Svedbergs Group publicerade den 29 april år 2025 delårsrapporten för det första kvartalet. Följande fyra punkter har analyserats närmare i rapporten:
Vår syn på rapporten
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Svedbergs Group levererar ett starkt rapportutfall för det första kvartalet år 2025 som bekräftar den positiva underliggande trenden i bolagets verksamhet. Rapporten visar att genomförda effektiviseringsåtgärder, strategiska investeringar och förbättrad geografisk mix nu ger fullt genomslag i koncernens tillväxt, marginaler och kassaflöde.
Den viktigaste observationen är att koncernen för andra kvartalet i rad överträffar det långsiktiga EBITA-målet om minst 15 procent, med en EBITA-marginal på 15,7 procent (14,6). Detta signalerar att marginalförbättringen inte är tillfällig utan snarare strukturell, vilket minskar känsligheten mot kortsiktiga volymsvängningar och stärker bolagets framtida kassaflödesgenereringsförmåga. VD Per-Arne Andersson kommenterar: “Med en EBITA-marginal på 15,7 % överträffar vi vårt långsiktiga finansiella mål – ett kvitto på styrkan i vår decentraliserade modell och vårt fokus på operativ excellens.”
Bruttomarginalen ökade till 46,0 procent (44,6), främst till följd av förbättrade inköpsvillkor och en mer fördelaktig produktmix. Denna utveckling är viktig eftersom den stärker bolagets motståndskraft mot råvaruprisvolatilitet och skapar förutsättningar för fortsatt marginalexpansion även om efterfrågan skulle försvagas. En stark bruttomarginal är dessutom en grundbult för att skapa skalbarhet och effektivitet i hela värdekedjan. VD kommenterar detta vidare: “Vi ser positiva effekter från vårt arbete med att optimera produktsortiment och inköpsprocesser.”
Tillväxten i koncernen var organisk till 3,5 procent, vilket vi ser som positivt mot bakgrund av att flera av bolagets geografiska marknader, främst Sverige och Finland, fortsatt är pressade. Det visar att efterfrågan på Svedbergs erbjudande drivs av starka varumärken och relevant produktutbud snarare än konjunkturella faktorer, vilket ökar uthålligheten i tillväxten. Andersson förstärker resonemanget och säger: “Att vi växer organiskt i en svag marknadsmiljö bekräftar styrkan i våra varumärken och vår affärsmodell.”
Segmentutvecklingen förstärker helhetsintrycket. Roper Rhodes och Thebalux, som tillsammans står för över 70 procent av koncernens intäkter, redovisar stabil tillväxt och starka EBITA-marginaler om 18,0 procent respektive 26,1 procent. Detta innebär att koncernens vinstbas i allt högre grad är exponerad mot två geografier och två varumärken som kombinerar tillväxtpotential med hög lönsamhet. Svedbergs Sverige och Finland visar visserligen fortsatt negativ tillväxt, men den underliggande marginalen i segmentet förbättrades tack vare kostnadsåtgärder och effektiviseringar. Detta innebär att även den historiskt svagare delen av koncernen nu bidrar till lönsamheten, vilket är viktigt för att minska den interna resultatvolatiliteten.
Den finansiella ställningen har också stärkts avsevärt. Trots utbetalning av 185 MSEK i tilläggsköpeskilling till säljaren av Roper Rhodes kunde bolaget generera ett fritt kassaflöde om 50,9 MSEK och minska nettoskulden till 628,6 MSEK (854,7). Nettoskuld/EBITDA förbättrades till 1,4x (2,5x), vilket både minskar finansiell risk och skapar betydligt större flexibilitet för framtida investeringar och förvärv. VD sammanfattar helheten: “Med förbättrad tillväxt, stärkt lönsamhet samt en robust balansräkning går vi in i resten av året med stort engagemang och framtidstro.”
Avslutningsvis konstaterar vi att rapporten tydligt visar att Svedbergs inte bara stabiliserat verksamheten efter ett utmanande år 2023, utan att bolaget också tagit tydliga steg mot att bygga en mer skalbar, lönsam och diversifierad koncern som är väl rustad för långsiktig värdeskapande tillväxt.
Tillväxt och marginalförbättring i ett utmanande marknadsklimat
Svedbergs Group rapporterar ett starkt första kvartal år 2025. Nettoomsättningen ökade med 4,3 procent till 596,2 MSEK (571,7), där organisk tillväxt stod för 3,5 procentenheter och valutakurseffekter för 0,8 procentenheter. EBITA-resultatet steg samtidigt med 11,8 procent till 93,6 MSEK (83,7), motsvarande en EBITA-marginal om 15,7 procent (14,6), vilket överstiger bolagets långsiktiga mål om minst 15 procent marginal. Den starka utvecklingen är särskilt imponerande med tanke på att flera nordiska projektmarknader fortsatt visar tecken på avmattning.
Bruttomarginalen stärktes till 46,0 procent (44,6), en förbättring med 1,4 procentenheter. Förbättringen beror på framgångsrika prisjusteringar och lägre materialkostnader, särskilt i Storbritannien och Nederländerna. Sammantaget visar kvartalet att Svedbergs lyckas kombinera tillväxt och effektivisering i en utmanande omvärld.
