Om Sustainion
Sustainion Group AB är ett industriellt investmentbolag som förvärvar och utvecklar teknikbolag som bidrar till en hållbar framtid, verksamma inom framtidsbranscher med underliggande tillväxt.
Bolaget bedriver verksamheten genom sex olika dotterbolag: EHC Teknik (miljöteknik för fordon), EnviroClean Sweden (emissionsanalys), Elpro i Alingsås (automations- och elstyrningslösningar), EWF Eco (smart avfallshantering och belysning), Leading Light (uppkopplad gatubelysning) samt Skårebo Energi (laddstationer för elfordon).
Omsättningsuppdelning baserat på 2025 års prognos
Sustainions diversifierade portfölj positionerar bolaget väl för att dra nytta av globala miljö- och samhällstrender, vilket sågs senast under Q2 år 2025 där den organiska omsättningstillväxten uppgick till 19,6 %, främst drivet av strukturella trender kopplade till dotterbolaget Skårebo, såsom den snabba övergången till elektrifiering och en ökad efterfrågan på laddinfrastruktur.
Investeringsidé
Sustainion uppvisade en stark finansiell utveckling under första halvåret 2025, med en nettoomsättning som ökade med 188 % till 126 MSEK, varav 23,8 % var organisk tillväxt, vilket är i linje med bolagets mål om 10–25 %. Lönsamheten förbättrades även, där EBITDA–marginalen på R12 uppgick till 9,4 %, kontra 8,5 % under helåret 2024.
Uppskalningen har drivits primärt av förvärvet av Skårebo Energi under november år 2024, som under helåret 2024 hade en omsättning om 242 MSEK och en rörelsemarginal om 6,2 %.
Förvärvet av Skårebo Energi positionerar Sustainion starkt på den snabbt växande marknaden för elfordonsladdning, där endast 13 % av Sveriges bilpark är laddbar men 60 % av nyförsäljningen är laddbar, med 90 % av laddningen i hemmet.
EWF Eco är marknadsledande inom smart avfallshantering och belysning i Norden, och säkrade den 20 augusti år 2025 ett samarbete med Köpenhamns flygplats. Samarbetet väntas inte bara driva intäkter på kort sikt utan även fungera som ett referensprojekt vilket öppnar upp flera marknader framgent.
Triggers
Värdering
Trots Sustainions starka utveckling under halvåret har aktiekursens utveckling nästintill varit helt platt, sedan den 2 januari år 2025 har kursen gått från 1,1 SEK till 1,02 SEK. Värderingen på EV/EBITDA nivå har sjunkit från 11,1x till 8,9x, trots ett bättre resultat på R12.
För att fastställa ett rimligt värde på Sustainion har redaktionen jämfört bolaget med andra jämförbara bolag inom liknande sektorer. Sustainions börsvärde om 210 MSEK är relativt likt medianen i Peer-tabellen om 143, samtidigt som bolagets EBITDA-marginal om 9 % är i linje med medianen om 8 %, samtidigt är Sustainions nettoskuld/EBITDA något högre, främst på grund av Sustainions uttalade förvärvsstrategi. Värderingsmässigt ligger Sustainion under medianen för samtliga EV-mått, vilket understryker att bolaget är undervärderat.
Trots att bolaget har något lägre marginaler än vissa jämförbara bolag samt en högre nettoskuld anser redaktionen att nuvarande EV om 5,7 gånger 2025 års estimerade EBITDA-resultat om 50,1 MSEK inte är motiverat, speciellt med tanke på Skårebos och EWF Ecos stora potential framgent.
Sustainion har även bevisat att förvärvet av Skårebo har integrerats väl och utan något negativ inverkan på lönsamheten, vilket ger en stark signal för att lönsamheten kommer fortsätta öka mot det långsiktiga målet om 12 %.
Redaktionen väljer att värdera bolaget baserat på 2025 års estimerade EBITDA-resultat om 50,1 MSEK. Målmultipeln sätts initialt till medianen i jämförelsetabellen om 8,7, men då Sustainion har en högre skuldsättning och något lägre marginaler än de Peers som faktiskt är lönsamma, tillämpas en rabatt på multipeln om 10 %.
Sammantaget ger ovan en målmultipel om 8,0x EV/EBITDA år 2025, vilket justerat för aktuell nettoskuld och antal aktier ger en motiverad riktkurs om 1,55 SEK per aktie, en potentiell uppsida om 45 % jämfört med nuvarande nivå om 1,07 SEK per den 22 augusti.
Denna text ska inte ses som finansiell rådgivning. Informationen baseras på offentliga källor och bedömningar från skribenten. Analysen utgör en allmän investeringsrekommendation och tar inte hänsyn till din individuella situation. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Alla analyser syftar till att vara objektiva, sakliga och transparenta.
Innehavsstatus: Skribenter på Aktier.se uppger alltid om de äger aktier eller har blankat i bolaget som analysen berör. Skribenten av denna artikel äger aktier i bolaget.
