okonventionella verktyg​​

   Europeiska centralbankens mest effektiva okonventionella verktyg för att styra penningpolitiken är omfattande tillgångsköp, enligt ECB-rådsmedlemmen François Villeroy de Galhau. Det rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer ​

Stort överskott i Japans bytesbalans​​

   Den japanska bytesbalansen visade ett överskott på icke säsongsjusterade 3.436 miljarder yen i maj, jämfört med ett överskott på 2.258 miljarder yen föregående månad. Det visar statistik från Japans finansdepartement.  ​Läs mer ​

Billigare bostadsrätter i alla storstäder​​

   Stiltjen på bostadsmarknaden fortsätter. I juni föll priserna på bostadsrätter något samtidigt som villapriserna ökade knappt. Samtidigt tror flera mäklare på en ljusning – och det redan i år.  ​Läs mer ​

Japan: ”Djupt beklagligt” med höjda tullar​​

   Japans premiärminister Shigeru Ishiba kallade beslutet om höjda amerikanska tullar för ”djupt beklagligt”, men lovade samtidigt att fortsätta skydda landets intressen i de förlängda handelsförhandlingarna. Det rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer...

Trump: Nya samtal med Iran är planerade​​

   USA har nya samtal med Iran inplanerade efter de amerikanska attackerna mot iranska atomanläggningar, hävdar president Donald Trump.  ​Läs mer ​

Trump: ”Kommer behöva skicka fler vapen” till Ukraina​​

   USA:s president Donald Trump uppger att USA kommer att fortsätta vapenleveranser till Ukraina, efter det att Vita huset meddelade ett vapenstopp till Kiev förra veckan.  ”Jag är inte alls nöjd med president Putin”, sa Trump natten till tisdagen.  ​Läs mer...

Trump om nya deadlinen: Tidsfrist inte ”100 procent”​​

   Under måndagen sköt Donald Trump fram tidsfristen för de nya högre tullar till den 1 augusti, samtidigt öppnar presidenten för att både tidsfristen och tullsatserna är förhandlingsbara.   ​Läs mer ​

Trump presenterar nya tullar – och förlänger deadline för förhandlingar​​

   ”Det är en stor ära”, börjar president Donald Trumps brev med. Sedan kommer smällen. Under måndagskvällen skickade Trump ut brev med nya tullsatser till 14 länder. Dessutom uppges förhandlingsdeadlinen förlängas.  ​Läs mer ​

Du kanske också gillar

ECB: Det är vårt bästa okonventionella verktyg​​

Av: DI

ECB: Det är vårt bästa okonventionella verktyg​​

   Europeiska centralbankens mest effektiva okonventionella verktyg för att styra penningpolitiken är omfattande tillgångsköp, enligt ECB-rådsmedlemmen François Villeroy de Galhau. Det rapporterar Bloomberg News.  ​Läs mer ​

Stort överskott i Japans bytesbalans​​

Av: DI

Stort överskott i Japans bytesbalans​​

   Den japanska bytesbalansen visade ett överskott på icke säsongsjusterade 3.436 miljarder yen i maj, jämfört med ett överskott på 2.258 miljarder yen föregående månad. Det visar statistik från Japans finansdepartement.  ​Läs mer ​