Sammanfattning av förra veckans makroekonomiska händelser
Under veckan 10–16 mars påverkades marknaderna av inflationsdata, centralbankssignaler och ökande handelsspänningar. USA:s höjda tullar mot Kina, Kanada och Mexiko skapade recessions-oro och ökade volatiliteten, men marknaderna fick viss lättnad när USA:s KPI-inflation för februari landade på 2,8 % (mot prognosen om 2,9 %), ned från 3,0 % i januari. Det stärkte förhoppningarna om att Fed kan sänka räntan senare i år, vilket drev upp indexet S&P500 med +0,5 %. Samtidigt landade USA:s producent–prisindex (PPI) för februari på 3,2 % (mot väntade 3,3 %), ned från 3,5 % i januari, vilket dämpade inflations-pressen.
I Europa fortsatte ECB:s räntesänkningar att påverka marknaden, där lägre räntor gynnade aktier men försvagade euron och pressade bankaktier. Eurozonens inflation föll till 2,4 %, närmare ECB:s mål om 2,0 %. I Sverige steg KPI till 1,3 % i februari, upp från 1,0 % i januari och över Riksbankens prognos om 0,9 %, vilket väcker frågor om fortsatt räntelättnad. Räntemarknaden prisar nu in en ökad sannolikhet att Fed lämnar styrräntan oförändrad vid mötet den 19 mars, i takt med att senaste inflationssiffrorna visat en dämpad prisökningstakt. De lägre än väntade utfallen av KPI och PPI i USA stärkte förhoppningarna om framtida räntesänkningar, men osäkerhet kring arbetsmarknaden och ekono–mins motståndskraft gör att investerare ännu inte utesluter en mer försiktig hållning från Fed.
Kommande veckans händelser
Under veckan 17–23 mars ligger fokus på Feds räntebesked den 19 mars, där marknaden förväntar sig att styrräntan hålls oförändrad. Om Fed signalerar att en räntesänkning kan komma tidigare än väntat, kan det ge ytterligare stöd åt aktiemarknaden. Samtidigt publiceras preliminära PMI-siffror för mars i USA och Europa den 22 mars, vilket ger en tidig indikation på konjunkturutvecklingen. Starkare siffror kan stärka argumentet för en stramare penningpolitik, medan svagare PMI kan ge stöd åt räntesänkningsförväntningar.
I Sverige riktas blickarna mot Riksbankens räntebesked den 20 mars. Med en högre än väntad KPI kan signaler om kommande räntesänkningar från Riksbanken pressa kronan ytterligare. För investerare i europeiska marknader blir det även viktigt att följa ECB:s kommunikation efter de senaste inflationssiffrorna.
Råvarumarknaden
Under veckan 10–16 mars 2025 visade råvarumarknaderna blandade rörelser, där guld stod för den mest anmärkningsvärda utvecklingen. Guldpriset steg 2,49 % under veckan och nådde en ny rekordnivå om 3 004 USD per uns. Sedan början av året har guldpriset ökat med 13,7 %. Brent-oljan steg 0,62 % under veckan men upplevde en viss volatilitet. En initial nedgång följt av en mindre återhämtning resulterade i att priset stabiliserades runt 70,1 USD per fat. Samtidigt sjönk naturgaspriserna med 11,7 % under veckan och handlades till cirka 0,14 öre per kWh under fredagen, vilket troligen var en respons på att Österrikes största energibolag planerar att fasa ut rysk naturgas under 2025.
Tider anges i svensk tid (CET). Prognoser är baserade på tillgängliga konsensus.
