Vecka 34 präglades av en anmärkningsvärd optimism på de globala finansmarknaderna, där investerare valde att se förbi svagare ekonomiska data från både USA och Kina. Fokus riktades istället nästan uteslutande mot det årliga centralbankssymposiet i USA, där uttalanden från FEDs ordförande Jerome Powell tolkades som en tydlig signal om kommande räntesänkningar. Trots en bakgrund av geopolitisk osäkerhet och tecken på avmattning i världsekonomin avslutade börserna veckan med kraftiga uppgångar, där Euro Stoxx 50 steg med 1,0 %, OMXS30 med 2,1 % och S&P 500 steg 0,1 %.
Internationella börser utveckling vecka 34, indexerat 100
Veckans mest avgörande händelse var Jerome Powells tal på fredagen den 22 augusti, där han konstaterade att ”balansen mellan risker ser ut att förskjutas”. Powell pekade på en utmanande situation med ökade nedåtrisker för sysselsättningen samtidigt som uppåtriskerna för inflationen kvarstår, delvis drivna av tullar. Han beskrev arbetsmarknaden som en ”säregen sorts balans” efter att jobbtillväxten bromsat in kraftigt, vilket ökade marknadens förväntningar på en räntesänkning i september avsevärt. Även i Sverige var penningpolitiken i fokus. Riksbanken lämnade som väntat styrräntan oförändrad på 2,0 % vid mötet på onsdagen den 20 augusti, men upprepade att det finns ”en viss sannolikhet” för ytterligare en räntesänkning senare under året. Beskedet kom trots att inflationen (KPIF) i juli var 3,0 %, vilket var högre än Riksbankens prognos, och speglar en avvägning mellan inhemska prisökningar och en svagare global konjunktur.
Från euroområdet bekräftade finala inflationssiffror för juli att den totala inflationstakten låg på ECB:s mål på 2,0 %, men kärninflationen förblev högre på 2,3 %. Tjänsteinflationen, som är en viktig indikator på inhemskt pristryck, var fortsatt hög på 3,2 %, vilket skapar en komplex bild för ECB inför kommande räntebeslut. I USA visade inkommande data en ekonomi som tappar fart, där antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn i juli var 73 000, och arbetslösheten steg marginellt till 4,24 %. Samtidigt visade producentprisindex en oväntat hög uppgång om 0,9 % på månadsbasis, vilket understryker det inflations–dilemma som FED står inför.
Från Asien kom svaghetstecken, där Kinas ekonomi fortsatte att visa tecken på avmattning, där data för juli visade att både industriproduktionen och detaljhandeln växte långsammare än väntat, med en tillväxt om 5,7 % respektive 3,7 %. Fastighetssektorn förblir en stor utmaning; under veckan meddelade den krisdrabbade utvecklaren Evergrande att bolagets aktie avnoteras från Hongkongbörsen, en symbolisk händelse som markerar slutet på en era för Kinas fastighetsmarknad.
På råvarumarknaden fick guldpriset stöd av förväntningarna på lägre amerikanska räntor och en svagare dollar, och handlades runt 3 370 USD per uns efter Powells tal. Oljepriset var volatilt men stärktes under veckan, med WTI-oljan handlandes kring 63,6 USD per fat. Priserna fick stöd av en oväntat stor minskning av de amerikanska råoljelagren med 6,0 miljoner fat, men dämpades samtidigt av oron för en svagare global efterfrågan.
Sammanfattningsvis präglades veckan av en duvaktig vändning från FED, vilket överskuggade svagare ekonomiska data och ihållande inflationstryck. Investerare fokuserade på möjligheten till penningpolitiska lättnader snarare än på de underliggande ekonomiska riskerna, vilket ledde till breda uppgångar på aktiemarknaderna. Den kommande perioden kommer att visa om centralbankernas förväntade stimulanser är tillräckliga för att motverka den globala ekonomiska avmattningen.
Kommande makroekonomiska händelser