Segmentutveckling – Roper Rhodes och Thebalux driver resultatförbättringen
Roper Rhodes ökade nettoomsättningen med 5,8 procent till 305,9 MSEK (289,0). EBITA-resultatet förbättrades till 55,0 MSEK (49,2), motsvarande en EBITA-marginal om 18,0 procent (17,0). Den starka utvecklingen är resultatet av prishöjningar, lägre inköpskostnader och ett förbättrat produktutbud.
Thebalux levererade en nettoomsättningstillväxt om 9,7 procent till 114,9 MSEK (104,7). EBITA-resultatet steg till 30,0 MSEK (26,0), vilket gav en marginal om 26,1 procent (24,8). Stabila marknadsförhållanden och ökade andelar av högförädlade produkter bidrog till att stärka både tillväxt och marginal.
Macro Design redovisade en nettoomsättning om 45,5 MSEK (43,5), en ökning med 4,7 procent. EBITA-marginalen förbättrades till 14,0 procent (9,7). Detta återspeglar förbättrat kapacitetsutnyttjande och ökad effektivitet i produktionen i Laholm.
Cassøe visade stabil utveckling med en försäljning i lokal valuta som ökade med 2,6 procent. Omsättningen i SEK minskade dock marginellt till 40,6 MSEK (41,1) på grund av valutapåverkan. EBITA-marginalen stärktes till 20,1 procent (19,6).
Svedbergs i Sverige och Finland hade ett svagare kvartal, med en omsättningsminskning på 6,1 procent till 109,1 MSEK (116,2). Trots lägre volymer påverkades resultatet positivt av ett åtgärdsprogram där omstruktureringar kostnadsförts med cirka 2,5 Mkr.
Finansiell utveckling – Kraftigt förbättrat kassaflöde och lägre skuldsättning
Det fria kassaflödet under kvartalet uppgick till 50,9 MSEK, en kraftig förbättring från –58,2 MSEK motsvarande kvartal år 2024. Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 57,3 Mkr (–48,9).
Förbättringen beror på:
Trots att 185 MSEK betalades ut i tilläggsköpeskilling till säljaren av Roper Rhodes minskade nettoskulden till 628,6 MSEK (854,7). Nettoskuld/EBITDA (exklusive IFRS 16-effekter) förbättrades till 1,4x från 2,5x ett år tidigare. Soliditeten stärktes till 51,5 procent (48,5). Den positiva utvecklingen avspeglas i att avkastningen på eget kapital fortsätter att närma sig den genomsnittliga, historiska nivån om 11,5 %.
Kassaflödesstyrka trots investeringar och finansiella åtaganden
Svedbergs starka kassaflödesgenerering möjliggjorde inte bara utbetalningen av tilläggsköpeskillingen för Roper Rhodes utan också en förstärkning av balansräkningen. Det fria kassaflödet på 50,9 MSEK skapades trots en extraordinär betalning om 185 MSEK under kvartalet.
De viktigaste effekterna av detta är:
Med en outnyttjad kreditram på cirka 285 MSEK, samt en nettoskuld i förhållande till EBITDA om 2x på rullande 12 månader i Q1 år 2025, är möjligheterna till värdeskapande investeringar och opportunistiska förvärv stora.
Strategiska initiativ – Framsteg inom hållbarhet och digitalisering
Under första kvartalet godkändes Svedbergs klimatmål av Science Based Targets initiative (SBTi). Bolaget har som ambition att reducera Scope 1- och 2-utsläppen med 44 procent till år 2030 och att nå nettonollutsläpp i hela värdekedjan till år 2050.
På den digitala sidan fortsätter utvecklingsarbetet:
Dessa initiativ stärker Svedbergs konkurrenskraft och skapar möjligheter till ytterligare marginalförbättringar på sikt.
Framtidsutsikter – Stabilitet i osäkerhetens tid
Trots en fortsatt osäker makroekonomisk miljö bedöms efterfrågan på koncernens huvudmarknader som stabil. I Norden väntas återhämtning främst drivas av ökad renoveringsaktivitet under andra halvåret år 2025, medan efterfrågan i Storbritannien och Nederländerna bedöms vara fortsatt god.
Ledningen ser också möjligheter till ytterligare förbättringar i bruttomarginalen till följd av något lägre materialkostnader, delvis relaterat till en förstärkning av den svenska kronan mot den amerikanska dollarn.
Med stark finansiell flexibilitet, bevisad operationell hävstång och fortsatt strategisk utveckling bedöms Svedbergs ha en stabil plattform för lönsam tillväxt under återstoden av år 2025.
Om bolaget
Svedbergs Group investerar långsiktigt i Europas ledande oberoende företag som designar, tillverkar och marknadsför hållbara produkter och tjänster för badrum. Bolagets tillväxtstrategi bygger på en kombination av organisk utveckling och selektiva förvärv som syftar till att bredda produktutbudet, öka den geografiska närvaron och stärka kompetensen inom marknadsföring, innovation och hållbarhet.
Kärnan i affärsmodellen är att skapa synergier genom att dela varje företags unika kompetens med övriga bolag i koncernen, samtidigt som respektive varumärkes entreprenöriella drivkraft och självständighet bevaras. Detta arbetssätt, som Svedbergs Group benämner “samarbete utan sammanblandning”, skapar en stabil grund för lönsam tillväxt, ökad innovationskraft och fortsatt värdeskapande över tid.
