Vecka 28 präglades av tilltagande handelsspänningar, vilket bidrog till en dämpad utveckling på de amerikanska börserna. President Trump trappade upp tonläget i den globala handelspolitiken genom att hota med kraftigt höjda tullar på import från Kanada, Brasilien och delar av Asien, däribland en tull på 35 % för kanadensiska varor och 50 % för brasiliansk koppar, för att sedan annonsera tullar på 30 % mot EU. Även om införandet av tullarna tillfälligt sköts upp till den 1 augusti, tyngdes marknadshumöret av ökad osäkerhet och växande riskpremier. De amerikanska börserna utvecklades svagt under veckan. S&P 500 föll med –0,31 %, Nasdaq backade –0,73 % och Dow Jones noterade en nedgång om –1,02 %. Nedgångarna bröts inte av de kvartalsrapporter som publicerades, utan snarare tolkade marknaden läget som fortsatt pressat av den geopolitiska osäkerheten och ett mer avvaktande tonläge från Federal Reserve. Riskaptiten minskade tydligt, särskilt inom teknik- och råvarusektorerna, som påverkades direkt av tullretoriken och stigande råvarupriser.
I Europa var tongångarna blandade. Euro Stoxx 50 steg omkring 1,79 % under veckan, mot bakgrund av förväntningar om att EU och USA skulle nå ett handelsavtal (innan president Trump den 12 juli meddelade att USA kommer att införa tullar på 30 % gentemot EU) samt mildare räntesignaler från centralbankerna. Tyskland och Frankrike visar relativt starka resultat, medan Spanien och Schweiz låg kring 0 % för veckan. Bland sektorerna var försvars- och finansbolag drivande, medan läkemedel föll efter hotade läkemedelstullar. YTD ligger Euro Stoxx 50 upp cirka 10,56 %, fortsatt över S&P 500 (6,67 %). I Sverige växte OMXS30 under veckan, med en uppgång på ungefär 1,29 % till omkring 2 545 punkter vid stängningen den 11 juli. Kronan är stabil gentemot euron och dollarn, med EUR/SEK runt 11,15 och USD/SEK ca 9,55.
Investerare riktade utöver stort fokus mot protokollet från Federal Reserves junimöte, som offentliggjordes under veckan. Dokumentet visade ett splittrat FOMC, där majoriteten av ledamöterna signalerade att räntan sannolikt kommer att lämnas oförändrad på kort sikt, men att sänkningar senare under året förblir möjliga beroende på utvecklingen i inflation och arbetsmarknad. Samtidigt uttrycktes oro över att nya tullar från Trump-administrationen kan leda till mer långvarig inflation, vilket begränsar utrymmet för duvaktiga åtgärder. Endast ett fåtal ledamöter förespråkade en räntesänkning redan i juli. Marknaden tolkade därmed protokollet som fortsatt åtstramande i närtid, vilket fick räntan på amerikanska tioåriga statsobligationer att öka med ca 0,04 procentenheter, från 4,37 % till 4,41 % under veckan.
På råvarumarknaderna noterades kraftiga prisuppgångar, särskilt inom olja där Brent steg med ca 2,8 % under veckan till runt 70 USD per fat, medan WTI-olja ökade med ca 3,5 % till ca 68 USD per fat, båda drivna av produktionsneddragningar från OPEC+ och en svagare USD. Samtidigt ökade kopparpriserna initialt på tullhoten men föll kraftigt mot slutet av veckan, och är nere totalt -3,3 % från vecka 27.
