Sweden BuyersClub AB (”BuyersClub”) publicerade den 2 maj 2025 bolagets delårsrapport för första kvartalet år 2025. Följande är några punkter vi sett närmare på i rapporten:
S
S
Vår syn på BuyersClub och rapporten
S
Sammanfattningsvis anser redaktionen att Buyersclub fortsätter röra sig i rätt riktning, där strukturella förbättringar i affärsmodellen nu börjar få tydligare finansiellt genomslag. Rapporten visar en bolagsledning som konsekvent prioriterar skalbarhet och effektivitet framför tillfällig tillväxt, vilket nu avspeglas i en stärkt EBITDA-marginal om 3 % (1 %) och ett mer balanserat kassaflöde. Att lönsamheten förbättras trots fortsatt höga tillväxtinvesteringar tyder på att plattformens tekniska kapacitet är en reell konkurrensfördel, inte bara en vision.
S
Den något svagare medlemsutvecklingen bör ses i ljuset av justerade prisvillkor och tillfälliga tester snarare än strukturella problem. Den underliggande abonnemangsbasen växer i form av en ARR–tillväxt om 10 %, vilket stärker bolagets förutsägbarhet. Vi noterar även att bolaget tydligt skiftar mot fler försäljningskanaler och lägre snittpriser – en strategi som pressar ordervärdet men breddar räckvidden.
S
Trots att lönsamheten förbättrats kvarstår kapitalutmaningar. Det begränsade likviditetsutrymmet om 1,6 MSEK innebär att en extern finansieringslösning sannolikt behövs om tillväxttakten ska ökas. Med det sagt ser vi en affärsmodell som i grunden fungerar, men frågan är nu hur snabbt BuyersClub kan skala utan att tappa marginaldisciplin.
S
Ökad omsättning drivet av nya försäljningskanaler
S
Trots en svag inledning för svensk e-handel ökade BuyersClub nettoomsättningen till 21,0 MSEK (19,2), en tillväxt om 9 %. Tillväxten förklaras främst av lanseringen av nya nischade webbutiker (”storefronts”) – däribland Kontorsjätten.se – som tillsammans bidrog med 4,6 MSEK i försäljning under kvartalet. Samtidigt sjönk det genomsnittliga ordervärdet, vilket bedöms bero på att en större andel av försäljningen nu sker inom produktkategorier med lägre snittpriser, såsom kontorsmaterial och enklare hushållsprodukter, snarare än mer värdedrivande kategorier såsom elektronik eller utemöbler. Denna förändring i produktmix påverkar det genomsnittliga ordervärdet nedåt men förväntas samtidigt att öka volymen, vilket är i linje med bolagets strategi att skala upp omsättningen genom breddad kanaltäckning.
S
BuyersClubs omsättning första kvartalen, år 2022 – 2025, MSEK
S
S
S
S
S
SS
Förbättrat EBITDA-resultat men fortsatt begränsat rörelseresultat
S
EBITDA-resultatet förbättrades till 0,6 MSEK (0,2), motsvarande en marginal om 3 % (1 %), drivet av lägre inköpspriser från leverantörer samt skalbarhet i bolagets tekniska plattform. Bland annat har BuyersClub kunnat hantera ökade ordervolymer utan motsvarande ökning i kostnader för personal, kundservice eller lager tack vare automatiserade flöden och en central crossdocking-lösning. Samtidigt har investeringarna i systemutveckling, marknadsföring och kundtjänst fortsatt att öka, vilket fortsatt belastar resultatet. Rörelseresultatet var därmed fortfarande negativt och uppgick till -0,3 MSEK (-0,5), men visar på en gradvis förbättring. Det återstår att se om marginalförbättringen är uthållig i takt med att bolaget går in i en fas med fler produktkategorier och försäljningskanaler.
S
Kvartalsvis nettoomsättning, EBITDA och EBIT, MSEK
S
S
S
S
S
S
S
S
S
S
S
S
S
S
Stabil tillväxt i återkommande intäkter trots tillfälligt medlemsfall
S
Intäkterna från bolagets prenumerationsmodell BuyersClub Plus, minskade marginellt till 5,1 MSEK (5,2), vilket till stor del förklaras av en prisjustering i slutet av år 2024 samt ett test med fri uppsägningstid. Samtidigt ökade de återkommande intäkterna (”ARR”) och uppgick till 20,0 MSEK (18,1), motsvarande en tillväxt om 10 %. Det indikerar att effekten på medlemsstocken bedöms vara övergående och att kärnmodellen med återkommande intäkter fortsatt är intakt. Framgent blir det centralt att se hur väl bolaget lyckas återställa tillväxten i medlemsbasen, särskilt i relation till de högre avgiftsnivåerna.
S
Kvartalsvis ARR från Q3 år 2022 till Q1 år 2025, MSEK
S
S
Kassaflödet förbättras – men kapitalbehov kvarstår
S
Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till -0,3 MSEK (-1,9), vilket är ett steg i rätt riktning efter flera svaga kvartal. Utvecklingen drivs av lägre kapitalbindning och förbättrad kostnadskontroll, även om rörelsekapitalförändringar fortsatt är negativa. Samtidigt har bolaget fortsatt att investera i plattformen vilket påverkat kassaflödet negativt med 1,2 MSEK under kvartalet. Likvida medel uppgick till 1,6 MSEK (3,0) vid periodens slut och nettoskulden uppgick till 8,3 MSEK (7,5), vilket tyder på ett fortsatt externt finansieringsbehov om tillväxttakten ska upprätthållas utan att skära i investeringstakten.
S
Sammanfattningsvis anser redaktionen att BuyersClub fortsätter att utvecklas i rätt riktning, med förbättrad lönsamhet, ökade intäkter från nya försäljningskanaler och stärkt kassaflöde. Den skalbara plattformen visar effekt, men rörelseresultatet är fortsatt negativt och kapitalbehovet kvarstår. Kommande kvartal blir avgörande för att bevisa att modellen kan bära lönsam tillväxt i större skala.
S
S
Om bolaget
S
Sweden BuyersClub, som bedriver teknikdriven e-handel med fokus på skalbarhet och automatisering, kombinerar en prenumerationsbaserad affärsmodell via buyersclub.se med ett snabbt växande ekosystem av nischade webbutiker. Bolaget erbjuder ett brett produktsortiment inom bland annat skönhet, elektronik, böcker, leksaker, möbler och kontorsmaterial. Genom medlemskapet BuyersClub Plus får kunderna tillgång till inköpspriser, fri frakt och andra förmåner, vilket ger bolaget en återkommande intäktsström och förbättrad förutsägbarhet.
S
BuyersClubs egenutvecklade plattform hanterar produktdata, logistik och prissättning i realtid, vilket minskar behovet av lagerhållning och gör det möjligt att skala upp försäljningen utan att kostnaderna växer i samma takt. Den tekniska infrastrukturen möjliggör också snabb etablering av nya försäljningskanaler – såsom bookhero.se, kontorsjätten.se och möbeljätten.se – med bibehållen effektivitet. Bolaget distribuerar sina produkter via både egna sajter och externa plattformar som Amazon och CDON, där samtliga orderflöden hanteras i ett gemensamt system. Denna modell skapar förutsättningar för lönsam tillväxt med begränsad kapitalbindning.
