Vecka 30 inleddes med ett avvaktande tonläge, där investerare fokuserade på det stundande räntebeskedet från ECB senare under veckan. I övrigt låg blickarna mot kommande inflationssiffror från både euroområdet och USA, som väntades först veckan därpå. Helgen innan bjöd inte på några geopolitiska överraskningar, men uppgifter om pågående handelssamtal mellan Kina och USA (inklusive ett planerat besök av Kinas vice premiärminister i Stockholm) bidrog till en försiktigt positiv underton i marknaden. Måndagen präglades av begränsade indexrörelser i Europa och en avvaktande utveckling på Wall Street, där investerare inväntade nya makrosignaler.
Sentimentet stärktes gradvis under veckan, där fokus låg på torsdagens räntebesked från ECB. Centralbanken lämnade som väntat räntan oförändrad vid 2,0 % och betonade ett fortsatt databeroende tillvägagångssätt, något som marknaden tolkade som en paus i sänkningarna snarare än ett tydligt skifte, vilket bidrog till viss lättnad i räntemarknaden och kortsiktig optimism på aktiesidan. I Europa lyfte dessutom fordonsaktier delvis marknaden. Bland annat steg Volkswagen med över 4 % efter uttalanden om kostnadsbesparingar inför möjliga tullar, men negativa bolagsuppdateringar, särskilt från Puma och Traton pressade börserna mot slutet av veckan och Euro Stoxx 50 noterade en nedgång om -0,13 %. I Sverige steg OMXS30 med +2,34 %, understött av stark rapportflod och positivt risksentiment. I USA dominerade optimism och S&P 500 nådde en ny rekordnivå om 6 388,64 vid fredagens stängning efter att ha stigit med 1,46 % under veckan tack vare starka teknikrapporter och förnyad tro på ett nära förestående EU–USA-handelsavtal.
På centralbanksfronten var ECB i fokus när styrräntan som väntat hölls oförändrad vid 2 %. Christine Lagarde beskrev euroområdet som “i ett bra läge” och klargjorde att centralbanken kommer att följa ett helt databeroende och möte-för-möte förhållningssätt, där varje räntebeslut tas baserat på inflationsutsikter och inkommande ekonomisk data. Bland annat Goldman Sachs och BNP Paribas har dessutom reviderat prognoserna och förutsätter nu inga ytterligare räntesänkningar under år 2025.
I USA var det fortsatt tyst från Fed, även om vissa ledamöter, som Christopher Waller, uttryckt stöd för en potentiell räntesänkning i närtid. Huvuddelen av analytikerna förväntar sig dock att sänkningar skjuts upp till september eller längre fram. President Trump antydde att Fed kan pusha för sänkningar, men officiellt har Fed upprepade gånger betonat vikten av att invänta ny data innan förändringar görs.
Globalt noterades en återhållen hållning, med centralbanker i Kanada, Nya Zeeland och Schweiz som också visar beredskap att agera – men bara om tydligare svaghet uppstår i data.
Blandade konjunktursignaler i USA och stabilitet i Europa
Makrostatistiken från USA målade en splittrad bild under veckan. Inför kommande BNP- och Core PCE‑siffror visade färska juniutfall att orderingången på varaktiga varor föll med –9,3 %, främst på grund av ett kraftigt tapp inom flygsektorn. Exklusive transporter ökade dock kärnbeställningarna med 0,2 %, vilket signalerade viss motståndskraft i företagsinvesteringarna. Samtidigt sjönk beställningar av kapitalvaror exklusive försvar och transport med –0,7 %, ett oväntat bakslag som indikerar dämpad efterfrågan på företagsutrustning.
I euroområdet fortsatte S&P Global:s inköpschefsindex (PMI) att indikera låg men stabil aktivitet. Komposit-PMI steg till 51,0 i juli, en elvamånadershögsta, med stöd från tjänstesektorn (51,2) medan industrin såg det minst pessimistiska resultatet på tre år (49,8). Det tyska Ifo-indexet steg marginellt till 88,6 (den högsta noteringen på över ett år) men företagsklimatet bedömdes fortfarande vara svalt.
