Börserna fortsatte stärkas under veckan och har nu hämtat in stora delar av raset från inledningen av april. Återigen ökade optimismen avseende potentiella handelsavtal mellan USA och viktiga handelspartners efter uttalanden från den amerikanska administrationen om att avtal kan vara nära med bl.a. Indien, Japan och Sydkorea. Börsen understöddes även av starka rapporter från jättarna Microsoft och Meta, vilka överträffade förväntningarna och steg under efterföljande handelsdag. I andra vågskålen sjönk dock Apple och Amazon på dess kvartalsrapporter trots att intäkter och vinst översteg estimaten, vilket grundades i att båda bolagen signalerade svagare kvartal framgent.
S
Sammantaget steg S&P 500 2,8 % under veckan då ovan nämnda positiva signaler, samt en stark jobbrapport (mer nedan), vägde tyngre än makropunkter som pekade åt det svagare hållet, så som det preliminära utfallet avseende USA:s BNP under det första kvartalet samt CB:s konsumentförtroendeindex, vilket mäter nivån på konsumenternas förtroende för den amerikanska ekonomin. Avseende BNP-utvecklingen så visade den preliminära siffran att den sjönk med -0,3 % i årstakt, vilket kan jämföras med förhandsestimaten som var en tillväxt om 0,2 %.
S
S
Orsakerna bakom nedgången antas dock förklara varför marknadsreaktionen blev modest eftersom utfallet primärt återspeglade en ökning av importen, vilket dras av i beräkningen av BNP, samt en minskning av de offentliga utgifterna. Ökningen av importen antas kunna förklaras av att företag har försökt föregå implementerade tullar och de minskade offentliga utgifterna antas härröra Department of Government Efficiency (DOGE), vilket är ett initiativ från Donald Trump som har i uppdrag att minska de federala utgifterna. Dessa effekter motverkades dock av ökade investeringar, konsumtion och export, varför den amerikanska centralbanken FED inte förväntas dra allt för stora slutsatser från utfallet. Beträffande CB:s konsumentförtroendeindex så uppgick det till 86, vilket kan jämföras med 93,9 i mars, och utgjorde således det lägsta utfallet sedan coronapandemin för fem år sedan, vilket antas grundas i oro avseende tullars effekter på den amerikanska ekonomin.
S
Stark jobbsiffra gav ytterligare bränsle till börsen
Antalet anställda utanför jordbrukssektorn ökade med 177 000 under april, vilket är en knapp inbromsning från 185 000 i mars men högre än förhandsförväntningarna om 138 000. Samtidigt låg arbetslösheten kvar på 4,2 %, vilket var enligt förväntningarna. Även i jobbrapporten syntes effekter från DOGE, då sysselsättningen inom den federala staten minskade, samtidigt fortsatte sysselsättningen att öka inom hälso- och sjukvård, transport och lager, finansiella tjänster samt socialtjänst.
Den relativt starka siffran för april tyder på att företagen hittills inte har reviderat sina rekryteringsplaner till följd av den osäkra handelspolitiska situationen. Flertalet analytiker bedömer dock att eventuella effekter av tullosäkerheten sannolikt kommer att bli synliga först längre fram. Utfallet bedöms därmed inte ändra FED:s bild av ekonomin nämnvärt och centralbanken förväntas med stor sannolikhet lämna räntan oförändrad vid räntebeslutet nästa vecka.
Inte heller veckans inflationssiffra i form av PCE antas ha gjort stort avtryck på FED, då kärninflationen var enligt förväntan om 2,6 % samtidigt som månadstakten var -0,1 %. Varken jobbstatistiken eller inflationsutfall antas ha några effekter från de aviserade tullarna ännu, varför kommande statistiksläpp anses vara mer intressanta än de nyligen publicerade. Investerare kommer då hålla utkik efter såväl arbetsmarknad, tillväxt och inflation, där ett möjligt mardrömsscenario för såväl ekonomin som FED beskrivs som en avstannande ekonomi i kombination med hög inflation, s.k. stagflation.
Under kommande vecka kommer räntebesked från centralbankerna i USA, Sverige och Storbritannien, samtidigt som ”snabb-KPI” för den svenska inflationen publiceras.
S
